欧洲杯app334.90  阐发期内-2024欧洲杯(中国区)官网-投注app入口

 对于珠海英搏尔电气股份有限公司 肯求向不特定对象刊行可转机公司债券    审核问询函的回复阐发  （2023 年度财务数据更新稿）     保荐东谈主（主承销商）     （住所：长春市生态大街 6666 号）       二〇二四年五月 深圳证券交易所：   根据深圳证券交易所（以下简称“深交所”或“贵所”）于 2023 年 6 月 16 日出 具的《对于珠海英搏尔电气股份有限公司肯求向不特定对象刊行可转机公司债券 的审核问询函》（审核函〔2023〕020098 号）（以下简称“审核问询函”）的要求， 珠海英搏尔电气股份有限公司（以下简称“英搏尔”“刊行东谈主”或“公司”）与东北证 券股份有限公司（以下简称“保荐东谈主”）、立信司帐师事务所（独特普通合伙）（以 下简称“司帐师”）、北京国枫讼师事务所（以下简称“讼师”）对相关问题进行了 核查和落实，对肯求材料进行了修改、补充。现对审核问询函的落实和召募说明 书的修改情况逐条书面回复，并提交贵所，请予审核。   说明： 搏尔电气股份有限公司创业板向不特定对象刊行可转机公司债券召募说明书》 （以下简称“召募说明书”）一致。波及召募说明书补充线路或修改的内容已在募 集说明书及本回复阐发中以楷体加粗方式列示。 均因狡计过程中的四舍五入所形成。  审核问询函所列问题                  黑体（加粗）  审核问询函所列问题的回复               宋体（不加粗）  波及对召募说明书等肯求文献的修改内容         楷体（加粗） 珠海英搏尔电气股份有限公司                                             向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发                                                          目          录 珠海英搏尔电气股份有限公司             向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 问题一    阐发期内，刊行东谈主收场扣非归母净利润分别为-769.13 万元、1,331.59 万元、 -2,899.21 万元和-1,147.97 万元。2022 年，刊行东谈主对威马汽车及雷丁汽车（含野 马汽车）的应收账款单项计提坏账准备 9,980.94 万元；规划行动产生的现金流量 净额分别为 5,872.84 万元、-11,901.99 万元、-14,079.18 万元和 22,930.92 万元。 截止 2023 年 3 月 31 日，刊行东谈主其他非流动资产账面价值为 4,559.77 万元。近 日，刊行东谈主公告称拟投资 500 万元设立全资子公司珠海英搏尔物业服务有限公 司（暂命名，以下简称英搏尔物业），其规划范围包括物业护士、住房租赁、非 居住房地产租赁、地盘使用权租赁、在保障公司授权范围内开展专属保障代理业 务（凭授权规划）等。    请刊行东谈主补充说明：（1）连络产品结构、成本用度变化情况、资产减值情 况、卑鄙行业商场变化情况、刊行东谈主市局面位、同业业可比公司情况等，说明报 告期内刊行东谈主扣非归母净利润多期为负的原因及合感性，相关不利因素是否持 续，是否会对刊行东谈主理续规划及本次募投名堂实施形成重要不利影响；（2）量 化分析 2021 年和 2022 年规划行动产生的现金流量为负、阐发期内净利润与现 金流不匹配的原因及合感性，与同业业可比公司趋势是否一致；并连络未使用银 行授信情况、改日本金及利息偿付安排、最近一年及一期流动欠债到期情况、在 建工程等大额资金支拨规画及具体资金来源及筹措规画等，说明若本次刊行的 可转债持有东谈主未在转股期取舍转股，刊行东谈主是否有有余的现金流来支付公司债 券的本息，是否存在偿债风险；（3）连络应收账款账龄、期后截止面前回款情 况、信用政策、应收账款盘活率、坏账准备计提政策、同业业上市公司情况等， 说明应收账款坏账准备计提的充分性；                 （4）英搏尔物业的设立进展及具体情况， 包括设随即间、出资主体、出资时分、认缴和实缴出资金额、主营业务等，是否 从事房地产、类金融业务，本次召募资金是否投向该等业务；（5）刊行东谈主自本 次刊行相关董事会前六个月于今，公司已实施或拟实施的财务性投资的具体情 况，说明最近一期末是否持有金额较大的财务性投资（包括类金融业务）情形。    请刊行东谈主补充线路（1）-（3）相关风险。    请保荐东谈主及司帐师核查并发标明确见识，请刊行东谈主讼师核查（4）（5）并发 标明确见识。 珠海英搏尔电气股份有限公司        向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发   【回复】   一、连络产品结构、成本用度变化情况、资产减值情况、卑鄙行业商场变化 情况、刊行东谈主市局面位、同业业可比公司情况等，说明阐发期内刊行东谈主扣非归母 净利润多期为负的原因及合感性，相关不利因素是否不断，是否会对刊行东谈主理续 规划及本次募投名堂实施形成重要不利影响；   （一）连络产品结构、成本用度变化情况、资产减值情况、卑鄙行业商场变 化情况、刊行东谈主市局面位、同业业可比公司情况等，说明阐发期内刊行东谈主扣非归 母净利润多期为负的原因及合感性   阐发期内，公司主要财务办法情况如下：                                                      单元：万元          名堂            2023 年           2022 年       2021 年          营业收入          196,314.96       200,572.61    97,579.98          营业成本          162,825.77       168,048.23    77,366.54      主营业务毛利率                  15.23%       13.74%       17.36%          销售用度                4,096.59     4,639.35     3,713.18          护士用度                6,623.88     6,288.94     3,817.38          研发用度           14,564.93        14,788.55     9,189.95          财务用度                 628.20      1,210.19     1,222.53       信用减值损失                 2,345.76    10,991.87     1,676.46       资产减值损失                 3,063.92     1,461.91      628.39          净利润                 8,236.15    2,463.50    4,687.38   扣除非闲居性损益后净利润               3,142.24   -2,895.86    1,334.90   阐发期内，公司扣除非闲居性损益后净利润分别为 1,334.90 万元、- 包括：（1）公司顺应手艺及商场需求产品结构救援裁汰主营业务毛利率；（2） 营业成本波动及期间用度不断进入；（3）个别期间受客户规划影响大额计提信 用减值损失。2019 年度，公司收场扣除非闲居性损益后净利润为-9,596.68 万元， 主要系受新能源汽车行业补贴退坡、国度对袖珍低速车行业的清算整顿等因素影 响。2020 年度，跟着我国新能源汽车商场化进程的加速，公司营业收入增多 珠海英搏尔电气股份有限公司                         向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 利润较 2019 年度大幅收窄。但由于往日公司营业收入规模相对举座产能仍然较 小，规模效应尚未统共瓦解，同期研发支拨等进入较大导致举座用度率较高，导 致公司往日扣除非闲居性损益后净利润为-769.13 万元，仍处于耗费状态。   公司 2022 年收场扣除非闲居性损益后净利润为-2,895.86 万元，主要原因 系单项计提威马汽车及雷丁汽车（含野马汽车）信用减值损失。具体情况分析如 下：  （1）阐发期内，公司主营业务收入按产品分类组成情况如下：                                                                             单元：万元      名堂                金额           比例         金额             比例        金额            比例  电机欺压器        62,391.68      32.76%    57,685.58       30.16%   34,485.22      37.31%  电源总成         62,723.93      32.93%    67,153.59       35.11%   28,205.58      30.52%  驱动总成         58,125.65      30.52%    55,932.71       29.25%   21,821.53      23.61% DC-DC 转机器      1,866.02       0.98%     3,844.36        2.01%    2,399.79       2.60%  车载充电机         1,124.17       0.59%     2,156.02        1.13%    2,257.38       2.44%  驱动电机          1,465.77       0.77%     2,506.67        1.31%    1,997.71       2.16% 电子油门踏板  过火他      共计      190,460.89     100.00% 191,254.31        100.00%   92,426.29     100.00%  （2）阐发期内，公司主营业务收入按单体类及总成类分类组成情况如下：                                                                             单元：万元   名堂               金额          比例           金额             比例        金额            比例   总成类       120,849.58      63.45%    123,086.30       64.36%   50,027.11      54.13%   单体类       69,611.32       36.55%     68,168.01       35.64%   42,399.18      45.87%   共计        190,460.89    100.00%     191,254.31      100.00%   92,426.29     100.00%   阐发期内，公司单体类产品共计收入占主营业务收入比重分别为 45.87%、   阐发期内，电源总成及驱动总成收入共计占主营业务收入分别为 54.13%、 珠海英搏尔电气股份有限公司           向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 公司产品结构变化，相宜行业手艺发展趋势。   连年来，跟着新能源汽车行业的快速发展及手艺迭代加速，新能源汽车能源 系统中枢零部件呈现集成化、高效化、高压化的发展趋势，2021 年起始，公司产 品已收场从单体类向总成类办法发展，面前，公司已开发出第三代“集成芯”产品， 交融驱动总成与电源总成，收场进一步的多功能集成，在行业内已具备一定的竞 争上风。   相较于既有产品，刊行东谈主第三代能源总成产品在刊行东谈主“集成芯”手艺基础 上，收场电机与欺压器的深度集成，并裁汰了产品分量和体积，进一步提高产品 功率密度。      产品     第一代能源总成        第二代能源总成     第三代能源总成   图片示例 系统峰值功率          150kW          150kW     160kW 电驱最高效力          93%            93%       94%  电驱总分量          87kg           84kg      67kg   此外，第三代能源总成产品在传统圆线电机、IGBT 单管的手艺基础上，进 一步采选如扁线电机、SiC 等手艺决议，收场更高的功率密度，知足 800V 高压 平台的需要，约略愈加适合 B、C 级等中高功率新能源车型，并更多面向大型传 统车企、大型新能源车企等重心客户。同期，驱动总成产品连络电源总成产品， 不错根据不同客户的骨子需求，机动收场各式规格型号的天下一或多合一产品组 合。   阐发期内，公司总成产品毛利率举座低于单体产品，主要原因包括：   （1）产品秉性   公司驱动总成产品相较电源总成过火他单体产品增多了电机结构，电机主要 材料为硅钢片、漆包线、永磁体，导致驱动总成产品中物料成本占比远高于其他 产品；另外，电机行业毛利率较车载电源行业偏低，价值增量较小，此外，物料 占比较高，导致驱动总成产品毛利率受巨额商品（铜、铝）价钱波动影响更大， 珠海英搏尔电气股份有限公司                  向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 阐发期内巨额商品价钱高涨赫然，导致驱动总成产品毛利率不断偏低。   （2）分娩规模较小，委派智商及产线规模与国际零部件供应商存在一定差距   对于公司而言，公司本人具备较强的产品竞争力，但公司涉足新能源汽车领 域较晚，与有着数十年行业劝诫及影响力的国际汽车零部件供应商比较，在品牌 影响力及商场占有率方面仍存在一定差距，天然公司连年来在商场上占据了一定 的商场份额，且装机量不断进步，一定程度上收场了对合股品牌的产品的替代效 应，但公司分娩规模较小，委派智商及产线规模与国际头部零部件厂商存在一定 差距，导致规模效应所带来的成本下降幅度较小。   （3）行业秉性导致商场扩展速率受限，规模进步存在周期性   新能源汽车商场正处于快速发展阶段，天然现阶段新能源汽车能源系统的发 展办法照旧明确，但由于汽车商品的蹧跶迭代较慢，新车型从定点至量产所需周 期较长，统共这个词行业存在着手艺迭代起先于产品迭代的表象，具备手艺上风、产品 上风的供应链企业，亦受制于卑鄙整车厂的车型发布规画的影响，商场彭胀速率 受到限定，迤逦导致规模效应所带来的降本效果暂未突显。公司照旧与国内诸多 优质整车厂达成协作关系，但由于整车厂新车型的发布规画及节律的影响，公司 的手艺实力仍需一定时分段才可在商场上得到体现。   受上述因素详尽影响，阐发期内公司总成产品毛利率略低于单体产品，跟着 产品结构变化，总成产品收入占比增多，公司详尽毛利率有所下降，进而导致公 司扣非归母净利润水平有所裁汰并出现负数耗费情况，具有一定合感性。   阐发期内，公司营业成本、期间用度金额及占收入比重情况如下：                                                                  单元：万元   名堂                占当期收入                 占往日收入比                占往日收入比          金额                    金额                     金额                      比例                     例                      例  销售用度   4,096.59       2.09%   4,639.35        2.31% 3,713.18       3.81%  护士用度   6,623.88       3.37%   6,288.94        3.14% 3,817.38       3.91%  研发用度   14,564.93      7.42% 14,788.55         7.37% 9,189.95       9.42%  财务用度     628.20       0.32%   1,210.19        0.60% 1,222.53       1.25% 珠海英搏尔电气股份有限公司                        向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 期间用度小   计  营业成本     162,825.77        82.94% 168,048.23          83.78% 77,366.54        79.29%  营业收入     196,314.96       100.00% 200,572.61         100.00% 97,579.98       100.00%   （1）营业成本变动   阐发期内，公司营业成本以主营业务成本为主，占营业成本比重均 98%以上。 公司主营业务成本可分为材料成本、径直东谈主工及制造用度，具体情况如下：                                                                              单元：万元   名堂             金额            比例          金额              比例        金额            比例  材料成本     154,109.75       95.45%    152,467.76        92.42%   66,675.22      87.30%  径直东谈主工      1,621.70         1.00%      3,720.32         2.26%    2,574.22       3.37%  制造用度      5,727.43         3.55%      8,787.62         5.33%    7,128.32       9.33%   共计      161,458.89      100.00%    164,975.70       100.00%   76,377.75     100.00%   阐发期内，公司主营业务成本中材料成本占比最高，占比均卓绝 80%，主要 包括各式电子元器件、结构件、电机类材料等。   阐发期内，公司原材料采购情况如下：                                                                              单元：万元  物料类别              金额            比例          金额             比例         金额           比例  电子器件       64,188.86       42.68%     73,177.57       43.50%    52,391.53     49.17%   结构件       34,870.36       23.19%     39,053.78       23.21%    19,061.48     17.89%  电机类材料      17,175.82       11.42%     24,033.78       14.29%    16,764.72     15.74%   PCB 板      5,881.55        3.91%      6,614.23        3.93%     5,329.23      5.00%   接插件        7,878.39        5.24%      9,986.12        5.94%     5,353.34      5.02%  外购制品        9,668.15        6.43%      8,261.30        4.91%     3,478.41      3.26%   线材         5,029.12        3.34%      3,426.09        2.04%     1,831.29      1.72%   辅料         4,233.25        2.82%      2,257.03        1.34%     1,377.55      1.29%   保障类        1,126.21        0.75%       963.59         0.57%      634.37       0.60%   包材           258.95        0.17%       327.14         0.19%      303.65       0.29%   其他            67.79        0.05%       132.90         0.08%       19.99       0.02%   共计       150,378.45      100.00%    168,233.52      100.00%   106,545.55    100.00%   珠海英搏尔电气股份有限公司                          向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发   注：采购金额为不含税金额。        阐发期内，公司采购的主要原材料单价变动情况如下：                                                                                    单元：元       物料分类    物料称呼                            均价      变动幅度           均价       变动幅度                均价       电子器件      IGBT       19.95        -19.49%   24.78           7.70%                23.01       电子器件    MOSFET        3.38        -11.53%    3.82           7.84%                 3.54       电机类      漆包线         77.79         11.29%   69.89        -0.35%                  70.14       电机类      硅钢片          9.54        -22.35%   12.29           1.04%                12.16       电机类      永磁体          4.21        -40.64%    7.09       14.96%                    6.16   注 1：上表中金额为不含税金额；   注 2：上表内均价给与算术平均方法狡计。   料供应不断病笃，价钱高涨较多，对卑鄙应用边界产生了不利影响。受此影响，   公司 2020-2022 年电子器件类材料采购价钱高涨赫然，自 2022 年起始，“芯片荒”   的情况渐渐得到缓解，同期我国不断推动半导体国产替代，杭州士兰微等公司已   经成为公司电子元器件中枢供应商，公司收场了部分电子元器件的替代。跟着国   产替代及我国半导体产业不断发展，电子元器件举座价钱将有所下降。        同期，电机相关的硅钢和永磁体等材料受巨额商品价钱影响较大，其在 2021   年收场快速高涨后，产品价钱在 2023 年均出现不同程度地着落。        以 2023 年账面净利润 8,236.15 万元为基础，原材料价钱与公司规划事迹   敏锐性分析如下：                                                                                   单元：万元                                             平均原材料价钱波动  名堂 主营业务原材料   成本 主营业务毛利率         10.14%        11.18%         14.42%          15.23%          16.04%            19.27% 主营业务毛利率                 -5.09%        -4.05%         -0.81%            0.00%           0.81%            4.05%   变动  净利润                   -    1,686.49       6,926.22        8,236.15        9,546.08      14,785.81  净利润变动       -8,236.15     -6,549.66      -1,309.93                  -     1,309.93       6,549.66   注：上表原材料成本变动对净利润影响按 15%企业所得税测算。 珠海英搏尔电气股份有限公司               向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发    公司原材料平均价钱每增多 1%，主营业务毛利率下降 0.81 个百分点，净利 润下降 1,309.93 万元。在产品售价过火他因素不变的情况下，若主营业务原材 料价钱增多 6.29%，则公司净利润下降为零。   （2）期间用度变动情况    阐发期内，公司期间用度分别为 17,943.04 万元、26,927.02 万元和 25,913.59 万元，占当期营业收入比例分别为 18.39%、13.43%和 13.20%。跟着公司规划规 模的不断扩大，期间用度占营业收入比例呈现下降趋势。    阐发期内，公司资产减值损失、信用减值损失的具体情况如下：                                                     单元：万元       名堂           2023 年          2022 年         2021 年    资产减值损失             3,063.92         1,461.91            628.39    信用减值损失             2,345.76        10,991.87       1,676.46       共计              5,409.68        12,453.78       2,304.85    阐发期内，公司减值损失共计数分别为 2,304.85 万元、12,453.78 万元及 规模增多，资产减值损失同步增长；公司信用减值损失主要来自于应收账款过火 他应收款坏账损失。除 2022 年外，公司减值损失对净利润影响较小。 雷丁汽车（含野马汽车）、河南御捷时期汽车等整车厂商，受新能源汽车商场竞 争锐利、原材料成本高企、电动汽车手艺迭代加速等因素影响，规划不善，瞻望 货款不可统共收回，公司基于严慎性原则，按照预期信用损失法对前述客户的应 收账款单独计提坏账损失所致。若剔除威马汽车及雷丁汽车（含野马汽车）单项 计提 9,980.94 万元应收账款坏账准备的影响，简略推断 2022 年公司净利润瞻望 约为 1.08 亿元。 （1）卑鄙行业商场产销两旺 珠海英搏尔电气股份有限公司                             向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发           新能源汽车产量（万辆）                          新能源汽车销量（万辆）                        商场占有率 数据来源：中国汽车工业协会，公开数据整理。    据新华社报谈，我国新能源汽车产销已一语气 8 年位居全球第一，保持“快车 谈”发展态势。仅 2022 年 12 月当月，新能源汽车产销分别达到 79.5 万辆和 81.4 万辆。2022 年，我国新能源汽车产销分别达到 705.8 万辆和 688.7 万辆，同比增 长 99.10%和 95.60%，但商场占有率仅达到 25.6%，潜在商场空间巨大。根据中 国汽车工业协会数据，2023 年，我国新能源汽车产销量分别为 958.7 万辆和    在国度轻易扶持、政策不断出台的配景下，我国新能源汽车保持相对快速的 增长态势。同期，适用于大功率车型的驱动总成、电源总成产品的需求也随相关 车型销量的快速增长而增多。受此影响，公司营业收入规模不断扩大。   （2）受到卑鄙整车厂“廉价策略”的影响，行业举座毛利率较低 的替代品，商场招供度相较于有着数十年历史的燃油汽车仍有所欠缺，整车厂大 多采选价钱策略来霸占传统燃油车商场份额，同期通过廉价策略来与其他新能源 汽车整车厂竞争，以便在商场运转阶段霸占较大的商场份额，在形陋习模效应的 同期先行诞生品牌形象。    对于零部件供应商而言，卑鄙整车厂的廉价策略径直影响到产品的毛利率水 平，跟着新能源汽车商场的竞争程度不断加重，不具备成本管控智商的零部件供 珠海英搏尔电气股份有限公司               向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 应商将被淘汰，而具备优异产品实力，同期还能灵验欺压分娩成本的企业将在低 价策略的竞争环境中得到胜出，通过吞并其他零部件供应商的商场份额达陋习模 效应。       公司称呼           可比业务           2023 年        2022 年         2021 年       上汽集团           整车业务                 5.79%     4.54%          4.91%       江淮汽车           详尽业务               11.29%      8.42%          8.16%       北汽蓝谷           整车业务               -10.43%    -19.21%        -32.73%        比亚迪      汽车及相关产品业务               23.02%      20.39%         17.39%   由上表可见，除比亚迪因自身具有好意思满的全产业链自主分娩汽车智商且相关 业务波及较为稀缺的新能源汽车电板业务，因此具有较高的毛利率外，卑鄙整车 厂商整车业务毛利率均处于较低水平。   公司专注于新能源汽车能源系统中枢零部件研发、分娩和销售。依托多年产 品研发和手艺翻新，公司产品已障翳新能源乘用车、新能源商用车、袖珍低速车 及新能源特种车等边界。面前，公司驱动总成、电源总成等产品可障翳乘用车 A00-C 级等车型，公司照旧与卑鄙行业内多家富余竞争力的车企建立起协作关系， 公司与 2023 年新能源汽车销量排名前十大的车企协作情况如下：  序号           整车厂            公司协作情况                    协作车型 珠海英搏尔电气股份有限公司           向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 数据来源：乘联会，中国汽车工业协会，公开数据整理。    从上表可见，上述 10 家整车厂企业，因特斯拉领有自主分娩汽车能源系统 智商，无需外采能源系统零部件。除特斯拉外，公司已与其余 9 家中的 5 家国内 优质新能源汽车整车厂进行策略协作，并均已收场量产，在新能源汽车头部企业 中已粗野布局。改日，公司将积极争取与比亚迪、广汽埃安、联想汽车等协作。    连年来，以五菱宏光 MINI-EV 为代表的 A00 级新能源汽车由于成本低、性 能好等原因受到广大蹧跶者的热捧，成为新能源汽车边界的迫切组成部分。在 A00 级电动车边界，公司合作念客户车型包括上汽通用五菱的五菱宏光 MINI、奇 瑞冰淇淋、宝骏、长安糯玉米、雷丁芒果等。以五菱宏光 MINI-EV 为例，该系 列 A00 级新能源汽车在 2020 年、2021 年、2022 年和 2023 年销售量分别为 12.66 万辆、42.65 万辆、55.41 万辆及 23.79 万辆，销量多年居于电动车销量榜首； 量分别为 7.03 万辆和 13.68 万辆；吉祥熊猫 mini 自 2023 年 2 月开启委派以来， 车型枫叶 80V、江淮集团旗下念念皓品牌协作 SUV 车型 E40X 及 A0 级轿车 E50A 等，均在各自边界有较褂讪的销量。    同期，在新能源特种车边界，公司与杭叉集团等建立精粹协作关系，新能源 在叉车等边界渗入率逐步进步，工程车边界多个龙头公司也纷纷进击新能源边界， 新能源在该边界商场远景精粹。    由此可见，连年来新能源汽车行业产销两旺，公司当作该行业的上游零部件 供应商，已与行业内头部企业形成精粹的协作关系，具有一定市局面位。    同业业可比公司中大洋电机主营业务以建筑家居电机、起动机及发电机为主， 英威腾主营产品以变频器为主，净利润水平不具有可比性。剔除大洋电机及英威 腾，阐发期内，公司与同业业可比公司欣锐科技、威迈斯及精进电动净利润、可 比业务毛利率对比情况如下： 珠海英搏尔电气股份有限公司         向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发                                                      单元：万元   公司        名堂          2023 年         2022 年        2021 年           归母净利润        -16,952.08      -2,782.28      2,590.72 欣锐科技     扣非后归母净利润      -19,334.19      -5,440.54     -1,393.71          详尽业务毛利率              13.00%      13.73%        20.77%           归母净利润         50,239.54      29,470.91      7,509.08  威迈斯     扣非后归母净利润       47,791.13      26,898.67      6,498.83        电源类/详尽业务毛利率            18.91%      20.00%        21.96%           归母净利润        -57,694.11       -38,835.35    -40,012.84 精进电动     扣非后归母净利润      -61,076.84       -45,195.14    -44,284.88          驱动业务毛利率              -8.14%       -1.20%       -10.83%           归母净利润          8.236.15       2,463.50      4,687.38          扣非后归母净利润        3,142.24      -2,895.86      1,334.90   公司          电源类业务毛利率             16.76%      13.66%        21.15%          驱动类业务毛利率             14.20%      13.49%        14.31% 注：欣锐科技按详尽业务对比毛利率，威迈斯按电源类业务对比毛利率，精进电动按驱动 业务对比毛利率。   由上表可见，同业业公司规划情况不同，客户群体不同，因此事迹情况有一 定各异。 进电动主营产品系电驱动系统，与公司情况访佛，驱动系统仍处于占领商场份额 阶段，且受巨额商品原材料波动较大，毛利率较低，进而影响净利润。   欣锐科技业务以新能源汽车相关电源产品为主。2021 年至 2022 年欣锐科技 扣非后归母净利润均为负数，与公司不存在重要各异，主要原因系欣锐科技通常 处于新能源汽车行业商场占有阶段且受相关原材料价钱波动影响较大，毛利率整 体较低导致。   同业业可比公司威迈斯主营业务以电源产品为主，驱动产品为辅，2021 年 至 2023 年威迈斯新能源汽车相关营业收入分别为 163,978.12 万元、376,099.30 万元和 511,659.97 万元。2021 年、2022 年及 2023 年净利润及扣非后净利润均 为盈利状态，主要系威迈斯收入规模进步形成了一定例模效应，带动净利润转正。   由此可见，阐发期内公司扣非后净利润多期为负与大部分同业业可比公司不 珠海英搏尔电气股份有限公司        向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 存在重要各异，具有一定合感性。   阐发期内，公司扣除非闲居性损益后的净利润分别为 1,334.90 万元、-   （1）公司产品结构顺应商场需求及手艺先进性已由单体产品为主逐步转为以 总成产品为主，相关产品受巨额商品原材料价钱波动较大及商场占有阶段的“低 价策略”影响毛利率较低；   （2）公司产品受巨额商品波动及芯片阑珊等影响，原材料中永磁体、硅钢片、 漆包线价钱发生较大波动，与晶圆相关的 MCU 芯片供应较为病笃，材料成本占 比有所上升，对公司产品毛利率有所冲击；   （3）公司出于规划需要，期间用度尽管跟着收入规模增多，2021 年、2022 年 期间用度率有所下降，但公司为保管预定规划规模，期间用度举座仍需不断进入；   （4）新能源汽车行业供销两旺，卑鄙整车厂面前处于占领商场阶段，其采选 的“廉价策略”径直拉低零部件供应商的产品毛利率。   连络同业业可比公司阐发期内扣除非闲居性损益后净利润变化情况，与公司 不存在重要各异，因此，公司阐发期内扣非后净利润多为负具有一定合感性，符 合行业举座情况。   （二）相关不利因素是否不断，是否会对刊行东谈主理续规划及本次募投名堂实 施形成重要不利影响   自 2021 年下半年起始，部分卑鄙整车厂同意就原材料供应病笃和价钱高涨 与公司再行协商供货价钱，主要有两种模式：一是针对巨额商品价钱波动导致原 材料高涨较快公司无法消化加价部分，为保障供应，整车厂同意承担公司供货产 品材料高涨的一齐或部分差价，该部分差价主要体当今两边再行协商后的产品售 价中；二是针对弱点元器件如芯片等可能出现缺货或价钱涨幅过大，为幸免供货 风险，公司与整车厂提前协商，通过现金订货或手艺替换等使用其他芯片，由此 导致的芯片溢价金额在两边签署的随行就市合同中由整车厂一齐或大部分承担。 珠海英搏尔电气股份有限公司    向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发   连年来蹧跶电子商场受阵势泛动、经济不景气影响有所萎缩，蹧跶电子相关 电子元器件需求较少，相关产能出现多余，各大主要电子元器件分娩厂商将资源 渐渐转化至汽车行业、火箭、无东谈主机等边界。台湾积体电路制造股份有限公司（简 称“台积电”）、联华电子股份有限公司（简称 “联电”）、世界先进积体电路 股份有限公司（简称“世界先进”）、力晶积成电子制造股份有限公司（简称“力 积电”）这四大台系晶圆厂接踵布告，络续推动相关晶圆厂的扩建，尤其是纯属 工艺芯片商场。而台积电更是加速了南京 28nm 晶圆厂的重启责任。全球一线半 导体厂一直在致力加大芯片供应量。跟着部分新投建产能陆续开出，汽车相关芯 片等电子元器件的紧缺近况渐渐缓解，价钱也渐渐回想至感性的价钱区间。   同期，伴跟着全球巨额商品结构性救援回落，原材料不断供应病笃和不断涨 价的概率较低，若不断加价，刊行东谈主可向下搭客户传导部分红本高涨的影响。   跟着新能源汽车商场的竞争程度不断加重，不具备成本管控智商的零部件供 应商将被淘汰，而具备优异产品实力，同期还能灵验欺压分娩成本的企业将在市 场竞争中得到胜出，通过吞并其他零部件供应商的商场份额达陋习模效应。   公司的总成产品面前仍处于占领商场阶段，公司也已与吉祥系其他公司相关 车型达成定点并量产。阐发期内，公司在总成类产品研究开发方面不断进入，有 利于公司保持产品商场竞争力。跟着巨额材料价钱回落及供应链畅通、芯片国产 替代加速，同期公司不断加强分娩工艺改进和手艺翻新，通过集成芯驱动系统方 案升级，扁线电机、SiC 功率器件等大幅进步，公司产品成本将有所下降，产品 也更具有商场竞争力。改日跟着公司驱动总成在多种车型的推广应用，定点车型 的不断量产，规模经济逐步突显，产品毛利率有望回升至合理水平。   总而言之，一方面，跟着巨额商品价钱及芯片等电子器件供应渐渐巩固，原 材料价钱波动因素渐渐缓解；另一方面，公司在产品结构方面顺应手艺趋势，响 应商场需求，稳步推出总成产品，积极派遣卑鄙行业商场变化，同期，公司长久 对峙研发进入，在面前阶段不断发力占领商场，阐发期内刊行东谈主净利润多期为负 的原因具有客不雅性及合感性，相宜行业阶段性发展秉性，瞻望上述情况对公司扣 非后净利润较低的不断影响的风险较小，瞻望不会对刊行东谈主理续规划及本次募投 珠海英搏尔电气股份有限公司       向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 名堂实施形成重要不利影响。   二、量化分析 2021 年和 2022 年规划行动产生的现金流量为负、阐发期内净 利润与现金流不匹配的原因及合感性，与同业业可比公司趋势是否一致；并连络 未使用银行授信情况、改日本金及利息偿付安排、最近一年及一期流动欠债到期 情况、在建工程等大额资金支拨规画及具体资金来源及筹措规画等，说明若本次 刊行的可转债持有东谈主未在转股期取舍转股，刊行东谈主是否有有余的现金流来支付 公司债券的本息，是否存在偿债风险   （一）量化分析 2021 年和 2022 年规划行动产生的现金流量为负、阐发期内 净利润与现金流不匹配的原因及合感性，与同业业可比公司趋势是否一致                                                   单元：万元         名堂               2022 年               2021 年  销售商品、提供劳务收到的现金               140,494.83               54,913.56      收到的税费返还                       3,679.45               19.30  收到其他与规划行动相关的现金                   13,810.92             7,658.78    规划行动现金流入小计                 157,985.20               62,591.64  购买商品、接受劳务支付的现金               123,026.08               49,484.35 支付给职工以及为职工支付的现金                   22,184.89            13,043.26      支付的各项税费                       5,373.96             1,337.34  支付其他与规划行动相关的现金                   21,479.45            10,628.68    规划行动现金流出小计                 172,064.38               74,493.64  规划行动产生的现金流量净额                -14,079.18           -11,901.99 及-14,079.18 万元，均为负数，具体情况如下：  （1）2021 年规划行动产生的现金流量净额为负的原因 主要原因系期间公司原材料价钱高涨较快，为了保证产品实时委派，公司采购原 材料备货增多，2021 年公司存货账面余额为 65,701.66 万元，较 2020 年的 珠海英搏尔电气股份有限公司           向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 付的现金大幅增多，导致公司规划行动产生的现金流量净流出。   （2）2022 年规划行动产生的现金流量净额为负的原因 主要原因系公司营业收入快速增长，2022 年营业收入为 200,572.61 万元，较 2021 年同期增长 105.55%，但 2022 年销售商品、提供劳务收到的现金为 140,494.83 万元，仅占往日营业收入 70.05%，规划性应收名堂不断增多；同期，跟着新能源 汽车行业不断景气，公司存货备货增多，2022 年存货账面余额为 82,188.67 万元， 较 2021 年末增多 16,487.01 万元，增幅为 25.09%。规划性应收名堂和存货等持 续增长占用公司较多营运资金导致规划产生的现金流量净额净流出。   阐发期内，刊行东谈主规划行动产生的现金流量净额与净利润的各异情况如下表 所示：                                                               单元：万元        名堂          2023 年           2022 年                 2021 年        净利润           8,236.15            2,463.50              4,687.38 规划行动产生的现金流量净额       26,026.88            -14,079.18            -11,901.99        各异          -17,790.73            16,542.68            16,589.37   阐发期内，规划行动现金流量净额与净利润的各异波动较大，将净利润调换 为规划行动现金流量净额具体如下：                                                               单元：万元         名堂              2023 年             2022 年            2021 年         净利润                  8,236.15          2,463.50        4,687.38       加：信用减值损失               2,345.76          10,991.87        1,676.46        资产减值准备                3,063.92           1,461.91            628.39        固定资产折旧                5,830.27           4,835.81         3,411.34       使用权资产折旧                   373.60            146.90              92.58        无形资产摊销                   320.71            220.56            161.41       长久待摊用度摊销               1,657.45           1,427.77        1,299.42 处置固定资产、无形资产和其他长                 -86.30            -13.19              47.10 珠海英搏尔电气股份有限公司            向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发          名堂              2023 年          2022 年           2021 年 期资产的损失（收益以“－”号填        列） 固定资产报废损失（收益以“－”号       填列） 公允价值变动损失（收益以“－”号       填列）  财务用度（收益以“－”号填列）           2,827.80         2,663.78         1,267.78  投资损失（收益以“－”号填列）                     -       -179.88            -40.10 递延所得税资产减少（增多以“－”                           -1,163.18         -6,326.69        -1,719.75       号填列） 递延所得税欠债增多（减少以“-”号                              -37.54           434.72               16.34        填列） 存货的减少（增多以“－”号填列）          -5,184.17        -16,487.02       -40,136.28  规划性应收名堂的减少（增多以      “－”号填列）  规划性应付名堂的增多（减少以                           -6,307.33        64,053.00        45,124.74      “－”号填列）          其他                          -                -                -     规划行动现金净流量             26,026.88        -14,079.18       -11,901.99    由上表可见，刊行东谈主规划行动产生的现金流量净额与净利润的各异中，扣除 非付现减值损失、折旧与摊销，主要由“存货的减少” “规划性应收名堂的减少”和 “规划性应付名堂的增多”等非现金支拨名堂变动导致。   （1）2023 年公司规划行动现金流量净额与净利润的各异 润差额为 17,790.73 万元，主要原因系公司本期加强款项回收，规划性应收名堂 的减少 14,090.87 万元所致。   （2）2022 年公司规划行动现金流量净额与净利润的各异 差额为-16,542.68 万元，主要原因系公司 2022 年营业收入不断快速增长，由 收名堂增多 80,038.31 万元，存货增多 16,487.02 万元，规划性应收名堂及存货均 进一步增长导致。   （3）2021 年公司规划行动现金流量净额与净利润的各异 珠海英搏尔电气股份有限公司          向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 差额为-16,589.37 万元，主要原因是公司 2021 年营业收入不断增多，由 2020 年 的 42,096.69 万元增长 131.80%至 97,579.98 万元，但同期，期末规划性应收名堂 增多 28,320.27 万元。同期，因芯片等原材料价钱波动或阑珊，为了保证产品能 够实时委派，公司加大原材料采购储备用于产品分娩，期末存货余额增多    综上，公司规划行动产生的现金流量净额与净利润之间的各异主要为存货的 变动、规划性应收名堂和规划性应付名堂的变动影响所致，规划行动现金流量净 额与其规划的骨子情况相匹配。    同业业可比公司中大洋电机主营业务以建筑家居电机、起动机及发电机为主， 英威腾主营产品以变频器为主，净利润及规划行动产生的现金流净额不具有可比 性。剔除大洋电机及英威腾，阐发期内，公司与同业业可比公司欣锐科技、威迈 斯及精进电动对比情况如下：                                                          单元：万元 公司称呼         名堂           2023 年           2022 年        2021 年              净利润               16,952.08    -2,782.28      2,590.72 欣锐科技 规划行动产生的现金流量净额         -13,366.35       -19,529.35    -12,919.81              各异                30,318.42    16,747.07     15,510.53              净利润               50,239.54    29,470.91      7,509.08  威迈斯   规划行动产生的现金流量净额           72,739.08      9,635.00     15,460.09              各异            -22,499.54       19,835.91     -7,951.01              净利润           -57,694.11       -38,835.35    -40,012.84 精进电动 规划行动产生的现金流量净额         -33,175.59       -45,469.54    -33,203.30              各异            -24,518.52         6,634.19     -6,809.54              净利润               8,236.15      2,463.50      4,687.38  公司    规划行动产生的现金流量净额           26,026.88    -14,079.18    -11,901.99              各异            -17,790.73        16,539.33     16,586.06    由上表可见同业业可比公司的规划行动产生的现金流量净额与净利润普遍 存在各异，具体分析如下： 珠海英搏尔电气股份有限公司         向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发   （1）阐发期内，除 2023 年外，公司净利润与规划行动产生的现金流量净额 差额与欣锐科技不存在重要各异。2023 年公司因加强款项回收，规划行动产生 的现金流量净额较净利润大幅增多。   （2）阐发期内，威迈斯销售的产品以电源类产品为主，收入规模较大，具有 一定例模经济效应，净利润水平及规划行动产生的现金流量净额举座高于公司。   （3）阐发期内，精进电动因产能储备资产折旧摊销较大，且部分已配套客户 的车型销量远低于预期，以及部分已配套车型引入竞争性供应商，导致其产能利 用率较低，其净利润为负且规划行动产生的现金流量净额举座弱于公司。   总而言之，阐发期内，公司同业业可比公司的规划行动产生的现金流量净额 与净利润普遍存在各异，各家公司因规划规模、产品结构、客户群体及规划策略 等不同，规划行动产生的现金流量净额与净利润的差额均存在一定各异，相宜公 司规划情况，具有一定合感性。   （二）连络未使用银行授信情况、改日本金及利息偿付安排、最近一年及一 期流动欠债到期情况、在建工程等大额资金支拨规画及具体资金来源及筹措计 划等，说明若本次刊行的可转债持有东谈主未在转股期取舍转股，刊行东谈主是否有有余 的现金流来支付公司债券的本息，是否存在偿债风险。   截止 2024 年 3 月 31 日，公司领有各贸易银行详尽授信额度 291,800 万元， 已使用 100,745.65 万元额度。公司资信记录精粹，融资渠谈畅通，已与多家银 行建立了精粹的协作关系，可取得较高的银行授信额度。   公司本次拟向不特定对象刊行可转机公司债券，召募资金总和为不卓绝东谈主民 币 81,715.97 万元，假设本次可转债存续期内及到期时均不转股，根据 2023 年 1 月 1 日至 2024 年 3 月 20 日 A 股上市公司刊行的评级为 AA 级的 6 年期可转机 公司债券利率平均数情况（共 23 家），测算本次可转债存续期内本金及利息偿 付安排情况如下：     名堂      第1年   第2年     第3年   第4年   第5年   第6年 珠海英搏尔电气股份有限公司               向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发  商场利率平均数        0.30%    0.50%       1.00%      1.50%        1.80%       2.00% 利息支拨（万元）        245.15   408.58      817.16   1,225.74     1,470.89    1,634.32 当期需偿付本息金   额（万元） 数据来源：wind 资讯。    鉴于刊行东谈主已提前进入自筹资金建设本次名堂，根据《上市公司监管指引第 公司以自筹资金事前进入召募资金投资名堂的，不错在召募资金到账后六个月 内，以召募资金置换自筹资金。经初步统计，在刊行东谈主对于本次刊行预案董事会 之日（2023 年 4 月 19 日）至 2024 年 3 月 31 日历间，刊行东谈主已支付的用于本次 募投名堂建设工程（现阶段本募名堂主要资金支拨为建设工程，其他暂不探究） 的自筹资金金额约为 24,892.98 万元（最终骨子金额以届时经公司董事会审议 并经司帐师出具鉴证阐发阐发后的金额为准）。该部分资金属于本次可转债召募 资金的提前支拨，且在本次可转债刊行完成后约略置换为刊行东谈主自有资金、用于 反璧债务。假设可转债持有东谈主在转股期内均未取舍转股，存续期内也不存在赎回、 回售的相关情形，按上述利息支拨进行测算，公司债券持有期间需支付的本金和 利息情况如下表所示：                   名堂                            金额（万元）                狡计公式       最近三年平均包摄母公司股东的净利润                              5,129.01          A’  剔除 2022 年威马及雷丁大额减值准备后最近三年平均归           属母公司股东的净利润（注 1）         可转债存续期内瞻望净利润共计                              47,542.02         B=A*6  截止 2024 年 3 月 31 日可用于偿债的货币资金金额（注             本次可转债刊行规模                                81,715.97         D            模拟可转债年利息总和                                    5,801.84       E           可转债存续期 6 年本息共计                             87,517.81        G=D+E        可用于偿债资金金额及 6 年盈利共计                          109,623.57         F=B+C 注 1：2022 年威马及雷丁因规划情况落魄出现单项大额计提应收账款减值损失的情形，属于 偶发事件，不具有代表性，因此在预测可转债存续期内瞻望净利润时将该部分偶发事件金额 剔除。 注 2：截止 2024 年 3 月 31 日，公司可用于偿债的货币资金金额包括库存现金和银行进款， 并剔除上次召募资金余额及闲置资金临时补充流动资金、剔除受限货币资金，加上本次刊行 预案董事会之日至 2024 年 3 月 31 日历间支付的用于本次募投名堂建设工程的自筹资金金 额。    按前述利息支拨进行模拟测算，公司在可转债存续期 6 年内需要支付利息共    珠海英搏尔电气股份有限公司                          向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发    计 5,801.84 万元，到期需支付本金 81,715.97 万元，可转债存续期 6 年本息共计    模拟测算，公司可转债存续期 6 年内瞻望净利润共计为 47,542.02 万元，探究公    司截止 2024 年 3 月 31 日的可用于偿债的货币资金金额 62,081.55 万元，仍有    一部分资金缺口。公司银行信誉精粹，领有较为可不雅的银行授信额度可随时索求，    届时可使用银行授信额度用于偿还该部分缺口，瞻望足以障翳可转债存续期 6 年    本息共计金额。           最近一年及一期各期末及截止 2024 年 3 月 31 日公司流动欠债情况如下：                                                                                单元：万元  名堂              金额               占比           金额                  占比         金额                占比 短期借钱         22,262.02         12.12%      13,775.91             7.88%     23,773.48         12.95% 应付单子         36,527.15         19.89%      41,274.74            23.62%     52,078.21         28.38% 应付账款         78,167.00         42.56%      76,260.84            43.64%     73,456.51         40.02% 合同欠债         1,251.00           0.68%       2,469.68             1.41%      1,275.90          0.70% 应付职工薪酬         775.92           0.42%       1,979.82             1.13%      2,111.04          1.15% 应交税费             94.96          0.05%         428.89             0.25%      2,207.02          1.20% 其他应付款        13,413.81          7.30%       7,229.68             4.14%      5,598.68          3.05% 一年内到期的 非流动欠债 其他流动欠债       24,119.08         13.13%      18,890.99            10.81%     11,269.86          6.14% 流动欠债共计      183,656.65        100.00%     174,752.85           100.00%    183,528.74        100.00%           从举座结构上看，刊行东谈主流动欠债以短期借钱、应付单子、应付账款、其他    应付款、一年内到期的非流动欠债和其他流动欠债为主。最近两年末及截止 2024    年 3 月 31 日，以上六项共计分别占当期流动欠债的比例为 96.95%、97.21%和           截止 2024 年 3 月 31 日，公司最近一年内到期的流动欠债情况如下：    序号          债务类型                金额（万元）                           债权东谈主 珠海英搏尔电气股份有限公司           向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 序号        债务类型      金额（万元）              债权东谈主                                  广东华兴银行股份有限公司广州分行营业                                          部                                  广州农村贸易银行股份有限公司横琴粤澳                                       深度协作区分行                                  珠海华润银行股份有限公司广东自贸搜检                                        区横琴分行 共计                   63,612.43       从上表可知，截止 2024 年 3 月 31 日，刊行东谈主一年内到期的流动欠债金额占 流动欠债比重为 43.28%，公司也照旧启动偿还或融资置换的相关责任，尽管公 司濒临一定资金压力，但举座规模及风险可控。       公司宠爱资金护士，与多家贸易银行等金融机构建立了长久褂讪的协作关系， 面前仍有剩余较大金额银行授信尚未使用。公司信用情况精粹，不存在逾期未偿 还借钱或爽约的情形。 珠海英搏尔电气股份有限公司        向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发   根据公司分娩建设安排，近期公司大额资金支拨规画名堂主要为截止 2024 年 3 月 31 日的在建工程名堂以及本次募投名堂。截止 2024 年 3 月 31 日，公司 除本次募投名堂外皮建工程大额资金支拨名堂情况如下： 珠海英搏尔电气股份有限公司                                                              向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发                                                                                                 单元：万元    名堂称呼      31 日在建工      月 31 日已支      31 日后改日需                               2026 年   融资资金、向特定对象刊行                 程余额        付名堂金额           支付金额       2024 年 4-12 月   2025 年              股票召募资金等）                                                                                及以后  珠海分娩基地手艺  改造及产能彭胀项                 -  20,876.19 20,116.31 10,039.12 10,077.19  - 向特定对象刊行股票召募资金      目  山东菏泽新能源汽  车驱动系统产业园                 -  22,743.81 10,023.62 10,023.62            - 向特定对象刊行股票召募资金   名堂（二期）  珠海研发中心建设     名堂  寝室楼及地下室建    设名堂 注：对于山东菏泽新能源汽车驱动系统产业园名堂（二期）在 2024 年 4-12 月期间瞻望支拨的 10,023.62 万元资金，其中 2024 年 4 月已骨子支拨 2,196.40 万元，2024 年 5 月 1 日至 6 月 20 日（即该名堂达到瞻望可使用状态日历）期间瞻望支拨 4,587.08 万元，剩余 3,240.14 万元（主要为尾款、质保金、 有规画费等）将在该名堂达到瞻望可使用状态后，根据合同约定情况支付。    举座看，公司在建工程大额资金支拨规画与公司名堂建设情况相匹配，公司具备相应资金筹措智商。 珠海英搏尔电气股份有限公司               向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 现金流来支付公司债券的本息，是否存在偿债风险   总而言之，公司资信记录精粹，融资渠谈畅通，与多家银行建立了精粹的合 作关系，已取得较高的银行授信额度，截止 2024 年 3 月 31 日，公司仍有 供规划使用。   公司已对本次可转债存续期内及到期时均不转股情形下改日本金及利息偿 付情况进行模拟测算，连络公司瞻望存续期净利润情况、截止阐发期末可动用资 金余额及充足的银行授信额度，瞻望足以障翳可转债存续期 6 年本息共计金额。 公司最近一年一期流动欠债中一年内到期金额为 63,612.43 万元，尽管濒临一定 资金压力，但举座规模及风险可控。截止 2024 年 3 月 31 日，公司在建工程大额 资金支拨规画与公司名堂建设情况相匹配，公司具备相应资金筹措智商。   由此可见，若本次刊行的可转债持有东谈主未在转股期取舍转股，刊行东谈主有有余 的现金流来支付公司债券的本息，偿债风险较小。   三、连络应收账款账龄、期后截止面前回款情况、信用政策、应收账款盘活 率、坏账准备计提政策、同业业上市公司情况等，说明应收账款坏账准备计提的 充分性   （一）连络应收账款账龄、期后截止面前回款情况、信用政策、应收账款周 转率、坏账准备计提政策、同业业上市公司情况等，说明应收账款坏账准备计提 的充分性   阐发期各期末，公司应收账款按种类计提坏账准备的具体情况如下：                                                                     单元：万元    名堂           账面余额        坏账准备        账面余额          坏账准备        账面余额 坏账准备 单项计提坏账准  备的应收账款 按信用风险特征 组共计提坏账准   64,844.69   3,691.31      49,842.91    2,911.21   40,340.34   2,291.85  备的应收账款 珠海英搏尔电气股份有限公司                        向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发      名堂               账面余额           坏账准备     账面余额             坏账准备         账面余额 坏账准备      共计       80,061.95 15,747.73         65,136.80     13,450.81     43,254.59     4,393.91    阐发期各期末，按照信用风险特征组共计提坏账准备的应收账款账龄分散如 下：                                                                                 单元：万元   名堂             账面余额        坏账准备         账面余额          坏账准备          账面余额           坏账准备   共计        64,844.69    3,691.31    49,842.91 2,911.21          40,340.34        2,291.85    阐发期各期末，信用风险特征组合应收账款中，1 年以内应收账款占比分别 为 97.85%、98.11%和 97.25%。举座上看，公司应收账款账龄较短。    阐发期各期末，公司应收账款期后回款情况如下：                                                                                 单元：万元       名堂                2023-12-31             2022-12-31                2021-12-31   应收账款余额                      80,061.95                 65,136.80                  43,254.59 截止 2024 年 3 月 15   日回款金额      回款比例                        52.70%                    74.65%                    91.35%    截止 2024 年 3 月 15 日，公司 2022 年末、2023 年末应收账款期后回款占比 较低主要系连年来公司规划规模不断扩大，期末应收账款随之增长，大部分客户 货款尚在信用期内。同期，2022 年末公司针对部分规划不善的卑鄙车企单项计 提信用损失。    公司主要客户为大型新能源汽车整车企业，公司主要客户规划规模较大，资 珠海英搏尔电气股份有限公司         向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 质精粹，具有精粹的贸易信誉和付款智商。公司为客户设定信用期，保证公司资 金安全，腐臭规划风险，提高资金使用效力。公司主要客户信用政策为：纯电动 乘用车厂商信用期一般为 1-3 个月，根据公司对客户的信用分级护士，部分客户 现金现货。   阐发期内，公司应收账款盘活率办法如下：         名堂           2023 年           2022 年          2021 年   应收账款盘活率（次）                   3.38            4.43            3.62   阐发期内，公司应收账款盘活率分别为 3.62 次、4.43 次和 3.38 次，公司 举座营运智商较强。   公司阐发期内应收账款坏账准备计提政策情况如下：   对于应收账款，不管是否包含重要融资因素，公司长久按影相配于统共这个词存续 期内预期信用损失的金额计量其损失准备，由此形成的损失准备的增多或转回金 额，当作减值损失或利得计入当期损益。   公司将该应收账款按访佛信用风险特征（账龄）进行组合，并基于统共合理 且有依据的信息，包括前瞻性信息，对该应收账款坏账准备的计提比例进行推断 如下：           账龄                          预期信用损失率   如果有客不雅把柄标明某项应收账款照旧发生信用减值，则公司对该应收账款 单项计提坏账准备并阐发预期信用损失。 珠海英搏尔电气股份有限公司                     向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发   阐发期内，公司应收账款按照组合预期信用损失率与同业业公司的比较情况 如下：   公司        1 年以内   1-2 年          2-3 年       3-4 年            4-5 年      5 年以上  欣锐科技        5%      10%            30%         50%             80%         100%  大洋电机        5%      10%            30%         50%             80%         100%  英威腾        2.61%   14.86%         40.00%      69.64%           100%        100%  威迈斯         5%      10%            30%         50%             80%         100%  精进电动        5%      10%            30%         50%             80%         100%  英搏尔         5%      10%            20%         50%             80%         100% 注：英威腾数据来源于 2023 年度阐发应收账款组合坏账准备计提比例。   从上表可见，公司应收账款按照组合预期信用损失率与同业业公司不存在显 著各异。   公司应收账款坏账计提比例与同业业可比公司比较情况如下：        名堂           2023-12-31              2022-12-31                2021-12-31    欣锐科技                      18.51%                   11.43%                  11.16%    大洋电机                          5.87%                11.64%                  13.61%       英威腾                        5.91%                  7.30%                 11.95%       威迈斯                        5.67%                  5.33%                  6.02%    精进电动                      21.92%                   18.50%                  13.84%   同业业平均值                     11.58%                   10.84%                  11.32%       英搏尔                    19.67%                   20.65%                  10.16%   从上表可见，2021 年末公司应收账款坏账准备计提比例与同业业公司均值 比较不存在重要各异。2022 年末和 2023 年末，公司因威马汽车、雷丁汽车等客 户单项计提坏账准备导致期末坏账准备计提比例高于同业业可比公司平均值。   阐发期各期末，公司应收账款坏账准备分别为 4,393.91 万元、13,450.81 万 元和 15,747.73 万元，具体情况如下：                                                                            单元：万元        名堂           2023-12-31              2022-12-31                2021-12-31   应收账款余额                   80,061.95              65,136.80                 43,254.59 珠海英搏尔电气股份有限公司                        向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发       名堂             2023-12-31                2022-12-31             2021-12-31       坏账准备                   15,747.73                13,450.81                4,393.91      应收账款净额                  64,314.22                51,685.99               38,860.68      阐发期各期末，公司应收账款按种类计提坏账准备的具体情况如下：                                                                               单元：万元      名堂               账面余额        坏账准备        账面余额         坏账准备         账面余额          坏账准备 单项计提坏账准  备的应收账款 按信用风险特征 组共计提坏账准       64,844.69    3,691.31    49,842.91     2,911.21     40,340.34    2,291.85  备的应收账款      共计       80,061.95 15,747.73      65,136.80    13,450.81     43,254.59    4,393.91      截止 2023 年 12 月 31 日，公司按单项计提坏账准备的应收账款共计金额为                                                                               单元：万元 序号        单元称呼        账面余额           坏账准备          计提比例              计提事理     威尔马斯特新能源汽                                                               对方规划落魄，瞻望货                                                               款不可统共收回          限公司     雷丁汽车集团有限公                                               对方规划落魄，瞻望货            司                                                款不可统共收回     四川野马汽车股份有                                               对方规划落魄，瞻望货      限公司潍坊分公司                                               款不可统共收回     河南御捷时期汽车有                                               对方规划落魄，瞻望货          限公司                                                款不可统共收回     威马新能源汽车采购                                               对方规划落魄，瞻望货     （上海）有限公司                                                款不可统共收回     威马新能源汽车销售                                               对方规划落魄，瞻望货     （上海）有限公司                                                款不可统共收回     威马汽车制造温州有                                               对方规划落魄，瞻望货          限公司                                                款不可统共收回      威马汽车科技（衡                                               对方规划落魄，瞻望货        阳）有限公司                                               款不可统共收回     重庆市新特龟龄新能                                               对方规划落魄，瞻望货       源汽车有限公司                                               款不可统共收回。     山东东风凯马车辆有                                               对方规划落魄，瞻望货          限公司                                                款不可收回。     山东御捷马新能源汽                                               对方规划落魄，瞻望货       车制造有限公司                                               款不可统共收回     山东领行摩托车有限                                               对方规划落魄，瞻望货           公司                                                款不可统共收回 珠海英搏尔电气股份有限公司            向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 序号    单元称呼      账面余额      坏账准备        计提比例      计提事理      共计         15,217.26 12,056.42    79.23%    -   上述单项计提坏账准备款项波及客户主要包括威马汽车、雷丁汽车（含野马 汽车）、河南御捷时期汽车等公司，受新能源汽车商场竞争锐利、原材料成本高 企、电动汽车手艺迭代加速等因素影响，前述整车厂商规划不善，瞻望货款不可 统共收回，公司基于严慎性原则，按照预期信用损失法对前述客户的应收账款单 独计提坏账损失。   总而言之，连年来，新能源汽车行业不断高景气，阐发期内公司营业收入实 现快速增长，应收账款亦随之增长，公司客户结构也不断在优化。信用风险特征 组合应收账款中，1 年以内应收账款占比分别为 97.85%、98.11%和 97.25%。报 告期内，公司对因新能源汽车行业竞争等影响规划落魄的个别客户已单独计提坏 账准备。公司坏账准备计提比例与同业业可比公司比较，不存在重要各异。公司 应收账款坏账准备计提充分。   四、英搏尔物业的设立进展及具体情况，包括设随即间、出资主体、出资时 间、认缴和实缴出资金额、主营业务等，是否从事房地产、类金融业务，本次募 集资金是否投向该等业务   （一）英搏尔物业设立具体情况及进展   公司连络自身改日策略办法充分探究，瞻望待上次募投名堂珠海分娩基地技 术改造及产能彭胀名堂及本次募投名堂新能源汽车能源总成自动化车间建设项 目在改日建成投产后，一方面，公司职工将大幅增多至 4,000 东谈主傍边，护士体量 赶快扩大，对后勤管聪敏商有更高更专科的需求；另一方面公司需要采选一站式 护士职工柴米油盐等举措诱导繁多优秀东谈主才，对园区内职工寝室进行专科化护士。   出于上述因素，公司决定由珠海英搏尔电气股份有限公司以 500 万元东谈主民币 自有资金 100%持股方式设立全资子公司。该公司的职责及业务为护士公司自有 厂区物业，瞻望在上次及本次募投名堂建成后隆重启用。该事项已于 2023 年 5 月 26 日在公司第三届董事会第二十三次会议中审议通过。 年 6 月 28 日完成工商登记，该物业公司（以下简称“英搏尔物业”）相关信息如 珠海英搏尔电气股份有限公司            向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 下：                   公王法定  公司称呼    注册老本            股东及持股情况        规划范围                    代表东谈主                                    一般名堂：物业护士；园区                                    护士服务；创业空间服务；                                    工程护士服务；产品安装和                                    维修服务；园林绿化工程施                                    工；建筑物清洁服务；专科                                    保洁、清洗、消毒服务；消                                    防手艺服务；日用品出租；  珠海英搏                              花草绿植租赁与代护士；水                          珠海英搏尔电气  尔物业服   500 万元东谈主                    产品零卖；水产品批发；食                   贺文涛     股份有限公司  务有限公      民币                      用农产品零卖；食用农产品   司                                批发；住户日常生计服务；                                    住宅水电安装真贵服务；公                                     共奇迹护士服务；办公服                                    务；办公设备租赁服务；餐                                    饮护士；礼节服务；会议及                                    展览服务；（除照章须经批                                    准的名堂外，凭营业牌照依                                     法自主开展规划行动）。   截止本回复出具之日，该物业公司已完成注册，但尚未开展业务，亦尚未实 缴出资。   （二）是否从事房地产、类金融业务，本次召募资金是否投向该等业务   根据《中华东谈主民共和国城市房地产护士法》第三十条，房地产开发企业所以 渔利为目的，从事房地产开发和规划的企业；《城市房地产开发规划护士条例》 第二条，房地产开发规划是指房地产开发企业在城市联想区内国有地盘上进行基 础设施建设、房屋建设，并转让房地产开发名堂或者销售、出租商品房的步履； 《房地产开发企业天禀护士法例》第三条，房地产开发企业应当按照本法例肯求 审定企业天禀品级。未取得房地产开发天禀品级文凭的企业，不得从事房地产开 发规划业务。   英搏尔物业的设立旨在服务公司职工，加强职工护士，诱导东谈主才，履行里面 护士职责。英搏尔物业未取得房地产开发天禀或金融业务天禀，规划范围中不涉 及房地产、类金融业务，无法开展房地产、类金融业务。   除英搏尔物业外，公司及现存子公司的规划范围及持有房地产开发天禀或类    珠海英搏尔电气股份有限公司         向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发    金融业务天禀情况如下：                                                   是否具有房地 公司称呼                     规划范围                     产开发或类金                                                    融业务天禀          一般名堂:电力电子元器件制造;电力电子元器件销售;汽车零部件及配件制造;          新能源汽车电附件销售;电动机制造;软件开发;软件销售;狡计机软硬件及辅助          设备零卖;狡计机软硬件及辅助设备批发;电气设备修理;电气设备销售;五金产 珠海英搏尔电          品批发;五金产品零卖;机械电气设备制造;工程和手艺研究和搜检发展;电机制 气股份有限公                                               否          造;电板制造;电板销售;电板零配件分娩;蓄电板租赁;配电开关欺压设备制造;配   司           电开关欺压设备销售;手艺服务、手艺开发、手艺参谋、手艺交流、手艺转          让、手艺推广。（除照章须经批准的名堂外,凭营业牌照照章自主开展规划活                            动）          一般名堂:电气设备销售;电机过火欺压系统研发;电力电子元器件制造;电子元          器件与机电组件设备制造;手艺服务、手艺开发、手艺参谋、手艺交流、手艺          转让、手艺推广;新能源汽车电附件销售;电力设施器材制造;发电机及发电机组          制造;电机制造;电动机制造;软件开发;工业自动欺压系统安设制造;电力电子元 山东英搏尔电   器件销售;电气信号设备安设销售;机械电气设备销售;电气信号设备安设制造;                                                      否 气有限公司    电器辅件销售;配电开关欺压设备制造;电容器过火配套设备制造;变压器、整流          器和电感器制造;机械电气设备制造;配电开关欺压设备销售;电子元器件批发;          电气设备修理;电力设施器材销售;工业自动欺压系统安设销售;微特电机及组件          销售;配电开关欺压设备研发;汽车零部件及配件制造。（除照章须经批准的项                   目外,凭营业牌照照章自主开展规划行动）          一般名堂:手艺服务、手艺开发、手艺参谋、手艺交流、手艺转让、手艺推广;          电机过火欺压系统研发;汽车零部件研发;机电耦合系统研发;摩托车及零部件研 上海英搏尔技   发;软件开发;网罗与信息安全软件开发;新能源汽车电附件销售;智能车载设备                                                      否 术有限公司    销售;电子产品销售;软件销售;先进电力电子安设销售;电子元器件零卖;电子元          器件批发;狡计机软硬件及外围设备制造;软件外包服务。（除照章须经批准的                   名堂外,凭营业牌照照章自主开展规划行动） 珠海鼎元新能   一般名堂:工程和手艺研究和搜检发展;新能源汽车电附件销售;手艺服务、手艺 源汽车电气研   开发、手艺参谋、手艺交流、手艺转让、手艺推广。（除照章须经批准的名堂          否 究院有限公司             外,凭营业牌照照章自主开展规划行动）          电力电子元器件制造；电力电子元器件销售；汽车零部件及配件制造；新能源          汽车电附件销售；电动机制造；软件开发；软件销售；狡计机软硬件及辅助设          备零卖；狡计机软硬件及辅助设备批发；电气设备修理；电气设备销售；五金 广州英搏尔电          产品批发；五金产品零卖；机械电气设备制造；工程和手艺研究和搜检发展；          否 气有限公司          电机制造；电板制造；电板销售；电板零配件分娩；蓄电板租赁；配电开关控          制设备制造；配电开关欺压设备销售；手艺服务、手艺开发、手艺参谋、手艺                       交流、手艺转让、手艺推广 英搏尔（香            电子，电气，新能源车零部件的销售和贸易，软硬件的开发与贸易             否 港）有限公司        公司及现存子公司均不存在从事房地产、类金融业务相关天禀或规划范围。        公司本次向特定对象刊行召募资金将用于以下名堂： 珠海英搏尔电气股份有限公司             向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发                                                单元：万元 序号                 名堂称呼          名堂总投资额 拟使用召募资金金额                合   计               81,715.97   81,715.97      本次召募资金投资名堂围绕公司主营业务开展，公司过火子公司的规划范围 均不波及房地产或类金融业务，也不具有房地产开发或类金融业务天禀。公司拟 设立的英搏尔物业也不波及房地产或类金融业务，也不具有房地产开发或类金融 业务天禀。      同期，公司承诺：“公司已建立召募资金护士轨制，本次召募资金将存放于 公司董事会决定的专项账户，公司将顺从召募资金投资名堂的规画及召募资金使 用的相关法例，聚焦主营业务，服求实体经济，确保不将本次召募资金拆借、出 借、投资或以其他方式径直或迤逦流入房地产开发边界或类金融业务边界。”      总而言之，公司设立的英搏尔物业已完成工商登记，尚未开展业务，不存在 从事房地产、类金融业务的相关天禀及情形，本次召募资金不存在投向该等业务 的情形。      五、刊行东谈主自本次刊行相关董事会前六个月于今，公司已实施或拟实施的财 务性投资的具体情况，说明最近一期末是否持有金额较大的财务性投资（包括类 金融业务）情形   （一）刊行东谈主自本次刊行相关董事会前六个月于今，公司已实施或拟实施的 财务性投资的具体情况，说明最近一期末是否持有金额较大的财务性投资（包括 类金融业务）情形      根据中国证监会 2023 年 2 月发布的《证券期货法律适宅心见第 18 号》，对 于财务性投资的要求如下：      “（一）财务性投资包括但不限于：投资类金融业务；非金融企业投资金融 业务（不包括投资前后持股比例未增多的对集团财务公司的投资）；与公司主营 业务无关的股权投资；投资产业基金、并购基金；拆借资金；寄托贷款；购买收 珠海英搏尔电气股份有限公司      向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 益波动大且风险较高的金融产品等。  （二）围绕产业链高卑鄙以获取手艺、原料或者渠谈为目的的产业投资，以 收购或者整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠谈为目的的拆借资金、寄托贷 款，如相宜公司主营业务及策略发展办法，不界定为财务性投资。  （三）上市公司过火子公司参股类金融公司的，适用本条要求；规划类金融 业务的不适用本条，规划类金融业务是指将类金融业务收入纳入合并报表。  （四）基于历史原因，通过发起设立、政策性重组等形成且短期难以清退的 财务性投资，不纳入财务性投资狡计口径。  （五）金额较大指的是，公司已持有和拟持有的财务性投资金额卓绝公司合 并报表包摄于母公司净资产的 30%（不包括对合并报表范围内的类金融业务的投 资金额）。  （六）本次刊行董事会决议日前六个月至本次刊行前新进入和拟进入的财务 性投资金额应从本次召募资金总和中扣除。进入是指支付投资资金、线路投资意 向或者订立投资合同等。  （七）刊行东谈主应当连络前述情况，准确线路截止最近一期末不存在金额较大 的财务性投资的基本情况。” 务性投资的业务情形   自本次刊行董事会决议日前六个月起于今，公司不存在实施或拟实施的财务 性投资业务的情形，具体说明如下：   （1）投资类金融业务   自本次刊行相关董事会决议日前六个月于今，公司不存在投资类金融业务的 情形。   （2）非金融企业投资金融业务   自本次刊行相关董事会决议日前六个月于今，公司不存在从事非金融企业投 资金融业务行动的情形。 珠海英搏尔电气股份有限公司      向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发   （3）与公司主营业务无关的股权投资   自本次刊行相关董事会决议日前六个月于今，公司拟设立一家全资子公司英 搏尔物业，英搏尔物业主业为对公司所持有的厂区物业实施里面物业护士，知足 职工需求，加强后勤护士，为公司主营业务提供配套服务，与公司主营业务相关。 除此之外，不存在其他股权实施或拟实施的股权投资。因此，自本次刊行相关董 事会决议日前六个月于今，公司不存在与公司主营业务无关的股权投资行动的情 形。   （4）投资产业基金、并购基金   自本次刊行相关董事会决议日前六个月于今，公司不存在投资产业基金、并 购基金的情形。   （5）拆借资金、寄托贷款   自本次刊行相关董事会决议日前六个月于今，公司不存在对外拆借资金、委 托贷款的情形。   （6）购买收益波动大且风险较高的金融产品   自本次刊行相关董事会决议日前六个月起于今，公司存在使用闲置资金购买 短期银行首肯的情形，主淌若为了提高临时闲置资金的使用效力，以现金护士为 目的，所购买的首肯产品主要为安全性高、流动性好的低风险的首肯产品，具有 持有期限短、收益褂讪、风险低的秉性，不属于收益波动大且风险较高的金融产 品，不属于财务性投资限制。   （7）拟实施的财务性投资的具体情况   自本次刊行相关董事会决议日前六个月于今，公司不存在拟实施财务性投资 的相关安排。   综上，自本次刊行相关董事会决议日前六个月于今，公司不存在实施或拟实 施的财务性投资的业务情形。   截止 2023 年 12 月 31 日，公司可能波及财务性投资的主要司帐科目情况如 下： 珠海英搏尔电气股份有限公司                  向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发                                                        单元：万元                                                       是否为财务      科目          账面价值                 主要内容                                                        性投资                              力帆科技（601777.SH）和众泰汽车  交易性金融资产            330.07                               是                             （000980.SZ）股票                              主要为股权引刊行权款、押金及保证    其他应收款             554.35                              否                              金                              主要为升值税待抵扣进项税、房租及   其他流动资产           1,350.68                              否                              其他  其他非流动资产           1,803.91   主要为预支的工程、设备款项              否   （1）交易性金融资产    截止 2023 年 12 月 31 日，刊行东谈主交易性金融资产账面价值为 330.07 万元， 具体如下：                                                        单元：万元               名堂                             账面价值            力帆科技股票                                         329.81            众泰汽车股票                                            0.26               共计                                          330.07    交易性金融资产为公司持有的力帆科技（601777.SH）和众泰汽车（000980.SZ） 股票。因力帆科技和众泰汽车实施债务重组规画，公司 2021 年对力帆科技和众 泰汽车债权转为取过劲帆科技（601777.SH）和众泰汽车（000980.SZ）的股票。    因力帆科技实施债务重组规画，公司对其下属子公司重庆力帆乘用车有限公 司、重庆力帆财务有限公司享有的债权总和 1,481.25 万元以转增股票方式，分别 于 2021 年 1 月 14 日以 5.00 元/股获取 887,031.00 股、2021 年 3 月 26 日以 5.19 元/股获取 34,231.00 股，共计 921,262.00 股力帆科技（601777.SH）的股票。因 众泰汽车实施债务重组规画，公司对其享有的债权总和 11.39 万元中卓绝 10.00 万元现金反璧部分以转增股票方式，于 2021 年 12 月 16 日以 6.56 元/股获取 及众泰汽车（000980.SZ）收盘价分别为 3.81 元/股及 4.36 元/股，低于公司获取 成本价。    阐发期各期末，公司按照持有前述公司股票按照公允价值计量。上述金融资 产系公司与力帆科技和众泰汽车进行债务重组被迫所得，非公司主动支付资金在 二级商场上购买所得；虽属于财务性投资，但金额仅占刊行东谈主同期合并报表包摄 珠海英搏尔电气股份有限公司        向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 于母公司净资产的 0.18%，占比较小。力帆科技和众泰汽车股票未处置的原因， 主要系公司聚焦主营业务，对二级股票商场柔柔较少，上述股票均已取消退市风 险警示，相关商场风险有所裁汰，对公司事迹影响较小，上述股票股价举座低迷， 面前低于公司取得时的成本价。此外，公司与由力帆科技与吉祥汽车合股组建的 新能源整车厂重庆睿蓝汽车科技有限公司有多款协作车型，上述持股在客户导入 初期一定程度上有意于增强客户粘性，促进公司业务发展。总而言之，公司尚未 完成处置上述股票具有一定合感性，后续公司也将择机出售上述股票。   （2）其他应收款   截止 2023 年 12 月 31 日，刊行东谈主其他应收款账面价值为 554.35 万元，具体 如下：                                               单元：万元           名堂                     2023-12-31        股权引刊行权款                                   95.57         押金及保证金                                  881.87           其他                                     79.88        其他应收款余额                                1,057.33       其他应收款坏账准备                                 502.97       其他应收款账面价值                                 554.35   其他应收款按款项性质分类主要为股权引刊行权款、押金及保证金等，公司 股权引刊行权款主要系公司实施职工股权引发，职工知足行权条件后交款至中国 证券登记结算有限遭殃公司深圳分公司款项。公司押金及保证金主要系向整车厂 销售产品过程中根据对方要求提供质保金。其他名堂主要为职工在拓展业务过程 中如出差、稀薄采购等提前领用的资金。其他应收款不属于财务性投资。   （3）其他流动资产   截止 2023 年 12 月 31 日，刊行东谈主其他流动资产 1,350.68 万元，具体如下：                                               单元：万元           名堂                     2023-12-31         预缴所得税                                   336.46         待抵扣进项税                                  359.43         房租过火他                                   654.80 珠海英搏尔电气股份有限公司            向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发             名堂                        2023-12-31             共计                                     1,350.68    公司其他流动资产主要为升值税待抵扣进项税、房租过火他，其他流动资产 不属于财务性投资。   （4）其他非流动资产    截止 2023 年 12 月 31 日，刊行东谈主其他非流动资产 1,803.91 万元，为预支的 工程、设备款项，均与公司分娩规划相关，不属于财务性投资。   （5）类金融情况    截止 2023 年 12 月 31 日，刊行东谈主不存在类金融情况。    总而言之，截止 2023 年 12 月 31 日，公司持有财务性投资共计金额为 330.07 万元，相宜《上市公司证券刊行注册护士办法》《证券期货法律适宅心见第 18 号》的相关法例。    总而言之，公司最近一期期末不存在持有金额较大的财务性投资（包括类金 融业务）情形。    六、刊行东谈主对于相关风险的补充线路   （一）刊行东谈主补充线路（1）相关风险    对于公司存在规划事迹不断恶化的风险，公司照旧在召募说明书之“第三节 风险因素”之“一、与刊行东谈主相关的风险”之“（二）财务风险”之“1、事迹波动的风 险”补充线路如下：    “阐发期内， 公司营 业收入分别为 97,579.98 万元、 200,572.61 万元和 元；扣非后包摄于母公司统共者的净利润分别为 1,334.90 万元、-2,895.86 万 元及 3,142.24 万元。2022 年度公司扣非后包摄于母公司统共者的净利润为负， 主要受行业竞争、原材料价钱波动及阑珊影响。2023 年扣非后包摄于母公司所 有者的净利润为 3,142.24 万元，同比增长 208.51%，主要系公司加强里面护士、 缩减非必要支拨、提高分娩效力、引申降本增效，期间公司营业收入增长、毛利 率进步和用度率下降所致。如果改日公司表里部规划环境发生重要不利变化，如 珠海英搏尔电气股份有限公司          向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 改日国度电动车相关政策出现不利变化、公司产品商场需求减少、手艺翻新智商 收缩、产品商场竞争力下降、主要产品价钱大幅下降及分娩线出现停产等情况， 公司将濒临事迹下滑的风险。如果公司改日行业竞争不断锐利，巨额商品原材料 价钱不断走高、芯片等电子元器件阑珊情状无法改善，公司扣非后包摄于母公司 统共者的净利润为负等事迹情况将不断，进而可能对公司不断规划及本次募投项 目实施形成重要不利影响。若公司规划情状发生不利变化或降本增效程序未能得 到灵验引申，公司可能存在事迹改善不可不断情况。”   （二）刊行东谈主补充线路（2）相关风险    对于公司存在无有余现金流支付公司本次可转债本息的风险，公司照旧在募 集说明书之“第三节 风险因素”之“三、其他风险”之“（四）可转债本人相关的风 险”之“5、本息兑付风险”补充线路如下：    “在可转债的存续期限内，公司须按可转债相关要求之约定，就可转债未转 股的部分每年偿付利息及到期兑付本金，并承兑投资者可能建议的回售要求。受 国度政策、法例、行业和商场等不可控因素的影响，公司改日阶段的规划行动可 能未带来预期的答谢，进而导致公司不可从预期的还款来源获取有余的资金，同 时，本次刊行的可转债持有东谈主可能未在转股期取舍转股，公司的现金流无法涵盖 债券本息，进而可能影响公司对可转债本息按时足额兑付，以及对投资者回售要 求的承兑智商。    按照同期同等评级（AA）可转债平均票面利率情况（0.3%、0.5%、1.0%、 共计 87,517.81 万元。同期，截止 2024 年 3 月 31 日，刊行东谈主剔除前募资金及受 限货币资金后的货币资金金额共计 37,188.57 万元；2021 年、2022 年及 2023 年，公司包摄于母公司统共者的净利润分别为 4,687.38 万元、2,463.50 万元和 业务利润不增长、上次及本次募投名堂收场瞻望净利润的 50%、25%及统共未实 现净利润的假设条件下，本次可转债存续期内刊行东谈主瞻望产生净利润分别为 本次募投名堂统共未收场净利润的情况下，刊行东谈主货币资金及可转债存续期间内 产生的累计净利润将可能无法障翳应偿付的可转债本息过火他有息债务利息费 珠海英搏尔电气股份有限公司          向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 用，出现偿债缺口，经测算，该假设条件下的偿债缺口约为 8,180.89 万元。同 时，经初步测算，如刊行东谈主上次及本次募投名堂收场瞻望净利润的比例低于    截止 2024 年 3 月 31 日，刊行东谈主尚有 191,054.35 万元银行授信额度尚未使 用，届时如本次可转债出现偿债缺口，刊行东谈主可通过银行融资为本次可转债本息 过火他有息债务利息用度偿付提供资金扶持。但改日阶段如上次或本次募投因社 会、经济、手艺等外界因素或刊行东谈主自身因素而导致实施出现重要问题，无法实 现预期收益，亦或刊行东谈主货币资金被出现如大额冻结等权柄限定情况而无法使 用、现存业务利润水平大幅下降等情况，导致偿债缺口进一步扩大，且刊行东谈主因 信贷政策变化、自身不知足条件而无法获取足额银行融资扶持，导致刊行东谈主届时 无法通过银行授信获取资金，致使偿债缺口无法填补，则可能导致本次可转债出 现无法足额偿付本息的风险。”    （三）刊行东谈主补充线路（3）相关风险    对于公司存在应收账款无法收回的风险，公司照旧在召募说明书之“第三节 风险因素”之“一、与刊行东谈主相关的风险”之“（二）财务风险”之“4、应收账款回收 风险”补充线路如下：    “阐发期各期末，公司应收账款净额分别为 38,860.68 万元、51,685.99 万元 和 64,314.22 万元，占资产总和的比例分别为 19.48%、13.11%和 15.58%，应收 账款的金额较大。由于应收账款占用了公司较多的资金，若不可实时收回或因行 业、客户规划等因素影响无法收回，可能影响公司的现金流量，增多流动资金压 力，增多当期应收账款坏账损失，影响规划规模不断增长。同期，公司在 2022 年 度对威马、雷丁的应收账款按较大比例（70%）单项计提坏账准备，截止 2023 年 万元（累计计提比例达 80%）。改日阶段，如上述客户规划情况及财务情状不断 恶化，以致应收账款回收可能性进一步裁汰，则可能存在对应收账款络续单项计 提坏账准备的风险，并对公司利润产生不利影响。经初步测算，如按照 100%比 例对威马、雷丁应收账款剩余部分进行单项计提，则对净利润的影响约为 - 珠海英搏尔电气股份有限公司     向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发   七、核查模范及核查见识   （一）核查模范 况，分析公司产品结构、营业成本、期间用度、资产减值变动情况； 了解阐发期内公司扣非后净利润多为负的原因、合感性及不断性； 信息，分析刊行东谈主阐发期内扣非后归母净利润多期为负是否相宜行业近况； 负的原因及合感性； 负、阐发期内规划行动产生的现金流量净额与净利润存在较大各异的原因，并结 合销售、采购等骨子规划情况，核查其原因及合感性；并与同业业可比公司进行 对比分析，核查是否存在重要各异； 逾期等情况； 债存续期内利息及本金偿付情况，评估假设可转债持有东谈主在转股期内均未取舍转 股情况下刊行东谈主是否可障翳本息总和； 金支拨规画及具体资金来源及筹措规画，分析流动欠债到期情况及大额资金支拨 规画是否对刊行东谈主形成重要不利影响； 回款统计，分析刊行东谈主应收账款坏账准备计提充分性，并与同业业可比公司进行 对比分析，核查是否存在重要各异； 珠海英搏尔电气股份有限公司     向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 收账款坏账准备计提政策； 产、类金融业务以及本次召募资金是否投向该等业务； 波及房地产开发天禀或类金融业务； 金融业务边界的承诺函； 的相关法例； 进入的财务性投资及类金融业务的具体情况进行逐项对比分析； 他应收款等科目明细表，判断是否存在财务性投资；   （二）核查见识   经核查，保荐东谈主以为： 巨额商品价钱波动及芯片阑珊影响营业成本增多，期间用度不断进入，个别年度 计提大额资产减值损失，卑鄙行业商场产销两旺的同期仍处于“廉价策略”的商场 占有阶段等因素影响出现扣非归母净利润多期为负的情形，具有一定合感性，整 体与同业业可比公司不存在重要各异，跟着原材料供应病笃及价钱波动渐渐改善、 占领商场后规模经济突显等变化，公司产品毛利率与净利润水平将渐渐改善，预 计对公司扣非后净利润较低的不断影响的风险较小，瞻望不会对刊行东谈主理续规划 及本次募投名堂实施形成重要不利影响。 金流不匹配主要系公司业务规模渐渐扩大，存货储备增多，规划性应收名堂增减 影响，具有一定合感性，与同业业可比公司举座不存在重要各异。 珠海英搏尔电气股份有限公司     向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发   公司资信记录精粹，融资渠谈畅通，与多家银行建立了精粹的协作关系，已 取得较高的银行授信额度。公司已对本次可转债存续期内及到期时均不转股情形 下改日本金及利息偿付情况进行模拟测算，足以障翳可转债存续期本息共计金额。 公司最近一年一期部分流动欠债将在一年内到期，尽管濒临一定资金压力，但整 体规模及风险可控。同期公司在建工程大额资金支拨规画与公司名堂建设情况相 匹配，公司具备相应资金筹措智商。由此可见，若本次刊行的可转债持有东谈主未在 转股期取舍转股，刊行东谈主有有余的现金流来支付公司债券的本息，偿债风险较小。 大部分尚在信用期内，陆续回款中；跟着公司营运智商增强，应收账款盘活率整 体进步；公司具有明确的坏账计提政策，除 2022 年公司因威马汽车等客户单项 计提坏账准备导致期末坏账准备计提比例高于同业业可比公司平均值外，公司预 期信用损失率及应收账款坏账计提比例举座与同业业可比公司不存在重要各异， 公司应收账款坏账准备计提是充分的。 名堂及本次募投名堂完工后护士里面园区以知足公司职工日常护士需求，相关设 立肯求已提交并完成工商登记，该物业公司不存在从事房地产、类金融业务的资 质及规划范围，本次召募资金亦不存在投向该等业务的情形。 务性投资的情形，最近一期末不存在持有金额较大的财务性投资（包括类金融业 务）情形。   经核查，司帐师以为： 核查过程中了解的情况不存在重要不一致情形；阐发期内公司出现扣非归母净利 润多期为负的情形，具有一定合感性，举座与同业业可比公司不存在重要各异， 合理瞻望不会对公司不断规划及本次募投名堂实施形成重要不利影响。 金流不匹配主要系公司业务规模渐渐扩大，存货储备增多，规划性应收名堂增减 影响，具有一定合感性，与同业业可比公司举座不存在重要各异。 珠海英搏尔电气股份有限公司      向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发   公司资信记录精粹，融资渠谈畅通，与多家银行建立了精粹的协作关系，已 取得较高的银行授信额度。公司已对本次可转债存续期内及到期时均不转股情形 下改日本金及利息偿付情况进行模拟测算，足以障翳可转债存续期本息共计金额。 公司最近一年一期部分流动欠债将在一年内到期，尽管濒临一定资金压力，但整 体规模及风险可控。同期公司在建工程大额资金支拨规画与公司名堂建设情况相 匹配，公司具备相应资金筹措智商。由此可见，基于公司的可转债本息偿付测试 扫尾，若本次刊行的可转债持有东谈主未在转股期取舍转股，公司有有余的现金流来 支付公司债券的本息。 内账龄为主，账期较短，信用政策褂讪，客户款项大部分尚在信用期内，陆续回 款中；跟着公司营运智商增强，应收账款盘活率举座进步；公司具有明确的坏账 计提政策，公司坏账准备计提比例与同业业可比公司比较， 2021 年不存在重要 各异，2022 年公司因威马汽车等客户单项计提坏账准备导致期末坏账准备计提 比例高于同业业可比公司平均值，公司应收账款坏账准备计提充分。 名堂及本次募投名堂完工后护士里面园区以知足公司职工日常护士需求，相关设 立肯求已提交并完成工商登记，该物业公司不存在从事房地产、类金融业务的资 质及规划范围，本次召募资金亦不存在投向该等业务的情形。 务性投资的情形，最近一期末不存在持有金额较大的财务性投资（包括类金融业 务）情形。   经核查，讼师以为： 类金融业务。 金融业务）。 珠海英搏尔电气股份有限公司         向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 问题二   本次募投名堂包括新能源汽车能源总成自动化车间建设名堂（以下简称动 力总成名堂）和补充流动资金。能源总成名堂拟新建分娩基地，名堂统共达产拟 新增年产 20 万套第三代电驱总成产品及 40 万套第三代电源总成产品产能。动 力总成名堂中驱动总成产品订价为 7,500.00 元/台套，电源总成产品 3,000.00 元/ 台套。经测算，能源总成名堂瞻望毛利率区间为 23.86%-26.28%。2023 年 1-3 月， 刊行东谈主驱动总成产品和电源总成产品毛利率分别为 3.88%和 14.04%。根据讲演 文献，能源总成名堂的节能评估审查相关手续尚在办理中。刊行东谈主 2022 年向特 定对象刊行股票的募投名堂波及产品为驱动总成、电源总成和电源单体等。截止 情形，其中珠海研发中心名堂将实施地点从珠海市高新区科技六路 6 号变更至 珠海市高新区金鼎片区香山路北、金洲四路西侧。截止 2023 年 3 月 31 日，公司 投资性房地产账面价值为 8,713.92 万元，系公司将位于珠海市高新区科技六路 7 号旧厂房对出门租形成。   请刊行东谈主补充说明：（1）用浅较着了的言语说明能源总成名堂与上次募投 名堂、现存业务的区别与接洽，是否存在替代效应，相应资产是否存在减值风险； （2）上次募投名堂最新进展，在上次募投名堂进展安静的情况下实施本次募投项 目的必要性，是否存在相通建设，刊行东谈主是否具备同期实施多个募投名堂的智商， 是否存在募投名堂脱期风险；（3）上次募投名堂研发中心名堂实施地点变更的 原因及合感性，在现存厂房对出门租的情况下本次募投名堂新建厂房的必要性、 合感性；（4）连络能源总成名堂各产品具体扩产倍数、现存产能及在建产能、 产能利用率、在手订单或意向性合同、行业政策、商场容量、同业业公司扩产情 况、刊行东谈主地位及竞争上风等，分别说明能源总成名堂各产品新增产能规模合理 性、产能消化程序及灵验性；（5）能源总成名堂预期营业收入、营业成本明细 组成名堂的具体测算依据，包括销量、销售单价、原材料采购价钱等，并连络现 有产品及同业业上市公司同类产品情况等，说明能源总成名堂毛利率远高于现 有产品的原因及合感性，名堂效益测算是否合理、严慎；（6）能源总成名堂节 能评估审查见识的办理进展，预期取得是否存在阻塞；能源总成名堂是否照旧开 工建设，如是，说明建设进程，是否已完成前置审批、许可手续；（7）连络前 珠海英搏尔电气股份有限公司          向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 次和本次募投名堂相关固定资产和无形资产的投资金额、达到预定可使用状态 或预定用途时点等，止境是近期事迹耗费的情况下，量化分析新增折旧摊销对发 行东谈主改日规划事迹的影响。   请刊行东谈主补充线路上述（1）（2）（4）（5）（6）（7）风险。   请保荐东谈主核查并发标明确见识，司帐师核查（1）（2）（4）（5）（7）并 发标明确见识，请刊行东谈主讼师核查（6）并发标明确见识。   【回复】   一、用浅较着了的言语说明能源总成名堂与上次募投名堂、现存业务的区别 与接洽，是否存在替代效应，相应资产是否存在减值风险   （一）能源总成名堂与上次募投名堂、现存业务的区别与接洽   能源总成名堂、上次募投名堂及刊行东谈主现存业务的基本情况如下：      名堂                        基本情况                 刊行东谈主现存主营业务为新能源汽车能源系统中枢零部件的研发、生   刊行东谈主现存业务       产及销售，主要产品包括新能源汽车电机、电控及电源等，并由单                 体产品逐步向集成类产品发展                （1）实施地点：珠海分娩基地（珠海市高新区科技六路 6 号）     珠海分娩基地技                （2）实檀越体：刊行东谈主     术改造及产能扩                （3）建设内容：对现存产线进行手艺改造，并对原有办公区域进行     张名堂（以下简                 厂房改造、购置新产线，改造后形成 30 万台套驱动总成、30 万台     称“前募名堂                 套电源总成分娩智商     一”）                （4）主要产品：驱动总成、电源总成                （1）实施地点：菏泽二期分娩基地（山东省菏泽市牡丹区吴店镇）                （2）实檀越体：山东英搏尔电气有限公司     山东菏泽新能源                （3）建设内容：通过新建厂房、搬迁原有设备及购置新设备，打造     汽车驱动系统产                 A00 级车能源产品分娩基地，具备 20 万台套 A00 级电机欺压器、     业园名堂（二期） 上次募             20 万台套 A00 级电机、10 万台套特种车电机欺压器、10 万台套特    （以下简称“前募 投名堂             种车电机及 20 万台套电源及电源总成的分娩智商     名堂二”）                （4）主要产品：A00 级电机欺压器、A00 级电机、特种车电机欺压                 器、特种车电机、电源及电源总成（主要应用于 A00 级车）                （1）实施地点：珠海新分娩基地（珠海市高新区金鼎片区香山路北、                 金洲四路西侧地块）     珠海研发中心建（2）实檀越体：刊行东谈主     设名堂（以下简（3）建设内容：通过新建研发大楼、购置研发设备建设专注于乘用     称 “ 前 募 项 目 车用高度集成能源总成、永磁同步扁线电机、夹杂能源电控系统、     三”）         商用车电控系统及轻型车电控系统等课题研发及相应测试智商的                 高新手艺研发中心                （4）主要产品：研发类名堂，不波及产品分娩 珠海英搏尔电气股份有限公司       向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发       名堂                    基本情况             （1）实施地点：珠海新分娩基地（珠海市高新区金鼎片区香山路北、              金洲四路西侧地块）   能源总成名堂    （2）实檀越体：刊行东谈主  （本次募投名堂）   （3）建设内容：通过新建分娩基地、购置自动化设备，新增 20 万              套第三代电驱总成产品及 40 万套第三代电源总成产品的分娩智商             （4）主要产品：驱动总成、电源总成（主要应用于 B、C 级车）   （1）珠海分娩基地手艺改造及产能彭胀名堂   ①产品先进性、应用边界、自动化程度及办法客户存在各异   A. 在主要产品和应用边界方面：   连络头部新能源车企、传统大型车企等重心办法客户的需求，能源总成名堂 聚焦于分娩应用于 B、C 级新能源汽车的驱动总成、电源总成产品，该类产品主 要基于高压架构（如 800V）的要求，给与如扁线电机、SiC 等当作产品组件，产 品功率较大，且精度、效力较高（如扁线电机相对较高的槽满率），集成化水平 较高。   前募名堂一主要分娩应用于 A0 级至 C 级新能源汽车的驱动总成、电源总成 产品，对应产品无明确的高压架构要求（多给与 400V），根据骨子需求给与扁 线/圆线电机、SiC/IGBT 当作产品组件，产品功率、精度、效力、集成化水对等 相对低于能源总成名堂对应的产品。   B. 在分娩工艺和分娩模式方面：   基于高度集成化和扁线电机、SiC 等对产线的要求，能源总成名堂在平台化、 智能化的基础上，通过采购先进设备，打造全历程自动化产线，收场从上料、组 装、老化、检测等一齐历程的自动化分娩，提高分娩精度。   前募名堂一通过对现存产线改造升级、新增设备等方式，对原有半自动电源 总成、驱动总成装配线等进行手艺改造。技改完成后，对应总成产线将给与全自 动与半自动设备相连络的分娩模式，而非全历程的自动化，自动化程度低于能源 总成名堂。   C. 在针对客户群体方面，能源总成名堂主要针敌人部新能源车企、传统大 型车企等重心客户的需求建设，相宜公司面前实行的聚焦头部车企的大客户策略； 珠海英搏尔电气股份有限公司     向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 前募名堂一针对新能源车企客户，无明确的客户档次分手。   ②接洽   二者主要产品均为驱动总成、电源总成产品，且产品应用车型均包括 B、C 级车型，产品大类具有重合性；分娩工艺和模式上均趋于自动化办法。   （2）山东菏泽新能源汽车驱动系统产业园名堂（二期）   ①产品类型、应用边界、自动化水平显赫不同   A. 在主要产品和应用边界方面，一方面，能源总成名堂产品均为总成类产 品；前募名堂二主要分娩电机欺压器、电机、电源等单体产品，仅波及部分电源 总成产品，不分娩驱动总成产品。另一方面，能源总成名堂所分娩的驱动总成、 电源总成产品主要应用于 B、C 级车；前募名堂二所分娩的电源总成产品主要应 用于 A00 级车、特种车等小功率应用场景，适用车型方面存在赫然区别。   B. 在分娩工艺和分娩模式方面，前募名堂二产线以专线为主，而非平台化 产线；产线为半自动活水线，自动化水平赫然低于能源总成名堂。   C. 在针对客户群体方面，前募名堂二主要针对 A00 相关新能源车企、新能 源特种车及局面车车企，与能源总成名堂分属不同的客户群体档次。   ②接洽   能源总成名堂与前募名堂二在产品类型、应用边界、分娩工艺和模式、客户 群体等方面均存在较大各异，接洽相对较弱。   （3）珠海研发中心建设名堂   ①不属于同类名堂   二者名堂类型不同，能源总成名堂为分娩类名堂，建成投产后将产生经济效 益；前募名堂三为研发类名堂，不波及经济效益。   ②接洽   通过实施前募名堂三，开展如扁线电机、高度集成能源总成等手艺的研发工 作，将约略为能源总成名堂的实施提供充分的手艺扶持。 珠海英搏尔电气股份有限公司        向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发   （1）区别   ①在主要产品和应用边界方面，刊行东谈主现存业务波及电机、电驱、电控等总 成类产品及单体产品，虽向总成化办法发展，但仍有大都单体类产品；产品应用 场景除乘用车外，还包括如商用车、特种车、局面车等新能源车型。   ②在分娩工艺和分娩模式方面，刊行东谈主现存业务波及单体产品分娩、总成组 装多种工艺类型，产品给与圆线电机、IGBT 等传统手艺的占比较大；分娩主要 采选混线/共线分娩、单品专线分娩的模式，产线主要采选半自动化、东谈主工操作的 模式，平台化、自动化程度低于能源总成名堂。   ③在针对客户群体方面，现存业务产品面向客户涵盖新能源乘用车、商用车、 特种车及局面车车企，波及客户类型较多，且未明确针对某类新能源乘用车车型。 能源总成名堂建设完成后，将主要面向新能起源部车企、传统大型车企等重心客 户，公司客户障翳度有望进一步进步。   （2）接洽   能源总成名堂是在刊行东谈主现存业务的基础上，基于前期形成的各项手艺，结 合特定办法客户的需求，对分娩水平所作出的进一步升级，未脱离刊行东谈主现存产 品结构的框架。   （二）是否存在替代效应   能源总成名堂系在我国新能源汽车行业商场竞争加重、头部车企竞争上风日 益赫然的情况下，针对特定客户、特定车型、特定产品手艺所主动作念出的升级。 能源总成名堂主要产品应用于 B、C 级乘用车，除前述两类乘用车外，其他类型 乘用车（如 A0、A 级等）、商用车仍具有较为遍及的商场空间。根据中国汽车 工业协会统计，2023 年，我国 A0 级、A 级新能源乘用车销量分别为 127.3 万 辆、347.1 万辆，同比增长 114.8%、45.5%；2023 年，我国新能源商用车销量为 业务提供充分的商场订单需求。   改日阶段，刊行东谈主现存分娩业务和前募名堂将主要布局于如 A00、A0、A 级 等中低功率新能源乘用车及新能源商用车、特种车、局面车等，而能源总成名堂 将主要面向重心办法客户的 B、C 级大功率车型订单，形成针对不同层级客户、 珠海英搏尔电气股份有限公司       向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 不同档次产品的分娩智商。因此，能源总成名堂对刊行东谈主现存业务和前募名堂互 为补充，替代性相对较弱。   （三）相应资产是否存在减值风险      根据《企业司帐准则第 8 号—资产减值》相关法例，刊行东谈主对现存业务、前 募名堂所涉机器设备等资产是否存在可能发生资产减值的迹象进行了核查，与此 同期，司帐师在年度审计时，亦对资产是否存在可能发生资产减值的迹象进行了 核查。经核查，阐发期内刊行东谈主相关资产运行情状精粹，不存在减值迹象，无需 计提固定资产减值准备，具体如下： 序号       可能发生资产减值的迹象          刊行东谈主是否存在该迹象                          刊行东谈主现阶段使用的机器设备和前募项       资产的市价当期大幅度着落，其跌幅赫然                          目采购的机器设备商场价钱在阐发期内                          未发生大幅度着落，因此不存在该等减值       的着落                          迹象                          阐发期内，我国新能源汽车销量呈不断增                          长趋势，新能源汽车手艺不断发展越过，       企业规划所处的经济、手艺或者法律等环                          国度、方位出台如新能源汽车下乡、全球       境以及资产所处的商场在当期或者将在       近期发生重要变化，从而对企业产生不利                          持新能源汽车蹧跶，经济、手艺或法律等       影响                          环境及资产所属商场未发生重要变化，因                          此不存在该等减值迹象       商场利率或者其他商场投资酬谢率在当                          阐发期内，我国商场利率、其他商场投资       期照旧提高，从而影响企业狡计资产瞻望       改日现金流量现值的折现率，导致资产可                          因此不存在该等减值迹象       收回金额大幅度裁汰                          根据固定资产盘货情况，未发现照旧腐臭       有把柄标明资产照旧腐臭落伍或者其实       体照旧损坏                          存在该等减值迹象                          相关资产处于正常使用，不存在长久闲       资产照旧或者将被闲置、停止使用或者计       划提前处置                          此不存在该等减值迹象       企业里面阐发的把柄标明资产的经济绩 刊行东谈主最近三年收入呈不断增长状态，报       效照旧低于或者将低于预期，如资产所创 告期内未发生资产经济效益远远低于预       者耗费）远远低于（或者高于）瞻望金额 目所波及的各项资产均正常运转，不存在       等                  该等减值迹象                          未发现其他标明资产可能照旧发生减值                          的迹象      综上，刊行东谈主现存业务、前募名堂所涉资产未发生减值迹象。同期，我国新 能源汽车商场总量举座呈增长态势，且能源总成名堂与刊行东谈主现存业务、前募项 目的替代性较弱。因此，刊行东谈主相应资产不存在减值风险。 珠海英搏尔电气股份有限公司            向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发      二、上次募投名堂最新进展，在上次募投名堂进展安静的情况下实施本次募 投名堂的必要性，是否存在相通建设，刊行东谈主是否具备同期实施多个募投名堂的 智商，是否存在募投名堂脱期风险      （一）上次募投名堂的最新进展      截止 2024 年 5 月 17 日，刊行东谈主上次召募资金骨子使用情况如下：                                                             单元：万元 序                 召募后承诺                                   达到预定可使         名堂称呼                   骨子投资金额          投资进程 号                  投资金额                                    用状态日历      珠海分娩基地手艺改造      及产能彭胀名堂    山东菏泽新能源汽车驱    期）         共计         96,319.20      68,290.41      70.90%       -      截止本回复出具之日，刊行东谈主前募名堂一部分设备照旧购入，另有部分设备 正处于采购、安装、调试等阶段，部分设备照旧初步达成订购意向；前募名堂二 的施工、装修等均已完成，正在购置相关机器设备；前募名堂三因变更实施地点， 需在新地块上开展研发大楼施工，现阶段研发大楼主体施工及抹灰、水电安装、 消防等均已完毕。      （二）在上次募投名堂进展安静的情况下实施本次募投名堂的必要性，是否 存在相通建设      （1）新能源汽车商场结构从“杠铃型”向“纺锤型”发展，成本及性能均成为重 要考量因素      跟着新能源汽车手艺和产品质能的不断发展，蹧跶者对于新能源汽车的招供 度不断增多，统共这个词商场正从“杠铃型”加速向“纺锤型”发展，中高端、大功率车型 的销售占比不断增多，商场对于新车型的性能有了更高要求。      早期阶段，我国的新能源汽车商场由于成本、手艺等方面限定，国内厂商主 要在 A00、A0 级等小功率、偏中低端新能源汽车边界发力，高端商场则由特斯 珠海英搏尔电气股份有限公司        向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 拉、保时捷等国际品牌占据，而受众面最广的中端车型与同级别燃油车仍存在一 定差距，故商场结构举座呈“杠铃型”。因此，国内厂商在早期造车时更严防于成 本探究，对于手艺先进性的要求较低。   跟着国内新能源车企在手艺等方面的不断糟蹋，A、B、C 级新能源汽车正逐 步成为商场主流车型，商场结构正渐渐由“杠铃型”向“纺锤型”转变，商场需求结 构亦在发生变化。现阶段，新车型的推出不仅要在成本端可控，还需要知足蹧跶 者对车型的性能需求，续航智商、电机设立、安全性及褂讪性等均是迫切的考量 因素。   对于整车厂而言，针对上述变化，不仅需要在成本管控方面进一步加强，以 保证自身车型在商场中的价钱竞争力，还需要通过在手艺、设备等方面的改进， 使产品在性能方面进一步优化。鉴于此，通过开展本次募投名堂，升级产线水平， 优化产品层级结构，提前布局改日，以适合卑鄙新能源商场结构的变迁。   （2）知附近搭客户需求，占领卑鄙商场   鄙人游新能源车企逐步趋于逼近、头部车企上风赫然的情况下，刊行东谈主等零 部件分娩企业如约略霸占头部车企的订单，则将具有充分的竞争上风。在前期与 部分头部车企客户搏斗的过程中，客户建议供应商应具备高度自动化产线的要求。 因此，唯有收场产线的高度自动化，提高产品的精密程度和圭臬化程度，使产品 质料获取保障，方约略获取头部车企订单、进一步扩大商场份额。   基于此，刊行东谈主有必要通过实施本次募投名堂，引进自动化、智能化的分娩 线等设备，以知附近搭客户对供应商产线自动化水温安产品质料精度的要求，为 改日阶段进一步占领卑鄙商场奠定基础。   （3）提前布局先进产能，霸占先发上风   根据中国汽车工业协会统计数据，2023 年，我国新能源汽车产销量分别为 新能源汽车销量仍处于不断增长状态。   同业业公司已陆续启动针对新能源汽车驱动、电源相关产品的新能源产能布 局。鉴于产线、设备等从建设、购置到统共达产需要一定的期间，鄙人游新能源 汽车商场竞争日趋锐利的情况下，如不可尽早布局先进的自动化产能，具备适合 珠海英搏尔电气股份有限公司      向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 办法客户需求的分娩智商，霸占先发上风，则刊行东谈主将可能濒临客户被其他已具 备相关产能的同业业企业强抢、商场份额下降或丧失致使被淘汰的风险。因此， 有必要通过实施本次募投名堂，提前布局相关产能，以派遣改日阶段的行业竞争。   （4）顺应手艺发展趋势，收场提质增效   在高压化、集成化的手艺发展趋势下，如扁线电机、SiC 等将逐步成为新能 源汽车能源边界尤其是大功率能源边界的主流产品，通过实施本次募投名堂，配 置前述各类先进产品的分娩智商，有助于刊行东谈主顺应并实时把实践业手艺发展趋 势，扩大商场上风地位。同期，通过开展本次募投名堂，提高产线自动化水平， 一方面通过分娩如扁线电机等高槽满率、高效力、高度集成化的产品，提高原材 料利用效力，裁汰原材料成本，另一方面有助裁汰东谈主工、护士等成本用度，进一 步收场降本、提质、增效的办法，提高刊行东谈主盈利智商。   综上，开展本次募投名堂，是刊行东谈主鄙人游新能源汽车商场逐步发生变化的 情况下所作出的提前升级和布局，有助于刊行东谈主霸占先发上风、占领卑鄙商场， 收场降本、提质、增效的办法，因此，在上次募投名堂进展安静的情况下实施本 次募投名堂具有必要性。   如前所述，能源总成名堂虽与刊行东谈主现存业务和前募名堂存在一定接洽，但 在主要产品、产品应用边界、分娩工艺和模式、针对客户群体等方面均存在较为 赫然的各异（具体详见本回复“问题二”之“一、用浅较着了的言语说明能源总成 名堂与上次募投名堂、现存业务的区别与接洽，是否存在替代效应，相应资产是 否存在减值风险”之“（一）能源总成名堂与上次募投名堂、现存业务的区别与联 系”）。因此，本次募投名堂不存在相通建设的情况。   （三）刊行东谈主是否具备同期实施多个募投名堂的智商，是否存在募投名堂延 期风险   刊行东谈主具备充分的东谈主员团队、手艺储备、商场客户、护士等相应的资源，能 够为刊行东谈主同期实施多个募投名堂提供灵验的扶持。具体如下： 珠海英搏尔电气股份有限公司         向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发   刊行东谈主严防东谈主才队伍建设，并已形成灵验的东谈主才培养、给与、任用、窥察与 引发机制。在公司发展过程中，刊行东谈主根据行业变动情况，不断加大东谈主才引进和 培养力度，陆续引进、储备了一批优秀行业东谈主才，形成了具有研发及手艺实力的 专科团队。截止 2023 年 12 月 31 日，公司共有研发手艺东谈主员 653 东谈主，占职工总 数的比例卓绝 30%；刊行东谈主职工中，硕士及以上学历东谈主员达 51 名。刊行东谈主部分 中枢手艺东谈主员属于电驱或电源边界民众，在新能源汽车能源系统方面积攒了大都 的名堂履历及研发效果，约略为本次及上次募投名堂的实施提供灵验保障。   刊行东谈主专注于能源系统研发，并已在前期阶段布局相关手艺，现已研发出如 “电机、电控、延缓箱、OBC、DC-DC 及 PDU 多合一集成手艺”“电机、电控及减 速箱高度集成一体化联想手艺”“800V 高压高速异步铸铝转子电机手艺”“基于 SiC 器件的 800V 平台车载充电机手艺”“基于 SiC 器件的 800V 平台车载 DCDC 手艺”“高功率密度扁线电机手艺”等中枢手艺效果。在电机欺压器方面，刊行东谈主 三大中枢手艺使电机欺压器在保证产品质能的情况下，体积相较于同级别产品明 显缩小，更相宜新能源汽车集成化的趋势。截止 2023 年 12 月 31 日，刊行东谈主共 领有国内专利 198 件，其中发明专利 35 件、实用新式 148 件、外不雅 7 件；国外 专利 8 件。同期，刊行东谈主基于 800V 高压系统架构下的扁线电机、兼容 SiC 功率 器件的平台化决议渐渐完善；如电源总成系统方面，刊行东谈主基于 SiC 手艺的具有 功能安全架构的 11kW 车载充电系统已投产。因此，刊行东谈主具有充分的手艺储备， 为本次和上次募投名堂的实施提供手艺扶持。   依托多年来形成的手艺积攒和商场口碑，刊行东谈主已与如吉祥、上汽、奇瑞、 江淮、长安、长城、东风、一汽等大型车企及小鹏、合众等新能源车企开展协作， 并成为该等车企的产品供应商。在达成初步协作的情况下，基于能源产品从定点 到供货的周期，两边将形成愈加褂讪的长久协作关系，并将通过依托已定点车型 渐渐放量、导入更多车型相关产品和开拓更多海表里优质客户的方式，积极拓展 下搭客户资源，为本次和上次募投名堂提供充分的商场订单，保障产能得到灵验 的消化，最终收场经济效益。 珠海英搏尔电气股份有限公司        向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发     在长久规划过程中，刊行东谈主已建设较为完善的里面护士轨制和丰富的名堂管 理劝诫，并设立装备中心、基建工程部、安环部等一、二级部门，安排挑升东谈主员 负责与本次和上次募投名堂相关的设备采购、工程建设、审批手续等事务，为本 次和上次募投名堂的建设与实施提供灵验的名堂护士及运营基础扶持。     三、上次募投名堂研发中心名堂实施地点变更的原因及合感性，在现存厂房 对出门租的情况下本次募投名堂新建厂房的必要性、合感性     （一）上次募投名堂研发中心名堂实施地点变更的原因及合感性     刊行东谈主前募名堂三原实施地点为珠海市高新区科技六路 6 号，即刊行东谈主现阶 段分娩办公所在地；变更后的实施地点为珠海市高新区金鼎片区香山路北、金洲 四路西侧，与本次募投名堂实施地点位于并吞地块。     对于实施地点变更的原因及合感性：     一方面，截止刊行东谈主公告前募名堂三变更实施地点前，刊行东谈主已取得本募项 目相关地块的地盘使用权，该地块面积相对较大（约 7.27 万平方米），便于进一 步对分娩、研发局面开展统筹联想，且在新地块建设研发大楼不会对物流、仓储 等空间形成影响；同期，本次募投名堂主要产品波及如高压架构、扁线电机、SiC 等诸多最新手艺，对研发的需求较大，在新地块建设研发大楼，约略更好地进展 研发与分娩行动的协同效应，更好地为本次募投名堂的开展提供手艺扶持。     另一方面，前募名堂三内容包括建设研发大楼、购置研发设备，原实施地点 虽具备实施开展上述事项的条件，但探究到原实施地点所在地块面积相对有限， 在收入、订单不断增多的情况下，络续在原实施地点建设研发大楼将可能挤占如 物流、仓储等空间，不利于分娩规划等业务的开展。     综上，刊行东谈主将前募名堂三实施地点进行变更，系出于统筹联想、科学合理 布局空间的探究，有助于充分进展研发分娩行动协同作用，有意于本次募投名堂 的成功开展。     （二）在现存厂房对出门租的情况下本次募投名堂新建厂房的必要性、合理 性 珠海英搏尔电气股份有限公司             向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发   刊行东谈主正在对出门租的厂房包括珠海市高新区唐家湾镇科技六路 7 号详尽 楼一至五层（以下简称“详尽楼”）、珠海市高新区科技六路 7 号 2 栋（以下简称 “2 栋厂房”）。   在前述厂房对出门租的情况下，本次募投新建厂房，主要系本次募投名堂购 置的全自动产线等设备较多，炫耀较大，且波及电机装配、冲压等工序，对厂房 的层高、单元面积承重等要求较高。而详尽楼及 2 栋厂房建设时分相对较早（综 合楼建设于 2016 年、2 栋厂房建设于 2018 年），跟着新能源汽车行业的快速发 展，驱动及电源等产品产线设备对分娩环境的要求不断提高。因此，详尽楼及 2 栋厂房的层高及承重无法知足本次募投项陌分娩设备的要求，具体如下：  名堂      详尽楼          2 栋厂房            本次募投名堂的需求                                    电源总成：不少于 5 米  层高    每层均为 3.9 米    2-4 层 4.2 米   驱动总成：分别不少于 4.5 米（滴漆、                                    电源总成：不低于 1 吨/平方米  承重                   每层均为 1 吨/平方米 驱动总成：分别不低于 1.5 吨/平方米                                    压、转子、装配）   根据上表数据，详尽楼、2 号厂房的层高、承重较本次募投名堂的要求存在 较大各异，无法知足本次募投名堂所需要的分娩环境，本次募投名堂无法在详尽 楼或 2 栋厂房实施。通过实施本次募投名堂，建设相宜分娩需要的厂房，知足自 动化设备对分娩环境的需求，有意于刊行东谈主的遥远褂讪发展。因此，在现存厂房 对出门租的情况下本次募投名堂新建厂房具有必要性、合感性。   四、连络能源总成名堂各产品具体扩产倍数、现存产能及在建产能、产能利 用率、在手订单或意向性合同、行业政策、商场容量、同业业公司扩产情况、发 行东谈主地位及竞争上风等，分别说明能源总成名堂各产品新增产能规模合感性、产 能消化程序及灵验性   （一）能源总成名堂各产品具体扩产倍数、现存产能及在建产能、产能利用 率、在手订单或意向性合同、行业政策、商场容量、同业业公司扩产情况、刊行 东谈主地位及竞争上风 珠海英搏尔电气股份有限公司                        向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发   根据召募说明布告载，能源总成名堂在达产后，刊行东谈主将新增年产 20 万套 第三代电驱总成产品及 40 万套第三代电源总成产品的分娩智商。连络刊行东谈主相 关产品的产能及产量情况，各类产品具体扩产倍数如下：                                                          前募名堂建          本次募投名堂   产品     新增产能（万                             扩产倍数 1                        扩产倍数 2                        （万台套）                              联想产能            台套）                                                          （万台套） 驱动总成      20.00             8.69              2.30          30.00             0.67 电源总成      40.00             50.29             0.80          50.00             0.80 注 1：扩产倍数 1=本次募投名堂新增产能/2023 年产量；扩产倍数 2=本次募投名堂新增产能 /前募名堂建设完毕后的联想产能。 注 2：前募名堂建设完毕后的联想产能包括刊行东谈主珠海和山东两地分娩基地的产能。   根据上述数据，按 2023 年产量口径狡计，刊行东谈主驱动总成、电源总成的扩 产倍数为 2.30、0.80，按前募建设完毕后的联想产能狡计，刊行东谈主驱动总成、电 源总成的扩产倍数为 0.67、0.80，天然按 2023 年产量口径的驱动总成扩产倍数 相对较高，但如前所述，从产品细分、分娩工艺和模式的角度，本次募投名堂主 要产品与刊行东谈主现存业务和前募名堂均存在各异，属于刊行东谈主根据卑鄙商场变化 及客户需求所进行的升级，因此，驱动总成扩产倍数相对较高具有合感性。   刊行东谈主主要产品包括电机欺压器、DC-DC 转机器、车载充电机、驱动总成 和电源总成等，阐发期内，刊行东谈主主要产品产量、销量、圭臬产量、产销率、标 准产能及产能利用率情况如下：                                                                               单元：台套     产品            产量           销量           圭臬产量        产销率      圭臬产能 产能利用率   驱动总成            86,864        82,533 235,480          95.01%   电源总成            502,937      471,634 684,427          93.78%   电机欺压器           746,172      769,476 525,007 103.12%  DC-DC 转机器        63,138        80,510        14,925 127.51%   车载充电机           11,227        15,758         4,605 140.36%     其他            125,527      125,537         5,872 100.01%   驱动总成             87,469          80,225     227,355   91.72%      988,800    142.10% 珠海英搏尔电气股份有限公司                 向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发     产品       产量          销量        圭臬产量         产销率       圭臬产能 产能利用率   电源总成       643,519     573,195      666,483   89.07%   电机欺压器      698,242     678,009      434,121   97.10%  DC-DC 转机器   144,533     143,460       57,754   99.26%   车载充电机         33,982    35,223       14,990   103.65%     其他          94,192    92,440        4,368   98.14%   驱动总成          41,074    32,909       84,242   80.12%   电源总成       275,005     213,373      387,123   77.59%   电机欺压器      497,927     485,945      383,219   97.59%  DC-DC 转机器   152,061     153,427       31,074   100.90%   车载充电机         46,561    47,240       20,121   101.46%     其他          83,001    82,446        5,627   99.33%   驱动总成          18,461    15,319       34,839   82.98%   电源总成           8,758     5,994       20,091   68.44%   电机欺压器      466,609     431,993      274,154   92.58%  DC-DC 转机器   292,078     291,418       59,000   99.77%   车载充电机         75,430    71,134       30,632   94.30%     其他          64,573    62,851        3,405   97.33% 注 1：刊行东谈主分娩线均可分娩电机欺压器、DC-DC 转机器、车载充电机等产品，均经过弱点 设备贴片机，完成自动化装配改造前、给与部分东谈主工装配，因而除电机外产能主要受限于贴 片机，因此，上表中圭臬产量测算将各产品骨子产量以 A850 型号电机欺压器当作折算基准 谐和折算； 注 2：上述产能系按照机器设备每天运转 8 小时，每年 300 天平均产能测算，圭臬产能为生 产线每年分娩 A850 型号电机欺压器可分娩的数目； 注 3：产销率=销量/产量；产能利用率=圭臬产量共计/圭臬产能； 注 4：刊行东谈主存在委外贴片的情况，狡计上述圭臬产量时已剔除相关影响； 注 5：由于弱点工序存在共线分娩的情况，无法准确拆分某种单一产品的产能，因此，按照 转机后的圭臬产能情况谐和狡计刊行东谈主各类产品的举座产能。   对于在建产能，通过实施前募名堂一，对刊行东谈主现存能源总成产品产线进行 改造升级。在前募名堂一达产后，刊行东谈主举座将具备 30 万台套驱动总成产品、   根据上表数据，跟着蹧跶者不雅念的逐步改变及各项政策的扶持，我国新能源 汽车商场规模的不断扩大，刊行东谈主亦积极霸占商场，扩伟业务规模。2021 年、 珠海英搏尔电气股份有限公司           向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 刊行东谈主产能利用率有所下降，主要系受到上半年特斯拉降价、燃油车降价及国补 停止等事件的阶段性影响所致，跟着降价效应的逐步消化、国度出台多项政策（如 车辆购置税减免、方位补贴、新能源汽车下乡等）络续扶持新能源汽车蹧跶，新 能源汽车行业有望逐步复原常态，渐渐化解阶段性因素带来的影响。相应地，发 行东谈主产能利用率也将跟着新能源汽车行业的好转而逐步进步。   综上，从产能利用率的角度，阐发期内刊行东谈主产能利用率均卓绝 100%。随 着卑鄙商场的逐步好转，刊行东谈主又将濒临产能不足的情况。因此，实施本募投项 目增多相关产能具有合感性。   截止 2023 年 3 月 31 日，刊行东谈主在手订单金额共计 18.10 亿元，同比增长 特种车等独特车型，不含驱动、电源除外的产品，下同）在手订单金额达 8.27 亿 元，同比增长 14.64%。   截止 2023 年 12 月 31 日，刊行东谈主在手订单金额共计 22.31 亿元，相较于 功率乘用车驱动及电源类产品在手订单金额为 12.75 亿元，相较于 2023 年 3 月 产品类型 在手订单数目（万台套）        对改日总产能障翳率       定点主要客户情况                                吉祥、江淮、上汽、长 驱动总成类      12.17               24.34%                                  安、东风、小鹏                                吉祥、江淮、上汽、东 电源总成类     12.99        18.56%                                     风 注：对改日总产能障翳率=在手订单数目/（本次募投名堂满产产能+上次募投名堂满产产能）。   刊行东谈主现阶段在手订单数目对改日总产能障翳率相对较低的主要原因包括：   一方面，受 2023 岁首特斯拉降价、燃油车降价及国补停止等事件的阶段性 影响，卑鄙新能源车企需求放量速率有所减缓，导致在手订单举座增速较慢。随 着前述阶段性因素影响的逐步弱化、缓解和排斥，国度和方位对于新能源汽车消 费需求刺激性政策的不断出台，以及我国经济的渐渐复苏，改日阶段社会对新能 源汽车的总需求有望进一步增多，并带动刊行东谈主相关产品在手订单数目的快速增 长。 珠海英搏尔电气股份有限公司    向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发   另一方面，对于价值较高、功率较大的总成类产品而言，头部车企、大型新 能源车企基于对自身产品质料的要求，对上游供应商的分娩条件、产线设备、保 供智商等一般采选较为严格的审查程序。上游供应商需具备得当的分娩条件、满 足车企需求的产线等设备，并需具备充足的产能保障供应智商。车企通过验厂， 搜检上游供应商是否具备前述条件。唯有在验厂及格后，上游供应商方可与车企 进一步开展定点、共同开发及产品量产等深度协作。同期，对于如波及扁线电机 等新工艺、大功率、高功率密度的能源总成产品，其装配、制造等需要具备高度 自动化的产线，不然将无法开展分娩。在刊行东谈主与部分头部新能源车企开展协作 的前期换取过程中，对方亦建议将建设自动化产线、在分娩工序中减少东谈主工操作 等当作验厂通过的圭臬之一。因此，在能源总成名堂建设完毕前，刊行东谈主尚不具 备开展高度自动化分娩的条件，大规模获取头部车企、大型新能源车企的总成类 产品订单存在较浩劫度。鉴于此，有必要尽快推动能源总成名堂的建设实施，使 刊行东谈主尽早具备相应的分娩智商，为获取相关总成类产品订单、扩大刊行东谈主商场 份额奠定基础。   对于对 B、C 级车型客户的拓展情况，现阶段，刊行东谈主照旧与上汽通用五菱、 吉祥、奇瑞、长安、哪吒、长城、小鹏等头部车企、大型新能源汽车开展包括 B、 C 级车在内的 A00 级及以上新能源汽车能源系统产品的协作，并已获取如零跑 等新能源车企对于 A00 级及以上新能源汽车能源系统产品的定点（具体详见本 回复“问题一”之“一、连络产品结构、成本用度变化情况、资产减值情况、卑鄙行 业商场变化情况、刊行东谈主市局面位、同业业可比公司情况等，说明阐发期内刊行 东谈主扣非归母净利润多期为负的原因及合感性，相关不利因素是否不断，是否会对 刊行东谈主理续规划及本次募投名堂实施形成重要不利影响”之“（一）连络产品结构、 成本用度变化情况、资产减值情况、卑鄙行业商场变化情况、刊行东谈主市局面位、 同业业可比公司情况等，说明阐发期内刊行东谈主扣非归母净利润多期为负的原因及 合感性”之“5、刊行东谈主市局面位”）。   改日阶段，在能源总成名堂成功实施、具备高度自动化分娩智商的基础上， 公司将在现存客户基础上拓展包括 B、C 级车在内的更多车型，并络续拓展客户、 争取更多总成类产品订单，瞻望公司在手订单数目和金额将络续增多。   根据上述数据，2023 年以来，刊行东谈主大功率产品在手订单增长赶快。天然现 珠海英搏尔电气股份有限公司           向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 阶段在手订单数目对改日总产能的障翳率相对较低，但主要系受到卑鄙商场阶段 性因素影响，以及自动化产线尚未建成、现阶段尚不具备大规模获取相关产品订 单的分娩条件。改日阶段，跟着前述阶段性因素影响的逐步弱化、缓解和排斥， 以及本次募投名堂的建设完成和渐渐达产，刊行东谈主将逐步具备知足办法客户需求 的大功率驱动总成、电源总成产品的分娩智商，并将积极获取本次募投名堂产品 相关的商场订单，为规划业务的进一步发展创造商场条件。   （1）国补政策退坡和停止 作的奉告》，隆重启动对新能源汽车的补贴政策；2015 年，财政部等四部委发布 《对于 2016-2020 年新能源汽车推广应用财政扶持政策的奉告》，将新能源汽车 补贴政策（以下简称“国补政策”）推广至天下范围。跟着国补政策的不断实施， 我国新能源汽车行业逐步表示出一批造车新势力企业，并逐步发展壮大。    跟着新能源汽车行业的逐步发展，国补政策也逐步退坡，补贴圭臬逐步裁汰。 如财政部、工信部、科技部、发改委《对于完善新能源汽车推广应用财政补贴政 策的奉告》（财建〔2020〕86 号）法例，原则上 2020 年-2022 年补贴圭臬分别在 上一年基础上退坡 10%、20%、30%，独特类型车辆 2021 年-2022 年补贴圭臬分 别在上一年基础上退坡 10%、20%。 新能源汽车推广应用财政补贴政策的奉告》（财建〔2021〕466 号），其中法例， 之后上牌的车辆不再给予补贴。新能源汽车国补政策的停止，象征着我国新能源 汽车行业从政策和商场的“双轮驱动”模式的完了，商场成为驱动行业发展的中枢 能源。   （2）刺激性政策不断出台    在国补政策逐步退坡并停止的配景下，基于提振信心、复苏经济的要求，近 期，国度、方位陆续针对新能源汽车行业出台了多项刺激性政策，扩大全球边界 和私东谈主边界对新能源汽车的需求，以带动行业举座发展，如 2023 年 6 月，财政 珠海英搏尔电气股份有限公司            向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 部、税务总局、工业和信息化部颁布《对于延续和优化新能源汽车车辆购置税减 免政策的公告》，主要内容为：“对购置日历在 2024 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日历间的新能源汽车免征车辆购置税，其中，每辆新能源乘用车免税额不 卓绝 3 万元；对购置日历在 2026 年 1 月 1 日至 2027 年 12 月 31 日历间的新能源 汽车减半征收车辆购置税，其中，每辆新能源乘用车减税额不卓绝 1.5 万元”， 明确了新能源汽车购置税免税预期，政策内容主要包括以下两方面：    ①扶持新能源汽车蹧跶    通过在税收、方位财政补贴等方面出台刺激性政策，并积极推动新能源汽车 下乡，轻易倡导新能源汽车边界的蹧跶，培养新能源汽车的蹧跶增长点，相关政 策列举如下：   时分       政策称呼           出台部门             主要内容          《对于延续新能源汽车免               对购置日历在 2023 年 1 月 1 日至           征车辆购置税政策的公               2023 年 12 月 31 日历间内的新能    月                        工信部           告》                       源汽车，免征车辆购置税          《中共中央、国务院对于           作念好 2023 年全面推动乡 中共中央、国务院    月                               车和绿色智能家电下乡           村振兴重心责任的见识》                                    落实新能源汽车免征车辆购置税                                    政策。延续实施新能源车置换补                          上海市建设国际蹧跶                          中心城市引导小组办    月      扩大蹧跶的些许程序》               在上海市注册登记且相宜相关标                              公室                                    准的小客车，并购买纯电动汽车                                    的，给予财政补贴                                    售卖转让或报废刊出了登记在本                                    东谈主名下 6 个月以上的旧乘用车，                                    并在重庆市辖区内的汽车销售企    月      换补贴的奉告》           四部门                                    业购买了新能源乘用车新车，实                                    施置换补贴                                    对个东谈主蹧跶者购买并使用自主品          《广州市饱读舞扶持个东谈主领 广州市新能源汽车发           域新能源汽车推广应用 展责任引导小组办公    月                               简称新能源汽车）给予详尽性补           责任指引》              室                                    贴          《加速复原和扩大蹧跶持                                    延续实施新能源车置换补贴政                           北京市商务局   策，对乘用车置换新能源小客车    月      心城市建设 2023 年行动                                    相宜条件的车主给予补贴           决议》                                    连络农村地区新能源汽车蹧跶需          《对于开展 2023 年云南            求，对在云南省内汽车销售企业           省新能源汽车下乡行动               购买 30 万元（含 30 万元）以下新    月                       省工信厅           的奉告》                     能源汽车并在省内落户的个东谈主消                                    费者给予现金补贴 珠海英搏尔电气股份有限公司              向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发  时分         政策称呼            出台部门               主要内容           《西安市扶持新能源汽车                  在西安市名额以上汽车销售企业            扩大分娩促进蹧跶些许                  购买新能源乘用车并上牌的蹧跶     月                            厅            程序》                         者给予补贴           《无锡市 2023 年度促进            新能源汽车推广蹧跶的     月                            室     制定多项政策程序            些许政策程序》                              工信部办公厅、国度                              发改委办公厅、农业                              农村部办公厅、商务     月      源汽车下乡行动的奉告》                 组织共计 69 款车型下乡                              部办公厅、国度能源                                 局详尽司                                        从农村地区充电基础设施布局建           《加速推动农村地区充电                                        设、农村地区新能源汽车推广应                                河北省发改委  用、农村地区新能源汽车服务管     月      源汽车下乡和乡村振兴                                        理力度等三方面建议多项政策措            实施见识》                                        施                                        各地统筹部署汽车促蹧跶行动，                                商务部办公厅     月      费行动的奉告》                     县万镇”新能源汽车蹧跶季，推动                                        适销对路新能源车型下乡                                        对购置日历在 2024 年 1 月 1 日至                                        汽车免征车辆购置税，其中，每辆           《对于延续和优化新能源                  新能源乘用车免税额不卓绝 3 万            汽车车辆购置税减免政                  元；对购置日历在 2026 年 1 月 1     月                         工业和信息化部            策的公告》                       日至 2027 年 12 月 31 日历间的新                                        能源汽车减半征收车辆购置税，                                        其中，每辆新能源乘用车减税额                                        不卓绝 1.5 万元                               国度发改委、工信 裁汰新能源汽车购置使用成本。                              部、公安部等十三部 落实延续和优化新能源汽车车辆     月      干程序》                                  委     购置税减免的政策程序                                        对知足条件的新能源汽车购车                                海口市商务局  东谈主，披发总量为 5000 万元的蹧跶     月      汽车蹧跶券披发确定》                                        券                               商务部等九部门     月     （2023-2025 年）》               农村巨额商品蹧跶更新换代                                        扩大新能源汽车蹧跶。落实新能                                        源汽车车辆购置税减免等优惠政     月      的些许政策程序》              厅                                        策，开展新能源汽车促销行动                                        严格落实国度对于延续和优化新                                        能源汽车购置税的减免政策。继     月      的些许政策程序》            政府办公厅                                        续实施阶段性购车补贴政策                                        落实国度新能源汽车免征车辆购           《推动 2024 年第一季度               置税政策，饱读舞汽车分娩企业让            经济“开门红”政策措                  利促销，扶持各地对在省内新购     月                            厅            施》                          汽车的蹧跶者按照购车价钱的 5%                                        给予补贴 珠海英搏尔电气股份有限公司             向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发  时分        政策称呼           出台部门            主要内容                                    提振巨额商品蹧跶。延续实施新                          云南省东谈主民政府    月     济稳进提质政策程序》                饱读舞企业不断开展新能源汽车下                                    乡促销行动   ②推动全球边界车辆电动化   通过引申如公交车、出租车、公事用车等全球边界车辆的电动化，将全球领 域中的传统燃油车置换为新能源车辆，以增多对新能源汽车的需求，相关政策列 举如下：  时分        政策称呼           出台部门            主要内容                               工信部、交通运载 车辆电动化水平大幅提高。试点          《对于组织开展全球边界 部、发改委、财政 边界新增及更新车辆中新能源汽           车辆全面电动化先行区 部、生态环境部、住 车比例显赫提高，其中城市公交、    月           试点责任的奉告》           建部、国度能源局、 出租、环卫、邮政快递、城市物流                                国度邮政局   配送边界力图达到 80%                                        积极扩大电力等新能源、清洁能                                        源在交通运载边界应用。轻易推                                        广新能源汽车，渐渐裁汰传统燃                                        油汽车在新车产销和汽车保有量    月      实施决议》                  政府                                        中的占比。加速城市公交、出租、                                        物发配送、环卫、邮政快递车辆电                                        动化进程                                        推动运载器用装备低碳转型。大                               广东省东谈主民政府    月      案》                           制定补贴政策，推动城市全球服                                        务及货运配送车辆电动化替代                                        到 2025 年，全球服务边界和社会                               海南省东谈主民政府 运营边界新增和更换车辆使用清    月      排详尽责任决议》                                        洁能源比例达 100%                                        推动新能源汽车增量扩展。推动                                        全球部门汽车载具全面新能源          《广州市建设国际蹧跶中                   化。推动全市公交车辆、出租车全           心城市发展联想（2022— 广州市东谈主民政府 面置换为新能源车辆，加速党政    月                                        辆、市政功课车辆有序置换为新                                        能源车辆。 珠海英搏尔电气股份有限公司              向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发  时分         政策称呼            出台部门              主要内容                                           不断饱读舞社会乘用车边界电动化                                           推广，到 2025 年，个东谈主新增购置                                           车辆中纯电动汽车占比卓绝 50%。                                           公交车、巡游出租车新增或更新                                 上海市生态环境局、                                 上海市发改委等八部     月      效实施决议》                         车，党政机关、国有企奇迹单元、                                     门                                           环卫、邮政等全球边界，以及市内                                           包车有适配车型的，新增或更新                                           车辆原则上一齐使用纯电动汽车                                           或燃料电板汽车                                           加速公事用车、公交车、巡游出租                                           车、网约车等新能源化，党政机                                   安徽省发改委  关、奇迹单元和国有及国有控股     月      汽车产业生态建设决议》                                           企业新增及更新公事用车，原则                                           上一齐购置新能源汽车                                           推动全球边界增多新能源汽车采                                           购数目。扶持恰当地区的机关公                                           务、公交、出租、邮政、环卫、园                                  国度发改委、工信                                 部、公安部等十三部     月      干程序》                           则上采购新能源汽车，饱读舞农村                                     委                                           客货邮交融适配车辆更新为新能                                           源汽车，新能源汽车采购占比逐                                           年提高                                           到 2025 年，海南全省将累计推广                                           新能源汽车超 50 万辆新增新能源           《海南省新能源汽车推广 海南省新能源汽车推 汽车占比卓绝 60%，总体车桩比            中 长 期 行 动 方 案 (2023- 广应用责任联席会议 在 2.5:1 以下，推广成功居天下“第     月                                           运营边界车辆新增和更换清洁能                                           源汽车占比达 100%                                           奇迹单元应当配备使用国产汽                                           车，优先配备使用新能源汽车，按                                           照法例渐渐扩大新能源汽车配备           《中央国度机关所属奇迹                     比例。用于机密通讯的责任用车，            单元公事用车护士办法 国度机关事务护士局 以及使用场景相对单一、主要在     月           （试行）》                           城区行驶的业务用车等，原则上                                           应当配备新能源汽车。公事用车                                           年度配备更新规画中应当明确新                                           能源汽车配备更新数目                                           饱读舞有条件的市县讲演国度全球           《海南省 2023-2025 年饱读            励新能源汽车推广应用             海南省工信厅     月                                     点，对入围市县给予 1000 万元专            些许程序》                                           项奖励                                           促进交通运载绿色低碳发展。加                                           快推动交通运载器用装备低碳转                                   国度发改委   型，轻易推广新能源汽车，推动公     月      决议》                                           共边界车辆全面电气化替代，淘                                           汰老故人通器用 珠海英搏尔电气股份有限公司               向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发   时分            政策称呼        出台部门                   主要内容                                  新能源汽车推广将聚焦公事用          《对于启动第一批全球              车、城市公交车、环卫车、出租车、           边界车辆全面电动化先             邮政快递车、城市物发配送车、机    月                  通运载部等 8 部门           行区试点的奉告》               场用车、特定场景重型货车等领                                  域，推广数目瞻望卓绝 60 万辆     综上，在国补政策停止的情况下，新能源汽车行业将向商场竞争愈加充分的 趋势发展。同期，国度、方位各项刺激新能源汽车需求政策的不断出台，为新能 源汽车行业进一步扩大商场空间、提高渗入率创造了条件，为本次募投名堂产品 提供了遍及的商场空间。因此，从行业政策的角度，开展本次募投名堂顺应国度 政策精神，具有合感性。     连络公开信息线路数据，在本次募投名堂达产后，相关产品对应的商场容量 测算如下：   （1）商场总量预测     根据中国汽车工业协会统计，2021 年我国新能源汽车销量为 352.1 万辆， 万辆。根据行业研究机构 IDC（国际数据集团）统计，2026 年我国新能源汽车预 计销量将达到约 1,600 万辆，举座商场年复合增长率瞻望将达到 35.1%。具体情 况如下图所示： 数据来源：中国汽车工业协会、IDC。     此外，根据中国汽车工业协会数据，2023 年，我国新能源汽车产销量分别为 珠海英搏尔电气股份有限公司               向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 B 级、C 级及以上司别乘用车销量分别为 233.7 万辆、116.0 万辆和 11.9 万辆， 同比增长 56.5%、73.2%和 160.5%，B 级、C 级及以上司别乘用车销量共计占同 期新能源汽车销量的 38.08%，成为新能源汽车迫切的细分商场，并有望逐步成 为改日新能源汽车商场发展的主流。   此外，根据公开信息查询情况，刊行东谈主部分主要客户亦发布了对于改日阶段 产销情况的中长久业务联想，具体如下： 客户称呼                          业务联想        到 2025 年，商场占有率稳居中国品牌第一，销量达到 365 万辆，其中智能电动  吉祥        汽车占比卓绝 30%        到 2025 年，上汽新能源车年销量达到 350 万辆，较 2022 年增长 2.5 倍，年复合  上汽    增长率达到 50%，其中自主品牌在新能源车举座销量中的占比将达到 70%；基        本完成新老赛谈的发展能源切换        奇瑞新能源规画 2023 年销量 45 万辆（其中国内 30 万辆），2024 年销量 75 万  奇瑞        辆（其中国内 55 万辆），2025 年销量 100 万辆（其中国内 80 万辆）        到 2025 年，长安新能源销量办法 105 万辆，占比达到 35%；2030 年新能源销量  长安        办法 270 万辆，占比达到 60%        到 2025 年，江淮新能源汽车总产销量占江淮总产销量的 30%以上，形成节能汽  江淮        车、新能源汽车、智能网联汽车共同发展的新花样  长城    到 2025 年，收场全球年销量 400 万辆，其中 80%为新能源汽车  合众    2023 年办法销量为 30 万辆，规画到 2025 年达到 100 万辆销量  小鹏    2025 年完成 105 万辆委派量  零跑    2025 年销量 80 万辆，进击外洋商场       “十四五”末（2025 年），集团销量办法为 300 万辆，其中新能源汽车销量为 100  北汽        万辆  东风 “十四五”期间，新能源汽车销量达到 100 万辆   根据上述数据，在国度轻易扶持、刺激性政策不断出台的配景下，我国新能 源汽车商场瞻望将保持相对快速的增长态势，卑鄙整车厂陆续发布对于进一步提 高新能源汽车销量的业务联想。同期，在 B 级、C 级等车型销量快速增长的情况 下，适用于大功率车型的驱动总成、电源总成产品的需求瞻望将随相关车型销量 的快速增长而增多，为本次募投名堂提供较为遍及的商场空间。   （2）测算假设和依据   本测算系基于以下假设和依据进行：   ①前募名堂二产品主要针对低速车、特种车、A00 级车型，产品派遣边界与 本次募投名堂存在赫然各异，相关产能不纳入测算。前募名堂三为研发类名堂， 珠海英搏尔电气股份有限公司          向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 不波及产能事项。   ②连络本次募投名堂实施安排，假设本次募投名堂于 2025 年达产 60%、2026 年达产 80%、2027 年达产 100%。根据前募名堂一实施安排及实施进程救援情况， 假设前募名堂一于 2025 年达产 75%、2026 年达产 100%。   ③连络本次募投名堂、上次募投名堂及刊行东谈主现存业务对应的主要产品，假 设本次募投名堂优先用于分娩 B 级、C 级车，如产能尚有剩余，则用于分娩其他 车型的产品；刊行东谈主上次募投名堂、现存业务产能优先用于分娩 A0、A 级车， 如产能尚有剩余，则用于分娩其他车型的产品。   ④连络现阶段新能源汽车驱动总成、电源总成装机情况及总成类产品的手艺 发展趋势，假设每 1 辆乘用车装配 1 台套驱动总成产品和 1 台电源总成产品。   ⑤对于刊行东谈主电源类产品商场占有率，参考行业网站 NE 时期公布的 2022 年刊行东谈主电源产品商场占有率取值，假设 2025 年为 8.6%。同期，出于审慎探究， 向下取整按 5%狡计。   ⑥对于刊行东谈主驱动类产品商场占有率，因相关公开数据较少，参考近期研报 中对刊行东谈主 A 级车及以上能源总成产品预测的商场占有率取值，假设 2025 年为   ⑦对于我国新能源汽车的销量，参考行业研究机构 IDC 对我国新能源汽车 销量的预测，2025 年为 1,300 万辆，2026 年为 1,600 万辆；IDC 公布的我国新能 源汽车销量复合增长率为 35.1%。出于审慎探究，在狡计 2027 年新能源汽车销 量时，暂按照 15%狡计，瞻望为 1,840 万辆。   ⑧B 级、C 级及以上司别的车型乘用车在改日阶段的销量，参考中国汽车工 业协会公布的 2023 年相关车型销量占我国新能源汽车销量的比例，乘以改日阶 段我国新能源汽车瞻望销量。   ⑨刊行东谈主另有部分对出门口、通过国里面分整车厂销售收场迤逦出口的销量， 该部分销量暂不计入商场需求量中。   （3）测算扫尾   根据上述假设及依据，对刊行东谈主相关产品对应的商场容量及同期产能情况测 珠海英搏尔电气股份有限公司         向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 算扫尾如下：             名堂                 2025 年      2026 年      2027 年 我国新能源汽车销量瞻望（万辆）                 1,300.00    1,600.00    1,840.00           整车瞻望总销量（万辆）            174.29      214.51      246.69 A0 级车型    刊行东谈主驱动总成配套量（万台套）          6.97        8.58        9.87           刊行东谈主电源总成配套量（万台套）          8.71       10.73       12.33           整车瞻望总销量（万辆）            475.23      584.90      672.63 A 级车型     刊行东谈主驱动总成配套量（万台套）         19.01       23.40       26.91           刊行东谈主电源总成配套量（万台套）         23.76       29.24       33.63           整车瞻望总销量（万辆）            319.97      393.81      452.88 B 级车型     刊行东谈主驱动总成配套量（万台套）         12.80       15.75       18.12           刊行东谈主电源总成配套量（万台套）         16.00       19.69       22.64           整车瞻望总销量（万辆）            158.82      195.47      224.79 C 级车型     刊行东谈主驱动总成配套量（万台套）          6.35        7.82        8.99           刊行东谈主电源总成配套量（万台套）          7.94        9.77       11.24 刊行东谈主驱动总成产品瞻望配套量（万台套）               45.13       55.55       63.88 刊行东谈主电源总成产品瞻望配套量（万台套）               56.42       69.43       79.85 前募建成后刊行驱动总成（万台套）                   17.50       27.50       30.00 东谈主 A0 至 C 级车 型产品总产能 电源总成（万台套）                   17.50       27.50       30.00 本次募投名堂预驱动总成（万台套）                   12.00       16.00       20.00 计新增产能  电源总成（万台套）                   24.00       32.00       40.00           驱动总成（万台套）                29.50       43.50       50.00 刊行东谈主产能共计           电源总成（万台套）                41.50       59.50       70.00 注：根据相关行业网站、研报纪录，刊行东谈主驱动总成、电源总成产品商场占有率分别为 4.0%、 拓展带动量价都增》，电源总成商场参见 NE 时期统计数据。    根据上表测算，在我国新能源汽车商场约略按照预期保持速率保持增长态势、 改日阶段刊行东谈主驱动总成及电源总成产品约略保持前述假设条件中的瞻望商场 占有率、本次募投名堂约略按规画收场达产、其他手艺条件及商场环境未发生重 大变化等多项假设条件下，在本次募投名堂建设完毕及达产后，相关产品的瞻望 商场容量将约略障翳刊行东谈主现存业务、上次募投名堂及本次募投名堂共计产能。 因此，本次募投名堂新增产能瞻望将约略得到消化，本次募投名堂新增产能规模 具有合感性。 珠海英搏尔电气股份有限公司               向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发   （4）刊行东谈主改日阶段相关产品的商场占有率    对于刊行东谈主改日阶段驱动总成、电源总成产品的商场占有率，具体测算如下：    ①刊行东谈主本次募投名堂和上次募投名堂瞻望收入情况    刊行东谈主本次募投名堂和上次募投名堂在达产后，瞻望年收入如下：                                 达产后瞻望年收入          狡计设定产品单价      名堂             产品类型                                   （亿元）             （元/台套）                     驱动总成                  14.55           7,500   能源总成名堂                     电源总成                  11.64           3,000                     驱动总成                  15.06           5,500    前募名堂一                     电源总成                   6.85           2,500                     驱动总成                  29.61       -      共计                     电源总成                  18.49       - 注 1：前募名堂二产品主要针对 A00 级车，与能源总成名堂和前募名堂一产品存在赫然差 异，因此收入不计入测算；前募名堂三为研发类名堂，不波及收入。 注 2：达产后瞻望年收入均为不含税收入。    ②驱动总成、电源总成产品改日阶段商场容量    驱动总成、电源总成属于连年来在新能源汽车能源系统产品集成化趋势不断 加强的配景下所推出的新产品，对于该等产品商场容量的公开数据相对较少。结 合相关研究贵寓及前述测算时分段，现阶段尚无巨擘、灵验的公开研究贵寓对 况如下： 数据来源      产品                                 同期各类细分产品渗入率            容量（亿元）             （元/台套）                         圆 线 电 机 - 硅 基 IGBT ：                         扁 线 电 机 - 硅 基 IGBT ： 扁线电机-硅基 IGBT：  59%                         扁线双电机-硅基 IGBT： 3%      驱动总成        780.00 10,233               扁线电机-SiC MOSFET： 东吴证券                         扁线电机-SiC MOSFET： 24%  研究所                    9,836                扁 线 双 电 机 -SiC                         扁 线 双 电 机 -SiC MOSFET：                         MOSFET：              2%                         硅基 IGBT：2,479        硅基 IGBT：60%      电源总成        202.00                         SiC MOSFET：3,661     SiC MOSFET：40% 珠海英搏尔电气股份有限公司              向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 数据来源     产品                           同期各类细分产品渗入率            容量（亿元）           （元/台套）                         圆线 IGBT：7,968 圆线 IGBT：33% 信达证券 驱动总成        728.00 扁线 IGBT：8,853 扁线 IGBT：46% 研发中心                    扁线 SiC：9,842  扁线 SiC：21%      电源总成        381.00 电源系统：2,803    100%                       圆 线 电 机 - 硅 基 IGBT ：                       扁 线 电 机 - 硅 基 IGBT ： 扁线电机-硅基 IGBT：  71%                       扁线双电机-硅基 IGBT： 4%        驱动总成    780.00 10,233               扁线电机-SiC MOSFET： 招商银行                       扁线电机-SiC MOSFET： 25%  研究院                  9,836                扁 线 双 电 机 -SiC                       扁 线 双 电 机 -SiC MOSFET：                       MOSFET：              3%                       硅基 IGBT：2,479        硅基 IGBT：70%        电源总成    251.00                       SiC MOSFET：3,661     SiC MOSFET：30% 注 1：东吴证券研究所相关数据详见《新能源汽车电驱动行业深度阐发：华夏逐鹿，千亿电 驱动商场谁主千里浮》。 注 2：信达证券研发中心相关数据详见《电驱动行业深度阐发：千亿赛谈再塑花样，第三方 龙头有望受益》。 注 3：招商银行研究院相关数据详见《新能源汽车之电驱动系统篇——产业链重构，千亿赛 谈华夏逐鹿》。 注 4：信达证券研究阐发测算未对电源总成各细分产品的渗入率进行进一步分手，因此举座 按 100%列示。    ③刊行东谈主改日阶段驱动总成、电源总成产品商场占有率测算    刊行东谈主改日阶段驱动总成、电源总成产品商场占有率测算系基于以下假设因 素进行：    A. 根据对前述研报测算中产品单价变化情况的浅近狡计，2025 年之前产品 单价降价幅度约为 4%，其价钱变动幅度相对较小，对商场容量、商场主体瞻望 收入的影响较小。同期，改日阶段基于相关产品手艺的不断越过、商场竞争体系 的逐步形成和完善，产品价钱也将逐步趋于褂讪，降价空间将渐渐收窄。因此， 以下测算中假设产品价钱在改日阶段一如期间内保持褂讪，不发生变化。    B. 对于 2025 年之后的驱动总成、电源总成产品商场容量，鉴于现阶段尚无 巨擘、灵验的公开研究贵寓对 2025 年之后驱动总成、电源总成产品商场容量的 预测，在产品价钱保持褂讪的情况下，参考前述对于我国新能源汽车销量增长幅 度，同比例狡计各年度驱动总成、电源总成的商场容量。    C. 鉴于现阶段尚无巨擘、灵验的公开研究贵寓对 2025 年之后驱动总成、电 珠海英搏尔电气股份有限公司        向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 源总成各类细分产品的渗入率变化情况进行预测，出于审慎探究，假设各类细分 产品的渗入率在改日一段时天职保持不变。   D. 根据对刊行东谈主募投名堂产品单价和研究阐发中对驱动总成、电源总成各 类细分产品的商场价钱预测进行对比，刊行东谈主募投名堂中驱动总成产品单价低于 研报预测商场价钱，部分电源总成产品单价低于研报预测商场价钱。探究到刊行 东谈主现存在手订单、销售明细中存在单价与研报预测商场价钱临近的部分销售记录 或在手订单，且跟着产品研发分娩智商的逐步纯属、与下搭客户协作的逐步加深， 刊行东谈主产品销售单价有望进一步提高。因此，为保持数据口径一致，按照研报预 测的驱动总成、电源总成商场价钱狡计刊行东谈主改日阶段相关产品收入。   E. 刊行东谈主驱动总成、电源总成产品产能与前述测算中假设一致，产能利用 率为 100%。   按照上述假设因素测算，刊行东谈主改日阶段瞻望商场占有率情况如下：   产品       名堂         2025 年          2026 年      2027 年                  按东吴证券研究所口径测算        瞻望收入（亿元）               25.23       37.20       42.76 驱动总成   瞻望商场规模（亿元）            780.00      960.00     1,152.00        瞻望商场占有率               3.23%        3.88%       3.71%        瞻望收入（亿元）               12.25       17.56       20.66 电源总成   瞻望商场规模（亿元）            202.00      248.62      298.34        瞻望商场占有率               6.06%        7.06%       6.93%                  按信达证券研发中心口径测算        瞻望收入（亿元）               25.87       38.14       43.84 驱动总成   瞻望商场规模（亿元）            728.00      896.00     1,075.20        瞻望商场占有率               3.55%        4.26%       4.08%        瞻望收入（亿元）               11.63       16.68       19.62 电源总成   瞻望商场规模（亿元）            381.00      468.92      562.71        瞻望商场占有率               3.05%        3.56%       3.49%                  按招商银行研究院口径测算        瞻望收入（亿元）               25.99       38.33       44.05 驱动总成   瞻望商场规模（亿元）            780.00      960.00     1,152.00        瞻望商场占有率               3.33%        3.99%       3.82% 珠海英搏尔电气股份有限公司         向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发   产品             名堂    2025 年          2026 年      2027 年          瞻望收入（亿元）              11.76       16.86       19.84  电源总成    瞻望商场规模（亿元）           251.00      308.92      370.71          瞻望商场占有率              4.69%        5.46%       5.35% 注 1：瞻望收入=Σ（刊行东谈主往日相关产品总产能*研报中纪录的对应各类细分产品渗入率*研 报中纪录的对应各类细分产品单价）。 注 2：2025 年瞻望商场规模摘自前述研究阐发纪录的数据，2026 年、2027 年瞻望商场规模 系根据我国新能源汽车销量增长情况同比例狡计。 注 3：瞻望商场占有率=瞻望收入/瞻望商场规模。 注 4：以上瞻望收入、瞻望商场占有率等测算仅为刊行东谈主根据现存公开贵寓进行的初步测算， 未探究改日阶段可能发生的其他风险因素，以上测算不代表对改日事迹、收入、商场情况的 任何承诺，投资者不应该据此进行决策。    根据上述测算，在上次募投名堂及本次募投名堂达产后（即 2027 年），发 行东谈主驱动总成产品瞻望商场占有率区间为 3.71%-4.08%；电源总成产品瞻望商场 占有率区间为 3.49%-6.93%。    此外，参考前述商场容量测算及历史产能利用率情况，改日阶段跟着刊行东谈主 与下搭客户协作的渐渐加深及能源总成产品在新能源汽车愈加粗野的应用，刊行 东谈主驱动总成、电源总成产品的产能利用率有望跟着商场订单的增多而进一步提高。 按照前述方法狡计，在产能利用率达到 120%时，达产后刊行东谈主驱动总成产品预 计商场占有率区间将达到 4.45%-4.89%；电源总成产品瞻望商场占有率区间将达 到 4.18%-8.31%。    综上，前述商场容量测算中收用驱动总成产品商场占有率 4%、电源总成产 品商场占有率 5%，一方面系基于公开贵寓数据所进行的审慎向下取值，另一方 面与刊行东谈主相关产品瞻望商场占有率区间相符。因此，从瞻望商场占有率的角度， 前述对于产能消化智商的相关测算相宜刊行东谈主改日阶段的瞻望商场情况，相关测 算具有合感性。    连年来，受国度及方位政策推动、卑鄙商场需求增多、蹧跶和环保不雅念逐步 推广及相关手艺发展的影响，商场对新能源汽车驱动、电源类产品的需求不断增 加，国内主要厂商陆续布局相关产能，名堂及对应的产能情况具体如下： 珠海英搏尔电气股份有限公司                  向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 年份 公司称呼           原有产能                   名堂称呼       新布局产能情况                               新能源乘用车电驱系统 电机定转子 30 万套                               目          电机系统 30 万套             车载 DC/DC 变换器 6.60            车载 DC/DC 变换器 5.31             万台                           万台                               新能源车载电源自动化                               产线升级改造名堂             车载电源集成产品 33.45               车载电源集成产品 28.92             万台                           万台                               新能源汽车电源产品生                               产基地名堂                               新能源能源总成及中枢 驱动电机 42.28 万台                               部件制造智商进步名堂 集成电驱系统 15.37 万套                               新能源汽车中枢零部件                               智能化分娩制造名堂             套                 一电桥产业化投资名堂 电机 18 万套                               信质集团新能源汽车电                               机定转子总成名堂                               大洋电机新能源汽车动                               庆）研发制造基地          车载电源集成产品 33.45 新能源车载电源智能化 车 载 电 源 集 成 产 品          万台             分娩建设名堂（二期） 108.93 万台                         工场智能化升级与电驱                         产线建设名堂          电机、电控产品 12 万台                        新能源汽车新一代电驱                        动系统产业假名堂          系统产能 3 万套    根据上表列示的同业业公司产能布局情况可见，同业业公司对新能源汽车行 业发展具有精粹的预期，瞻望改日阶段卑鄙新能源汽车对电源、驱动类产品的需 求将会保持增长态势，布局产能相宜行业现阶段的举座趋势。   企业称呼        数目/套         商场份额          企业称呼   数目/套        商场份额   弗迪能源         2,715,058     32.70%      弗迪能源   2,369,881     33.60% 汇川聚积能源          848,129      10.20%      威迈斯    1,323,297     18.80%    特斯拉          704,434       8.50%      富特科技    615,422       8.70%   聚积电子          490,525       5.90%      特斯拉     603,847       8.60%   中车电驱          379,546       4.60%      英搏尔     455,181       6.50%    英搏尔          331,281       4.00%      欣锐科技    416,539       5.90% 珠海英搏尔电气股份有限公司           向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 蔚来驱动科技     319,782     3.90%     科世达     215,055      3.00%  阳光电能源     267,190     3.20%     铁城科技    201,868      2.90%  日本电产      247,445     3.00% 汇川聚积能源      160,651      2.30% 华为数字能源     241,052     2.90% 华为数字能源      159,646      2.30%   共计      6,544,442   78.90%     共计     6,521,387    92.60% 数据来源：NE 时期、公开数据整理。   同期，根据上表数据，连络 2023 年电机欺压器、车载充电机装机量商场份 额情况，刊行东谈主在相关产品边界的商场占有率已居于前哨，在具有充分商场上风 的情况下，本次募投名堂仅新增驱动总成 20 万台套、电源总成 40 万台套产能， 处于同业业布局产能规模区间的相对较低位置，新增产能规模相对较小，产能布 局规模相对审慎。综上，刊行东谈主实施本次募投名堂及产能规模具有合感性。   （1）刊行东谈主地位   刊行东谈主自成立初期便专注于新能源汽车能源系统边界零部件的分娩、研发及 销售，凭借着自身塌实的手艺储备以及优异的产品质料，刊行东谈主在新能源汽车动 力系统边界的产品矩阵亦在不断丰富，商场影响力逐年进步。   在手艺研发方面，刊行东谈主长久对峙将手艺研披发在首位，经过多年在电子电 力边界的手艺千里淀以及分娩测试劝诫，积攒了 IGBT 单管并联手艺、动静态均流 手艺、PEBB 层叠母排手艺以及分散式电容阵列手艺等行业先进手艺。   在产品分娩方面，新能源汽车能源系统零部件从样品到量产闲居需要履历较 长的研发周期。在定点阶段，整车厂商对零部件供应商的产能的协调管控智商、 自动化的分娩水对等都建议了极高的要求。刊行东谈主通过多年的手艺千里淀及研发积 累，自 2020 年起始已收场多合一产品的褂讪量产。   在商场影响力方面，刊行东谈主积极布局多种类型新能源汽车能源系统产品，在 纯电车型边界，刊行东谈主自主独处研发的第二代“集成芯”天下一驱动总成在多方面 进行了优化，在物理结构以及电气层面均进行了进一步的集成，通过平台化的设 计收场 A0-C 级车型的能源需求，并得胜优化产线分娩历程，在性能、产能及成 本管控方面照旧初步收场国产替代，具备高度商场竞争力；在电源总成边界，目 珠海英搏尔电气股份有限公司       向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 前刊行东谈主已具备 800V 高压架构下知足快充要求的电源总成产品，面前正快速进 入车企供应体系，匹配现时新能源汽车向高压架构发展、提高充能效力的需求。    综上，刊行东谈主凭借自身塌实的手艺储备、丰富的分娩手艺千里淀，照旧具备强 大的手艺和产品先发上风。改日阶段跟着整车厂对国内第三方独处供应商的招供 度不断进步，刊行东谈主将渐渐进步自身的商场份额，并将通过本次募投名堂的实施， 进一步进步自动化分娩智商，知附近搭客户的多档次需求，为巩固自身的新能源 汽车能源系统中枢供应商的市局面位提供扶持。   （2）刊行东谈主竞争上风    ①产品质能及质料上风    刊行东谈主自成立以来，不断专注于新能源汽车能源系统零部件的研究，与其他 从电子电力行业或电机制造行业转型而来的第三方独处供应商不同，刊行东谈主具备 较强的产品分娩及测试智商。    在驱动总成方面，刊行东谈主剿袭爽气、高效、低成本的产品联想理念，基于电 力电子集成手艺，进一步自主翻新研发出“集成芯”驱动总成。该产品翻新性的使 用环形电机欺压器，并收场了电机与电控共壳体一体化高度集成，省去了原有电 控单体结构件，裁汰了驱动系统垂直高度，能机动适配于先行者、后驱及四驱车辆， 在产品分量、体积、成本等方面具有赫然的竞争上风，不错知足整车厂降本的需 求。该“集成芯”驱动总成产品荣获中国汽车工业协会“中国汽车供应链优秀翻新 效果”奖和“能源总成电气化”金辑奖。    此外，“集成芯”驱动总成（三合一）连络刊行东谈主第三代电源总成（三合一）， 不错机动收场各式规格型号的天下一及多合一组合。驱动系统多合一集成进一步 减小体积，并约略通过产品上风带给车企如下优化：多合一系统集成，减少车企 分娩工位，提高效力；减小能源系统前舱空间需求、增强整车联想机动性；减少 驱动和电源间贯串线束、贯串器、结构横梁，简化供应链，裁汰成本；纯属的 A0 级-C 级车能源系统护士决议，快速反馈，产品质能和一致性精粹。    在电源总成方面，刊行东谈主最新一代电源总成产品针对新能源乘用车开发，已 经收场了电路板层面的进一步集成，还可根据客户需求取舍是否集成配电系统 （PDU）。刊行东谈主围绕电源总成产品得胜研发了 3.3kW、6.6kW、11kW 不同功率 珠海英搏尔电气股份有限公司          向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 品级的系列产品，知足不同客户、不同车型的个性化需求。在集成化方面，刊行 东谈主车载电源集成产品在功率密度、分量、体积、成本欺压等中枢办法中具有较强 的竞争力。    ②手艺研发上风    A. 在研发进入方面，刊行东谈主是国度高新手艺企业，自创立开头即专注于技 术研发及储备，不断保持着高研发进入。刊行东谈主保持高比例资金进入，阐发期内 刊行东谈主研发进入分别为 9,189.95 万元、14,788.55 万元和 14,564.93 万元，占营 业收入比例分别为 9.42%、7.37%及 7.42%，阐发期内刊行东谈主累计研发进入为    B. 在研发东谈主员方面，刊行东谈主首创东谈主姜桂宾先生及聚积首创东谈主李红雨先生、 魏标先生均毕业于西安交通大学电气工程专科，领有丰富的新能源汽车中枢零部 件开发劝诫。截止阐发期末，刊行东谈主共领有研发东谈主员 653 东谈主，占刊行东谈主职工总东谈主 数的 34.19%。同期，刊行东谈主不断诱导能源系统行业民众加入刊行东谈主，面前，刊行 东谈主的研发东谈主员储备丰富，研发实力优秀。    C. 在手艺储备方面，刊行东谈主已储备多项新能源汽车能源系统边界相关的核 心手艺，约略扶持刊行东谈主业务的快速发展，截止 2023 年 12 月 31 日，刊行东谈主取 得授权专利 198 项，以及狡计机软件文章权 24 项，波及纯电、混动、商用车、 乘用车等不同边界，在产品联想、分娩优化、性能进步方面有了长足的越过。    其中，在总成级产品的手艺储备方面，刊行东谈主已领有“电机、电控、延缓箱、 OBC、DC-DC 及 PDU 多合一集成手艺”“电机、电控及延缓箱高度集成一体化设 计手艺”等中枢手艺，收场在机械结构、电子电力等多层高度的集成化联想；在 电机欺压器集成联想边界，刊行东谈主领有“IGBT 单管并联手艺”“PEBB 层叠母排技 术”“分散式电容阵列手艺”等三项中枢手艺，通过独家翻新联想的圆形电机欺压 器，刊行东谈主的电机欺压器在保证产品质能的情况下，体积相较于同级别产品赫然 缩小，更相宜新能源汽车集成化的趋势。针对电机欺压器这一驱动总成中开发难 度最大的模块产品，刊行东谈主凭借电机欺压器三大底层中枢专利手艺，独家翻新设 计的圆形电机欺压器，体积低于商场同功率品级电控产品的 50%，功率密度达到 珠海英搏尔电气股份有限公司         向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发   此外，“大交轴磁路电感结构拓扑手艺”“夹杂能源车用基于 SiC 器件的带有 升降压功能的双电机欺压器联想手艺”“双向高性能车载充电机手艺”等手艺均完 善了刊行东谈主的产品类型，使得刊行东谈主约略在新能源汽车能源系统边界全面发展， 不断拓宽刊行东谈主业务范围。   D. 在实验测试方面，刊行东谈主领有珠海、上海两大研发基地、先进的 EMC 实 验室、NVH 实验室和完备的汽车零部件 V 型开发历程。刊行东谈主照旧通过国际权 威机构认证的“ISO26262：2018 ASIL D 汽车功能安全圭臬历程体系”认证，电机 欺压器产品已获取“ISO26262：2018 ASIL C 品级功能安全产品认证”，象征着发 行东谈主建立了相宜最高功能安全品级的产品开发历程体系，同期，研发团队已具备 国际水平的研发智商及管聪敏商，为提高刊行东谈主产品质料和可靠性奠定了坚实的 基础。   E. 在研发设备方面，刊行东谈主宠爱研发实验室的建设，为知足中高端客户， 两台（16000rpm,500Nm,250kw）大功爽脆流电源柜 10 台，总成历久搜检 8 台等 设备，增多环境实验智商（崎岖温环境温度搜检、温度轮回搜检、温度交变干冷 搜检测试智商）等。   ③平台化建设上风   平台化是新能源汽车零部件行业产品联想、分娩设施迫切趋势之一，与企业 的联想、制造水平密切相关。刊行东谈主自成立以来，对峙自主研发，在研发、测试 及分娩等设施均积攒了丰富的劝诫。基于“集成芯”手艺平台，刊行东谈主开发的 A0 级-C 级的大功率段驱动总成产品照旧得胜收场平台化建设，并具备量产智商。   平台化建设收场后，对于不同级别车型能源总成需求，“集成芯”能源总成可 以收场中枢部件预制，将定制化分娩的内容限定在端盖联想上。通过该平台化生 产决议，刊行东谈主产品的分娩效力大幅进步，并收场不同客户所需产能的机动调配， 收场快速委派，有助于刊行东谈主向不同车企提供能源系统通用化护士决议，从而加 快形陋习模效应，提高分娩效力和产能利用率，进步刊行东谈主举座竞争实力。   ④商场客户储备上风   刊行东谈主是国内少数同期具备新能源汽车驱动系统和电源系统两大产品自主 珠海英搏尔电气股份有限公司      向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 研发、分娩的企业。刊行东谈主依托精粹的手艺研发智商、丰富的量产劝诫以及快速 反馈整车厂的个性化需求的服务格调，通过多年的商场规划，照旧积攒了丰富的 客户资源，形成了较强的客户不断开发智商。刊行东谈主在规划以及业务拓展过程中 一直与客户保持密切接洽，积极参与客户电动车辆驱动系统产品的设立选型责任， 赢得了精粹的商场口碑。   现阶段，刊行东谈主在乘用车边界，领有上汽、吉祥、奇瑞、长安、长城、东风、 小鹏、合众等车企客户，并已成为繁多主流新能源汽车品牌的总成级产品供应商， 与国内各大整车厂保持精粹的协作关系。   ⑤东谈主才护士团队上风   刊行东谈垄断理团队领有丰富的相关产业规划与护士劝诫，中枢手艺东谈主员在新能 源汽车驱动系统边界具有深厚的手艺研发、规划护士劝诫积攒。在东谈主才积攒及团 队建设方面，刊行东谈主在多年的规划发展过程中照旧形成了一整套灵验的东谈主才培养、 给与、任用、窥察与引发机制。根据行业发展情况，刊行东谈主理续加大东谈主才引进和 培养力度，陆续引进、储备一批行业内的优秀东谈主才，面前已形成了具有一定研发 及手艺实力的专科团队。   刊行东谈主对护士团队和研发东谈主员十分宠爱，陆续推出多项程序褂讪研发团队、 留下手艺主干、保证刊行东谈垄断理体系褂讪、增强刊行东谈主职工的凝华力。成立于今， 刊行东谈主研发团队东谈主员保持相对褂讪。   综上，刊行东谈主在产品质能及质料、手艺研发、平台化建设、商场客户储备、 东谈主才护士团队等方面具有竞争上风，约略为开展本次募投名堂提供充分的扶持。 因此，在具有充分扶持的情况下，开展本次募投名堂及新增产能规模具有合感性。   （二）能源总成名堂各产品新增产能规模合感性、产能消化程序及灵验性   如前所述：  （1）刊行东谈主本次募投名堂扩产倍数合理；  （2）刊行东谈主 2021-2023 年度产能利用率均卓绝 100%，最近阶段产能利用率 下降主要受阶段性因素影响，改日仍有望复原和进步，具有进一步增多产能的需 珠海英搏尔电气股份有限公司       向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 求；  （3）现阶段与本次募投产品相关的在手订单数目同比增长，为开展本次募投 名堂提供商场消化空间；  （4）国度、方位陆续出台大都政策刺激新能源汽车需求，为本次募投名堂的 实施创造了精粹的政策环境；  （5）根据初步测算，本次募投名堂达产后的商场容量需求瞻望将约略障翳发 行东谈主现存业务、上次募投名堂及本次募投名堂相关产品的产能；  （6）同业业公司近期陆续布局新能源汽车驱动、电源产品相关的产能，刊行 东谈主布局产能相宜行业趋势，且规模相对严慎；  （7）刊行东谈主在行业内具有迫切的市局面位和多项竞争上风，约略为开展本次 募投名堂提供多项资源扶持。   综上，实施本次募投名堂及对应的新增产能规模具有合感性。   连络本次募投名堂建设情况及自身骨子情况，为灵验欺压产能消化风险，发 行东谈主拟采选以下产能消化程序：  （1）加强商场推广与协作，积极获取增量客户，尤其是充分进展自身区位优 势，积极争取与华南地区、广东省、大湾区的腹地头部车企、传统大型车企等重 点办法客户开展协作，并为后续阶段进一步开展长远协作奠定基础。  （2）基于已开拓的既有客户资源，络续与相关客户强化协作，收场已获取订 单车型对应产品的长久、不断放量，并不断加深协作关系，拓展新车型对应产品 的订单，争取建立长久、褂讪的协作关系。  （3）加强自身里面研发、品控责任的护士，加大研发进入，不断提高产品质 量和手艺附加值。确保产品供应链和产线的褂讪运行，保障产品委派智商，在降 低产品成本的同期，增多和改善产品质能，为进一步开拓商场、获取客户奠定基 础。  （4）连络行业、商场、客户需求等多方面因素，合理联想上次募投名堂、本 次募投名堂产能开释进程，幸免产能消化压力的逼近出现。 珠海英搏尔电气股份有限公司         向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发   上述产能消化程序绑缚合刊行东谈主自身及本次募投名堂骨子情况所制定，如得 到切实履行，一方面将有助于进步刊行东谈主产品质料、手艺含量，在产品质价譬如 面提高对客户的诱导力，另一方面将有助于扩大刊行东谈主客户群体、增多商场订单， 径直为本次募投名堂提供相应的商场消化空间。综上，上述产能消化程序具有有 效性。   五、能源总成名堂预期营业收入、营业成本明细组成名堂的具体测算依据， 包括销量、销售单价、原材料采购价钱等，并连络现存产品及同业业上市公司同 类产品情况等，说明能源总成名堂毛利率远高于现存产品的原因及合感性，名堂 效益测算是否合理、严慎   （一）能源总成名堂预期营业收入、营业成本明细组成名堂的具体测算依据   能源总成名堂预期营业收入、营业成本明细组成名堂及具体测算依据如下：  序号    名堂                     测算依据             （1）单价：             ①以刊行东谈主 2022 年以来在手订单及销售记录中纪录的相应车型总成             类产品销售单价为基础，并连络新能源汽车行业变化、手艺发展趋势、             客户需求等因素审慎决定。             ②探究到改日阶段可能发生的商场竞争、手艺越过等因素，产品单价             在后续年份适当调减，自第 4 年起售价按 3%降价。             （2）销量：             ①连络我国新能源汽车总体销量及 B、C 级车销量变化情况、刊行东谈主             商场份额预测情况等数据进行审慎推断。             ②连络在手订单、与现存客户及潜在客户换取情况进行估测。             ③本次募投名堂瞻望在第 3 年投产，第 5 年达产，投产至达产期间，             骨子产能利用率分别为 60%、80%和 100%。             ④刊行东谈主采选以销定产的模式，因此募投名堂产量均预设在往日收场             销售。             （1）原材料：参考刊行东谈主历史成本结构，即原材料成本占对应收入产             品的比重，并连络本次募投名堂在手艺、工艺方面升级，提高原材料             利用效力的影响详尽探究。             （2）径直东谈主工：参考刊行东谈主历史成本结构，即径直东谈主工成本占对应收             入产品的比重，并连络本次募投名堂产线自动化的特征，大幅减少东谈主             工需求等因素详尽探究。             （3）制造用度：包括折旧摊销过火他用度。             （4）折旧摊销：地盘按 50 年摊销，残值率为 0；厂房按 40 年折旧，             残值率为 5%；分娩设备、仓储物流设备、环保设备按 10 年折旧，残             值率为 5%；办公设备按 5 年折旧，残值率为 5%；软件按 5 年摊销，             残值率为 0。            （5）其他：参考刊行东谈主历史成本结构，即其他制造用度成本占对应收             入产品的比重，并连络本次募投名堂产线自动化升级、优化分娩历程、             刊行东谈主开展降本增效、减少其他制造用度成本等因素详尽探究。     珠海英搏尔电气股份有限公司                 向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发      序号    名堂                               测算依据                本名堂均以本次刊行可转债的召募资金建设。参考近期可转债刊行利                息欠债，因此无财务用度。                （1）升值税：销项税率为 13%；建筑工程、设备投资、软件投资、物                料成本的进项税率分别为 10%、13%、6%、13%。                （2）城市真贵建设税：按实缴升值税的 7%狡计。                （3）西宾附加费：按实缴升值税的 3%狡计。                （4）方位西宾附加：按实缴升值税的 2%狡计。               （5）所得税：刊行东谈主为高新手艺企业，所得税税率按 15%狡计。       （二）连络现存产品及同业业上市公司同类产品情况等，说明能源总成名堂     毛利率远高于现存产品的原因及合感性，名堂效益测算是否合理、严慎     为灵验测算本次募投名堂效益，连络行业、手艺等发展趋势及刊行东谈主自身情况，     在进行募投名堂效益测算时，连络 2022 年下半年刊行东谈主与本次募投名堂产品质     能、单价临近或更高的总成类产品销售情况进行了效益分析。由于那时刊行东谈主 B     级及以上驱动总成及电源总成产品举座销量较少，因此收用部分应用于 B 级或     接近于 B 级车产品的驱动总成及电源总成产品销售情况进行分析，相关销售情     况列举如下：      本次募投 序 产品 名堂产品                      销售金额               销售数目            不含税             产品称呼     型号                   占比              占比               毛利率 号 类型  单价                       （万元）               （台套）             单价      （元）             驱动三合             一总成   驱动        驱动五合   PMUJZ100-   总成        一总成     336-003             驱动三合             一总成             电源三合   PSU6625-             一总成     336-061   电源        电源三合   PSU6625-   总成        一总成       336             电源三合   PSU6625-             一总成     336-049 珠海英搏尔电气股份有限公司       向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 注 1：销售金额指该产品在 2022 年的销售金额，占比为该产品销售金额占同期驱动总成或 电源总成产品销售金额的比例；销售数目指该产品在 2022 年的销售数目，占比为该产品销 售数目占同期驱动总成或电源总成产品销售数目的比例。 注 2：探究到价钱、成本等可能随时分推移而存在一定程度的变化，不含税单价、毛利率按 照该产品在 2022 年下半年中销量相对较大的单笔销售对应的单价及毛利率列示。   本次募投名堂瞻望毛利率区间为 23.86%-26.28%。连络上表数据，对于电源 总成产品，刊行东谈主已具有与本次募投名堂单价和瞻望毛利率均临近或赫然高于的 同类产品销售订单；对于驱动总成类产品，虽有少部分销售订单毛利率高于本次 募投瞻望毛利率区间，但驱动总成类产品毛利率举座仍然偏低。现阶段驱动总成 类产品毛利率偏低的主要原因如下：   （1）受国补退坡和停止、特斯拉及燃油车降价的影响，新能源汽车行业市 场竞争加重，并接踵开展降价策略，以争夺商场空间。受卑鄙商场阶段性降价的 传导影响，上游零部件产品濒临降价压力，利润空间压缩，导致毛利率出现一定 程度下降。   （2）驱动总成产品是在新能源汽车行业手艺不断发展、对能源系统零部件 功率、效力的要求渐渐提高的情况下所出现的新式护士决议。在传统新能源汽车 手艺框架下，电机、电源、电控等主要以单体形势存在，跟着 A+、B、C 级等中 高功率车型的陆续出现，出于欺压成本、提高效力、改善空间体验感等多方形貌 的，驱动系统零部件也逐步向集成化办法发展。如 2020 年，华为发布七合一电 驱动系统；2021 年，比亚迪在其海豚车型中应用八合一电驱动系统。与此同期， 国内各主要整车厂、第三方供应商也陆续起始进入驱动总成产品的研发和分娩。   刊行东谈主于 2020 年至 2021 年期间起始逐步导入驱动总成类产品，并于 2021 年收场“集成芯”驱动系统产品的量产。现阶段刊行东谈主驱动总成产品正处于拓展市 场、产能爬坡、需求放量的上升弱点阶段。基于该类产品所处的独特阶段，在行 业逐步趋向逼近，手艺呈集成化、高压化发展的配景下，为进一步争取办法客户 的订单，提前霸占客户资源，推广包括扁线电机、SiC 等新产品、新工艺在内的 驱动总成产品，以早日占领驱动总成相关商场份额，刊行东谈主针对部分重心办法客 户采选了如价钱折让、主动让利等销售策略，因此对产品毛利率产生一定程度的 影响。   （3）刊行东谈主驱动总成产品华夏材料占比较大，以 2022 年为例，驱动总成产 品原材料成本占比均值近 93%，而同期如 OBC 等电源类产品及电机欺压器产品 珠海英搏尔电气股份有限公司         向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 原材料成本占比的均值均低于 90%。因此，相较于其他产品，驱动总成产品原材 料成本占比较高。同期，驱动总成产品原材料主要包括永磁体、硅钢片、铜、铝 等，用于分娩电机定子、转子、壳体等，与电源类产品（半导体、结构件、磁性 元件）和电控类产品（半导体、电路板、电子器件）存在各异。      上述驱动总成产品主要原材料中，如铜、铝等价钱受国表里巨额商品波动的 价钱影响较大，一朝巨额商品价钱高涨，将会较大程度侵蚀驱动总成产品的毛利 空间。2021 年以来，铜、铝等巨额商品价钱呈高涨趋势，在售价已基本确定的情 况下，巨额商品价钱的高涨导致刊行东谈主原材料成本增多，并侵蚀了部分毛利空间， 导致驱动总成产品毛利率在相应期间内处于低位。改日阶段跟着全球巨额商品供 需关系的逐步趋于感性，原材料成本有望进一步裁汰，并使刊行东谈主毛利率相应提 高。2023 年下半年以来，跟着巨额商品价钱的逐步回落以及刊行东谈主向供应商有 效实施价钱传导，刊行东谈主产品毛利率也对应收场回升。      （4）现阶段，刊行东谈主上次募投名堂尚未实施完毕，对应驱动总成产能尚未 进入使用，因此，刊行东谈主驱动总成产品的业务规模相对较小。跟着改日阶段上次 募投名堂、本次募投名堂的建成投产，规模效应的逐步形成，单个产品摊派的成 本瞻望将进一步裁汰。      此外，跟着本次募投名堂的开展，通过设立高度自动化的分娩设备，分娩材 料利用率更高、槽满率更高的扁线电机等产品，一方面约略提高原材料利用效力， 裁汰单元产品的原材料成本占比，并相应减少东谈主工、制造等成本用度，提高毛利 水平；另一方面，相较于刊行东谈主现阶段销售占比较多的圆线电机，扁线电机具有 更高的手艺含量和产品附加值，通过开展本次募投名堂，分娩并销售适合高压架 构、高度集成化的产品，有助于进一步提高刊行东谈主的议价智商，提高产品销售单 价，增多销售收入。      根据公开贵寓查询，同业业可比上市公司已线路的最近一年或最近一期同类 产品或可比业务的毛利率情况如下： 序号 公司称呼         对应产品或业务          时分段      毛利率 珠海英搏尔电气股份有限公司         向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 序号 公司称呼         对应产品或业务          时分段      毛利率      根据上述数据，同业业可比上市公司毛利率区间为 11.80%-18.91%，刊行东谈主 本次募投名堂毛利率区间略高于上述区间；此外，富特科技（IPO 已获注册）2023 年 1-6 月“车载高压电源系统”毛利率为 27.96%。连年来，受上游巨额材料价 格波动、卑鄙新能源汽车降价传导等阶段性因素的影响，新能源汽车驱动、电源 等零部件利润水平处于相对低位。改日阶段，跟着上述阶段性因素影响的逐步缓 解和消化，以及自动化产线、高压平台等设备、手艺的逐步应用，新能源汽车驱 动、电源等产品的附加值有望进一步提高，材料、东谈主工等成本瞻望将相应裁汰， 行业举座毛利率水平将逐步向好。 否合理、严慎      一方面，刊行东谈主已具有与本次募投名堂单价和瞻望毛利率均临近的电源总成 类产品销售订单，部分驱动总成类产品毛利率虽低于本次募投名堂瞻望毛利率区 间，但系基于如政策、驱动总成原材料占比较高且相关原材料易受巨额商品价钱 波动影响、刊行东谈主根据驱动总成产品所处的放量上升独特阶段所采选的让利及折 扣等独特价钱策略等阶段性因素的影响，改日阶段跟着本次募投名堂的开展和自 动化分娩水平的提高及巨额商品价钱的逐步回落，刊行东谈主单元产品的原材料、东谈主 工、制造用度等成本有望相应裁汰，产品价钱水平将跟着产品质料和附加值的逐 步进步而进一步改善，并使毛利率水平获取提高。      另一方面，相较于同业业上市公司，刊行东谈主本次募投名堂毛利率区间略高于 同业业上市公司的同类产品或业务毛利率区间。改日阶段跟着巨额商品价钱波动、 卑鄙新能源车辆降价等阶段性因素的逐步缓解和消化，以及自动化分娩及新手艺 的陆续应用，驱动、电源等产品价钱有望进一步进步，且成本相应下降，提高行 业举座毛利率水平。      综上，天然刊行东谈主能源总成名堂毛利率远高于现存产品的举座毛利率，但就 细分产品销售情况和同业业上市公司相关产品和业务的毛利率水平而言，本次募 珠海英搏尔电气股份有限公司           向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 投名堂瞻望毛利率区间水平仍具有一定的数据撑持。何况，本次募投名堂效益测 算已充分探究政策、行业发展阶段、产品成本结构、高卑鄙行业、手艺、分娩等 各方面因素对刊行东谈主及行业举座毛利率可能产生的影响。因此，本次募投名堂已 将刊行东谈主骨子情况、行业相关情况等多方面因素纳入探究，名堂效益测算具有合 感性、严慎性。    六、能源总成名堂节能评估审查见识的办理进展，预期取得是否存在阻塞； 能源总成名堂是否照旧开工建设，如是，说明建设进程，是否已完成前置审批、 许可手续   （一）能源总成名堂节能评估审查见识的办理进展，预期取得是否存在阻塞    截止本回复出具之日，刊行东谈主已取得珠海市发展和调动局出具的节能评估审 查见识（珠发改节能〔2023〕31 号）。   （二）能源总成名堂是否照旧开工建设，如是，说明建设进程，是否已完成 前置审批、许可手续    根据珠海市住房和城乡建设局公布的建筑工程施工许可证核发相关工作指 南，办理建筑工程施工许可证需提交以下材料：1、建设工程联想许可证；2、建 筑工程施工许可肯求表；3、建筑工程用地批准手续；4、施工企业主要手艺负责 东谈主签署的施工局面具备施工条件的见识；5、中标奉告书；6、施工合同；7、施 工图联想文献过火审查及格阐发；8、建设资金落实承诺书；9、建设、勘测、设 计、施工、监理五方遭殃主体签署的《法定代表东谈主授权书》及《工程质料毕生责 任承诺书》；10、经建设、监理、施工单元审核批准的施工组织联想；11、危境 性较大的分部分项工程清单（危境性较大的分步分项工程提交）。    截止本回复出具之日，刊行东谈主照旧提交对于肯求建筑工程施工许可证的相关 材料，并已取得珠海市住房和城乡建设局颁发的相关《建筑工程施工许可证》， 文凭编号：440408202301030199（桩基工程）、440408202305240101（波及本次 募投名堂的工程标段），完成上述前置审批、许可手续。    截止本回复初次提交之日，能源总成名堂已完成地盘平整、施工单元招投标、 施工合同签署、东谈主员材料进场等前期事项，并完成桩基工程施工等责任。截止本 回复财务数据更新稿出具之日，能源总成名堂厂房东体施工正在进行中。 珠海英搏尔电气股份有限公司               向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发   七、连络上次和本次募投名堂相关固定资产和无形资产的投资金额、达到预 定可使用状态或预定用途时点等，止境是近期事迹耗费的情况下，量化分析新增 折旧摊销对刊行东谈主改日规划事迹的影响   （一）上次和本次募投名堂相关固定资产和无形资产的投资金额、达到预定 可使用状态或预定用途时点   上次募投名堂、本次募投名堂相关资产投资金额、瞻望形成资产原值及达到 预定可使用状态或预定用途时点情况如下：                                                         单元：万元                                                      达到预定可使用状        名堂                投资金额               瞻望形成资产原值                                                      态或预定用途时点     珠海分娩基地手艺改造及     产能彭胀名堂 上次募 山东菏泽新能源汽车驱动 投名堂 系统产业园名堂（二期）                 35,767.43         28,178.31   2024 年 6 月    珠海研发中心建设名堂                   17,013.48         15,450.56   2025 年 12 月 本次募 新能源汽车能源总成自动 投名堂 化车间建设名堂        共计                      165,482.02        130,572.64          - 注：新增折旧摊销仅包括以该募投名堂投资资金购置的资产所产生的折旧摊销，下同。   （二）新增折旧摊销对刊行东谈主改日规划事迹的影响   连络上次募投名堂及本次募投名堂的收入、净利润预测，刊行东谈主上次募投项 目及本次募投名堂的新增折旧、摊销对改日营业收入、净利润的共计影响如下表 所示：                                                                      单元：万元       名堂           2023 年       2024 年       2025 年      2026 年      2027 年 上次募投新增折旧摊销（a）          20.00      1,308.03    4,681.05    6,829.22       6,829.22 本次募投新增折旧摊销（b）           0.00          0.00    3,886.24    3,886.24       3,886.24 新增折旧摊销共计（c=a+b）        20.00      1,308.03    8,567.29   10,715.46   10,715.46 现存营业收入（d）         196,314.96 196,314.96 196,314.96 196,314.96 196,314.96 上次募投新增营业收入（e）           0.00     39,875.00 147,034.65 258,520.84 315,399.17 本次募投新增营业收入（f）           0.00          0.00 162,000.00 209,520.00 261,900.00 珠海英搏尔电气股份有限公司                   向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发          名堂            2023 年       2024 年          2025 年      2026 年      2027 年 瞻望营业收入-含募投名堂 （g=d+e+f） 折旧摊销占瞻望营业收入比 重（h=c/g) 现存净利润-不含募投名堂 （i） 上次募投新增净利润（j）                 0.00          197.93    5,441.26   16,928.85   23,624.96 本次募投新增净利润（k）               -95.16          -95.16   13,543.13   21,043.63   27,130.37 瞻望净利润-含募投名堂 （l=i+j+k） 折旧摊销占瞻望净利润比重 （m=c/l）    （续上表）                                                                             单元：万元          名堂            2028 年       2029 年          2030 年      2031 年      2032 年 上次募投新增折旧摊销（a）            6,829.22     6,813.73       6,739.75    5,759.65    4,659.48 本次募投新增折旧摊销（b）            3,886.24     3,886.24       3,777.01    3,777.01    3,777.01 新增折旧摊销共计（c=a+b）         10,715.46    10,699.97      10,516.76    9,536.66    8,436.49 现存营业收入（d）             196,314.96 196,314.96 196,314.96 196,314.96 196,314.96 上次募投新增营业收入（e）          320,850.19 320,850.19 320,850.19 320,850.19 320,850.19 本次募投新增营业收入（f）          261,900.00 261,900.00 261,900.00 261,900.00 261,900.00 瞻望营业收入-含募投名堂 （g=d+e+f） 折旧摊销占瞻望营业收入比 重（h=c/g) 现存净利润-不含募投名堂 （i） 上次募投新增净利润（j）            23,942.02    23,478.64      23,050.42   22,590.04   22,992.33 本次募投新增净利润（k）            27,130.37    27,130.37      27,223.21   27,223.21   27,223.21 瞻望净利润-含募投名堂 （l=i+j+k） 折旧摊销占瞻望净利润比重 （m=c/l） 注 1：刊行东谈主现存营业收入、净利润按照 2023 年度营业收入、净利润狡计，并假设改日阶 段不变。 注 2：上次募投名堂的折旧摊销、营业收入、净利润按照救援实施进程后的时分安排分派。 珠海英搏尔电气股份有限公司      向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 注 3：前募名堂三为研发类名堂，不产生营业收入和净利润。 注 4：上述假设仅为测算本次募投名堂及上次募投名堂相关折旧或摊销对刊行东谈主改日规划业 绩的影响，不代表刊行东谈主对盈利情况的承诺，也不代表刊行东谈主规划情况及趋势的判断。投资 者不应据此进行投资决策，投资者据此进行投资决策形成损失的，刊行东谈主不承担抵偿遭殃。   按照上表数据，根据在一般情况下的测算，刊行东谈主上次募投名堂和本次募投 名堂在一齐建成投产（即 2025 年，下同）后，新增的折旧摊销用度占营业收入 最高比例为 1.70%，占净利润最高比例为 31.47%。综上，刊行东谈主上次募投名堂和 本次募投名堂在建成投产后，名堂收益将约略障翳新增折旧摊销，新增折旧摊销 用度瞻望不会对刊行东谈主财务情状形成重要不利影响。   八、刊行东谈主对于相关风险的补充线路   （一）刊行东谈主补充线路（1）相关风险   对于本次募投名堂与上次募投名堂之间替代效应和相应资产减值相关的风 险，公司照旧在召募说明书 “第三节 风险因素”之“一、与刊行东谈主相关的风险”之 “（四）募投名堂实施风险”之“5、发生替代效应并导致现存业务及前募名堂相关 资产发生减值风险”补充线路如下：  “本次募投名堂系刊行东谈主在我国新能源汽车行业商场竞争加重、头部车企竞 争上风日益赫然的情况下，针对特定客户、特定车型、特定产品手艺所主动作念出 的升级，与刊行东谈主现存业务、上次募投名堂在主要产品、应用边界、分娩工艺、 分娩模式、客户群体等方面存在诸多各异，且互为补充。根据现阶段各项因素判 断，本次募投名堂对刊行东谈主现存业务、上次募投名堂的替代性相对较弱，且相应 资产不存在减值迹象。然而，鉴于改日阶段仍可能出现新能源汽车新兴手艺兴起、 蹧跶不雅念发生重要变化或行业政策出现大幅度救援等因素，导致刊行东谈主现存业务、 前募名堂中的部分或一齐分娩智商、产品无法适合商场需求致使被淘汰，则将可 能发生本次募投名堂对现存业务或上次募投名堂的替代，并导致相应资产出现减 值迹象，发生资产大幅减值的风险。”   （二）刊行东谈主补充线路（2）相关风险   对于刊行东谈主同期实施多个募投名堂相关的风险，公司照旧在召募说明书“重 大事项教导”之“五、止境风险教导”之“（五）募投名堂实施风险”及“第三节 风险 因素”之“一、与刊行东谈主相关的风险”之“（四）募投名堂实施风险”之“1、募投名堂 实施风险”补充线路如下： 珠海英搏尔电气股份有限公司      向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发   “公司本次募投名堂与公司主营业务和发展策略密切相关，但募投名堂的实 施属于系统性工程，且需要 2 年建设期方可完成。如在募投名堂实施过程中，出 现可转债刊行失败或者召募资金无法按规画募足并到位、召募资金投资名堂实施 组织护士不力、发生重要手艺变革、卑鄙商场需求不达预期等其他不可意想因素， 形成召募资金投资名堂无法实施、脱期实施或新增产能无法实时消化，则将对本 次募投名堂的实施进程和投资收益产生影响。此外，鉴于上次募投尚未实施完毕， 刊行东谈主可能存在同期实施多个募投名堂的情况，一朝刊行东谈主出现东谈主员、资金、技 术等不足，或发生社会、经济、政策、行业等方面的重要不利变化，导致刊行东谈主 无法撑持多个募投名堂同期开展，则本次募投名堂或上次募投名堂将可能无法按 照预定规画实施完毕，对名堂进程和经济效益产生不利影响。”   （三）刊行东谈主补充线路（4）相关风险   对于本次募投名堂产能消化相关的风险，公司照旧在召募说明书“重要事项 教导”之“五、止境风险教导”之“（三）募投名堂新增产能消化风险”及“第三节 风 险因素”之“一、与刊行东谈主相关的风险”之“（四）募投名堂实施风险”之“3、募投项 目新增产能消化风险”补充线路如下：   “阐发期各期末，公司圭臬产能分别为 768,000 台套、988,800 台套和 设名堂及补充流动资金，达产后将新增 20 万台套驱动总成产品及 40 万台套电源 总成产品的年度产能，相较于 2023 年驱动总成、电源总成产品产量，扩产倍数 分别为 2.30 倍、0.80 倍；此外，通过实施上次募投名堂，刊行东谈主将具备年产 30 万台套驱动总成产品和 30 万台套电源总成产品的年度产能。鉴于本次召募资金 投资名堂需要一定建设期，同期，刊行东谈主现存客户及商场订单以 A00、A0、A 级 新能源车型为主，本次募投名堂主要产品应用于 B、C 级新能源车型，与刊行东谈主 现存客户及商场订单结构存在一定各异，如果改日阶段，在名堂实施过程中庸项 目骨子建成后，刊行东谈主所处行业的产业政策、商场环境、手艺门道等方面可能发 生重要不利变化，或刊行东谈主自身在产品质料、手艺含量、商场开拓等方面效果不 达预期，并导致刊行东谈主难以开发新客户，无法获取更多 B、C 级车型的产品订单， 则将存在公司本次募投名堂或上次募投名堂新增产能濒临无法消化致使统共闲 置的商场风险。 珠海英搏尔电气股份有限公司        向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发   此外，跟着国内整车厂、传统零部件厂商考中三方独处供应商等陆续布局动 力总成类产品、投资建设相关名堂，能源总成产品将可能出现产能多余、供过于 求的商场花样，并导致部分厂商产品销售不足预期。同期，刊行东谈主现阶段 B、C 级车型数目订单相对较少（截止 2024 年 3 月 31 日，刊行东谈主已获取对于 B 级车 型产品的在手订单及意向性订单数目共计 9.32 万台套）、已获取的商场份额有 限，仍处于拓展商场、逐步放量的阶段，如刊行东谈主改日阶段未能灵验把实践业发 展契机，产品质料、手艺水对等未能达到行业及客户的要求，未通过客户的考据 模范并获取订单，则将可能存在商场份额被侵蚀、销量增长安静致使下降的风险， 导致本次募投名堂或上次募投名堂新增产能无法灵验消化致使产能统共闲置。”   （四）刊行东谈主补充线路（5）相关风险   对于本次募投名堂经济效益相关的风险，公司照旧在召募说明书“重要事项 教导”之“五、止境风险教导”之“（四）募投名堂效益不达预期风险”及“第三节 风 险因素”之“一、与刊行东谈主相关的风险”之“2、募投名堂效益不达预期风险”补充披 露如下：   “经测算，本名堂达产后，瞻望名堂税后投资里面收益率为 17.97%，税后静 态投资回收期（含建设期）为 4.88 年，瞻望毛利率区间为 23.86%-26.28%。2023 年，刊行东谈主驱动总成、电源总成产品总体毛利率分别为 2.88%、16.88%，驱动总 成产品毛利率仍相对较低。在募投名堂实施过程中，公司可能濒临政策变动、市 场变化及里面护士、产品开发、手艺翻新、商场营销、分娩自动化水对等引申情 况未及预期、遭逢突发性事件等不确定因素，进而导致本次募投名堂出现未能按 规画正常实施的风险，或出现如产品价钱大幅下滑、原材料等各项成本大幅提高、 刊行东谈主未能获取更多订单或办法客户等情况，导致本次募投名堂出现里面收益率、 毛利率等经济办法严重下降、严重偏离预期的风险，影响名堂投资收益和公司经 营事迹。同期，跟着国内整车厂、传统零部件厂商考中三方独处供应商等陆续布 局能源总成类产品，能源总成产品改日阶段将可能濒临愈加锐利的商场竞争环境， 并可能导致出现如行业举座供过于求、厂商降价竞争等情况，导致本次募投名堂 收入、利润水平不达预期，无法收场预期经济效益。   此外，连络刊行东谈主相关产品销售情况，对于本次募投名堂主要产品之一的驱 动总成类产品，虽有少部分销售订单毛利率高于本次募投瞻望毛利率区间，但驱 珠海英搏尔电气股份有限公司      向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 动总成类产品毛利率举座仍然偏低。驱动总成产品原材料成本占比较高（以 2022 年为例，驱动总成产品原材料成本占比均值近 93%、2023 年材料成本占比达 商品波动的价钱影响较大，一朝巨额商品价钱高涨，将会较大程度侵蚀驱动总成 产品毛利空间，影响名堂经济效益。此外，驱动总成产品系连年来针对卑鄙新能 源汽车商场需求所建议的新式护士决议；对于刊行东谈主而言，驱动总成产品正处于 拓展商场、产能爬坡、需求放量的上升弱点阶段。改日阶段如行业发生重要手艺 变化，或刊行东谈主未能按照预期拓展商场、获取驱动总成产品订单，或刊行东谈主在初 期阶段采选的让利、扣头等价钱策略未能获取开发、产品价钱不断下降，则将可 能出现募投名堂收入不达预期、无法收场预期经济效益的风险。”   （五）刊行东谈主补充线路（6）相关风险   截止本回复出具之日，刊行东谈主已取得节能评估审查见识，因此，本次募投项 目不波及未取得节能评估审查见识的风险。   （六）刊行东谈主补充线路（7）相关风险   对于本次募投名堂新增折旧摊销相关的风险，公司照旧在召募说明书“第三 节 风险因素”之“一、与刊行东谈主相关的风险”之“（四）募投名堂实施风险”之“4、 新增折旧摊销风险”补充线路如下：   “本次募投名堂新能源汽车能源总成自动化车间建设名堂建成达产后，公司 固定资产和无形资产规模将在一定程度上增多，名堂达产第一年至第五年瞻望每 年新增折旧和摊销约 3,981.40 万元，第六年至第八年瞻望每年新增折旧和摊销约 新增固定资产折旧和无形资产摊销将可能导致公司濒临盈利智商下降、摊薄每股 收益的风险。同期，本次募投名堂达到分娩效益需要 2 年建设期，若募投名堂实 施后，行业政策、商场环境、客户需求发生重要不利变化，或募投名堂实施不力、 商场开拓不力、订单不足预期，公司预期规划事迹、募投名堂预期收益未能收场， 则公司存在因新增固定资产折旧及无形资产摊销对公司盈利情况产生不利影响 的风险，裁汰公司举座规划和利润水平。”   九、核查模范及核查见识 珠海英搏尔电气股份有限公司     向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发   （一）核查模范 解刊行东谈主上次募投名堂的建设内容、主要产品、面向客户群体等信息，并基于此 分析本次募投名堂和上次募投名堂的区别与接洽、是否存在替代效应等。 考虑刊行东谈主财务东谈主员，查阅刊行东谈主审计阐发、财务阐发，查阅相关行业政策文献， 核查相关资产是否存在减值迹象。 公告文献，考虑刊行东谈垄断理东谈主员，核查前募名堂的最新进展。获取并查阅刊行东谈主 本次募投名堂可研阐发，查阅行业数据、研究阐发，考虑刊行东谈垄断理东谈主员，了解 本次募投名堂的建设内容等信息，分析本次募投名堂的合感性、是否存在相通建 设情况。 明细、组织结构图，查阅刊行东谈主销售明细，考虑刊行东谈垄断理东谈主员，核查刊行东谈主东谈主 员、手艺、客户、管聪敏商、资金等相关资源情况，分析刊行东谈主是否具备同期实 施多个募投名堂的智商、是否存在脱期风险。 取刊行东谈主出具的对于详尽楼、2 栋厂房层高、承重情况的书面说明，获取刊行东谈主 出具的对于本次募投名堂设备对厂房层高、承重等方面要求的说明，现场稽查发 行东谈主前募名堂三实施局面，查阅刊行东谈主对于变更实施地点的公告文献，核查刊行 东谈主变更前募名堂三实施地点的原因及合感性、现存厂房对出门租下本次募投名堂 新建厂房的必要性及合感性。 及产能利用率的说明，获取刊行东谈主在手订单明细，查阅我国近期对于新能源汽车 的行业政策，查阅相关行业研报，查阅卑鄙新能源车企对于中长久业务联想的信 息、同业业公司扩产信息，复核刊行东谈主对于商场容量情况的测算，考虑刊行东谈垄断 理东谈主员公司市局面位及竞争上风事项，并基于上述事实分析本次募投名堂新增产 能规模的合感性及产能消化程序的灵验性。 珠海英搏尔电气股份有限公司   向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 东谈主销售明细、查阅同业业上市公司同类产品或业务毛利率情况，考虑刊行东谈垄断理 东谈主员，分析本次募投名堂效益测算的合感性。 东谈垄断理东谈主员，查阅相要道能评估审查相关法例、施工许可证办理相关法例，查阅 本次募投名堂相关建设工程施工许可证，稽查本次募投名堂建设局面，了解节能 评估审查进展及本次募投名堂建设进展，分析办理节能评估见识是否存在阻塞。 东谈主最近一年一期的审计阐发、财务阐发，复核对于折旧摊销对刊行东谈主规划情状影 响的测算。   （二）核查见识   经核查，保荐东谈主以为： 分娩工艺、分娩模式、针对客户群体方面存在各异。本次募投名堂对刊行东谈主现存 业务和前募名堂互为补充，替代性相对较弱。 行东谈主现存业务、前募名堂所涉资产未发生减值迹象。刊行东谈主已在召募说明书中披 露相关风险教导事项。 提质增效等多方面因素，实施本次名堂具有必要性。本次募投名堂与前募名堂在 多方面存在各异，不存在相通建设的情况。 资源，具备同期实施多个募投名堂的智商。在社会经济环境、行业环境未发生重 大不利变化的情况下，募投名堂瞻望将约略按照既定规画实施，脱期风险较小。 有厂房对出门租的情况下，本次募投名堂新建厂房系基于分娩设备等对厂房层高、 承重等方面的需求，具有必要性及合感性。 珠海英搏尔电气股份有限公司   向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 用率、在手订单或意向性合同、行业政策、商场容量、同业业公司扩产情况、发 行东谈主地位及竞争上风等因素，本次募投名堂各产品新增产能规模具有合感性，且 刊行东谈主已制定灵验的产能消化程序。 市公司数据，本次募投名堂效益测算已将刊行东谈主骨子情况、行业相关情况等多方 面因素纳入探究，具有合感性、严慎性。 估审查见识。 相关情况，刊行东谈主上次募投名堂和本次募投名堂在建成投产后，名堂收益将约略 障翳新增折旧摊销，新增折旧摊销用度瞻望不会对刊行东谈主财务情状形成重要不利 影响。   经核查，司帐师以为： 中了解的情况不存在重要不一致情形；公司本次募投名堂与现存业务、上次募 投名堂在主要产品、应用边界、分娩工艺、分娩模式、针对客户群体方面存在 各异。本次募投名堂对刊行东谈主现存业务和前募名堂互为补充，替代性相对较 弱。 况，现阶段刊行东谈主现存业务、前募名堂所涉资产未发生减值迹象。刊行东谈主已在 召募说明书中线路相关风险教导事项。 提质增效等多方面因素，实施本次募投名堂具有必要性。本次募投名堂与前募 名堂在多方面存在各异，不存在相通建设的情况，与司帐师核查过程中了解的 情况不存在重要不一致情形。 情况不存在重要不一致情形，合理瞻望公司募投名堂将约略按照既定规画实 珠海英搏尔电气股份有限公司      向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 施，脱期风险较小。 况不存在重要不一致情形，具有合感性，且刊行东谈主已制定的产能消化程序，合 理瞻望不错在一定程度上欺压产能消化风险。 大不一致情形，具有合感性、严慎性。 计师核查过程中了解的情况不存在重要不一致情形，合理瞻望名堂收益将约略 障翳新增折旧摊销，新增折旧摊销用度瞻望不会对刊行东谈主财务情状形成重要不 利影响。   经核查，讼师以为： 改节能〔2023〕31 号”《珠海市发展和调动局对于新能源汽车能源总成智能工场 建设名堂节能阐发的审查见识》，珠海市发展和调动局原则同意该名堂的节能报 告。 招投标、施工合同签署、东谈主员材料进场等前期事项，并完成桩基础工程施工等工 作。截止财务更新相关补充法律见识书出具日，刊行东谈主能源总成名堂拟建设的生 产厂房已完成桩基础工程，正在进行主体结构施工。 其他问题      请刊行东谈主在召募说明书扉页重要事项教导中，按迫切性原则线路对刊行东谈主 及本次刊行产生重要不利影响的径直和间洗尘险。线路风险应幸免包含风险对 策、刊行东谈主竞争上风及访佛表述，并按对投资者作出价值判断和投资决策所需信 息的迫切程度进行梳理排序。   【回复】   刊行东谈主已在召募说明书扉页重要事项教导中，按迫切性原则再行整理并线路 珠海英搏尔电气股份有限公司               向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 对刊行东谈主及本次刊行产生重要不利影响的径直和间洗尘险，已线路的风险幸免包 含风险对策、刊行东谈主竞争上风及访佛表述，并按对投资者作出价值判断和投资决 策所需信息的迫切程度进行梳理排序。      同期，请刊行东谈主柔柔社会柔柔度较高、传播范围较广、可能影响本次刊行的 媒体报谈情况，请保荐东谈主对上述情况中波及本次名堂信息线路的真正性、准确性、 好意思满性等事项进行核查，并于回应本审核问询函时一并提交。若无重要舆情情况， 也请给以书面说明。      【回复】      一、重要舆情      刊行东谈主本次向不特定对象刊行可转机公司债券肯求于 2023 年 6 月 6 日获深 圳证券交易所受理，截止本回复出具之日，刊行东谈主理续柔柔媒体报谈，通过网罗 检索等方式对刊行东谈主本次刊行相关媒体报谈情况进行了自查，主要媒体报谈及关 注事项如下： 序号             标题                    刊载时分      发布媒体    主要内容      英搏尔：刊行可转债肯求获深交所受                        逐日经济新 本次肯求刊行可                 理                              闻    转债得到受理      英搏尔（ 300681.SZ）：刊行可转债                         本次肯求刊行可          肯求获深交所受理                                   转债得到受理      英搏尔（ 300681.SZ）：向不特定对                                                       本次肯求刊行可                                                        转债得到受理         深圳证券交易所受理      早间公告：英搏尔刊行可转债肯求获                                本次肯求刊行可             深交所受理                                     转债得到受理                                                      本次肯求刊行可                                                       转债得到受理      早间公告：英搏尔刊行可转债肯求获                                本次肯求刊行可           深交所受理                                       转债得到受理                                                      本次肯求刊行可      英搏尔最新公告：肯求刊行可转债收         到深交所审核问询函                                                         询函                                                      本次肯求刊行可      英搏尔（ 300681.SZ）：肯求刊行可        转债收到深交所审核问询函                                                         询函                                                      本次肯求刊行可      英搏尔最新公告：肯求刊行可转债收         到深交所审核问询函                                                         询函 珠海英搏尔电气股份有限公司             向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 序号            标题                   刊载时分   发布媒体    主要内容     英搏尔刊行可转债遭问询：被追问在                                本次肯求刊行可      投名堂的必要性，是否存相通建设                                   询函                                                     本次肯求刊行可     英搏尔：肯求刊行可转债收到深交所                          同花顺             审核问询函                           7x24 快讯                                                        询函     英搏尔：公司配套供应产品的车企主                       逐日经济新       要有上汽通用五菱、长安汽车等                           闻     英搏尔：参与新能源汽车下乡行动的         菱、长安汽车等车企产品     英搏尔：公司暂时与特斯拉莫得业务                 来去                                                     珠海英搏尔物业     英搏尔（300681）：珠海英搏尔物业       服务有限公司完成工商注册登记                                                     成工商注册登记     英搏尔（300681）：向不特定对象发                             教导可转机公司           露的教导性公告                                     稿）线路     英搏尔（300681）：肯求向不特定对                             教导刊行可转机          复调动的教导性公告                                   询函回复线路     深交所向珠海英搏尔电气股份有限公                       逐日经济新 英搏尔收到深交            司发出监管函                              闻      所监管函      英搏尔(300681.SZ)事迹快报：上半          年净耗费 2930.08 万元       英搏尔：2023 年半年度净利润-                    逐日经济新     英搏尔发布 2023 年半年度事迹快报         包摄净利润耗费 0.293 亿元     【耗费】4 年换 4 位 CEO “卡车界特      斯拉”股价暴跌 26％；受价钱战影                              英搏尔半年度业     响，英搏尔上半年同比由盈转亏；金                                 绩同比耗费        龙汽车 7 月销售新车 3061 辆      五菱汽车全新车型“星光”已完成申                                            it 贸易新闻 五菱车型“星光”                                                网    搭载英搏尔电机                  机     国泰君安：车载电源行业正濒临四大                                                     看好国内车载电                                                     源企业增长后劲               长后劲     英搏尔对威马汽车应收账款进行了相                                英搏尔对威马汽           件处于诉讼阶段                                    了相应追偿                                                     集成芯”驱动系     英搏尔：“集成芯”驱动系统车约定点            名堂渐渐量产                                                       渐渐量产                                            逐日经济新                                                闻 珠海英搏尔电气股份有限公司               向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 序号              标题                   刊载时分         发布媒体    主要内容       英搏尔（300681.SZ）：拟与 RBINT                            拟与第三方成立         和博世中国共同成立合股公司                                     合股公司       英搏尔：新能源汽车行业从整车到零                品价钱承压       英搏尔：“集成芯”驱动总成产品将在         车、合众汽车等收场量产配套         英搏尔（300681.SZ）：越南的           Vinfast 是公司的客户       英搏尔：威马停产对公司短期营收产                生一定影响       英搏尔（300681.SZ）：电机产品暂          未欺诈到机器东谈主产品研发上       英搏尔：公司有配套供应小鹏 P7i 及               小鹏 G9 车型                                              上海证券 公司“集成芯”技     英搏尔：完成集成芯手艺平台化建设      收场有名车企多合一系统名堂量产                                                券网      前基本完成      英搏尔(300681.SZ)：山东菏泽分娩                            公司分娩基地建       基地建设将在第四季度基本完成                                     设进程                                                       公司“集成芯”动                                                       力系统产品在设     英搏尔：公司“集成芯”能源系统产品     在联想翻新、量产智商等方面有上风                                                        力等方面有优                                                            势。      英搏尔(300681)点评：云开雾散 重                             商场对于英搏尔        回正轨；聚焦主业 重在内功                                  三季度事迹点评     机构调研快报：超 200 家机构扎堆这                     本站资 多家机构调研英           家公司（名单）                               讯          搏尔                                              云孵寰宇     【孵浅不雅察】恶性价钱战会影响光伏                                                 C-      行业发展|英搏尔公司“集成芯”技                                 点评英搏尔发展      术平台化建设基本完成|罗氏公司达                                      情况                                             n（微信公        成收购 Telavant 的最终合同                                               众号）      英搏尔可转债事宜又遭问询：要求      说明在未取得办法客户定点订单的       前提下实施本次募投名堂是否合              理、严慎                                                        英搏尔未与问      英搏尔：公司暂未与问界、智界等           系列车型有协作                                                            协作      英搏尔：子公司近日获与收益相关                                  英搏尔获取政府          的政府补助 1000 万元                                     补助                                              百度百家                                                        对英搏尔截止                                             号、微博、      英搏尔营收增长走上了高速路，但                                  2023 年一季度         盈利智商却反而下降了                                    的财务数据进行                                             网、微信公                                                         点评分析                                               众号等 珠海英搏尔电气股份有限公司                向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 序号              标题                    刊载时分   发布媒体     主要内容       山东英搏尔新能源汽车驱动系统产          2023 年 11 月 14 东方钞票 山东英博尔产          业园名堂隆重投产                    日           网  业园隆重投产                                                     先容英搏尔前                                      日                                                       情况       英搏尔取得转子手艺专利，可提高          2023 年 11 月 20       先容英搏尔获        交流异步电动机的高频性能                  日               取专利手艺       英搏尔：第三方电驱电源总成前                          微信公众 先容英搏尔基        三，手艺起先增长后劲较大                              号   本面情况                                      日           号   构调研回复                                                     大功率快充推动       新能源汽车行业专题阐发：大功率                                               新浪网、新 零部件升级，看                                                浪财经 好高压架构迭代               会                                                        契机       英搏尔取得电动车驱动电路欺压方                               专利不错灵验解       法专利，灵验护士电机高速运行的                               决电机高速运行       力矩下降、永磁同步电机弱磁发烧                               的力矩下降、发             问题                                        热问题                                                     新能源汽车高压                                               电子工程世                                                  界                                                        剧       英搏尔(300681.SZ)发布 2023 年度                                                     对公司事迹和净                                                      利润进行分析                                                      对公司 2023 年       英搏尔(300681.SZ)：聚焦大客户        布局新赛谈；降本增效是主旋律                                                        进行分析                                                       先容英搏尔        英搏尔：2024 年第一季度盈利                                                        规划情况       自公司本次刊行肯求获深圳证券交易所受理以来，无重要舆情或媒体质疑情 况，未对公司信息线路的真正性、准确性、好意思满性进行质疑。本次刊行肯求文献 中与媒体报谈柔柔的问题相关的信息线路真正、准确、好意思满，不存在应线路未披 露的事项。       二、核查模范       针对就上述事项，保荐东谈主履行了以下核查模范：       保荐东谈主通过网罗检索等方式，对刊行东谈主向不特定对象刊行可转机公司债券受 理日至本回复出具之日内相关媒体报谈的情况进行了检索，并与本次向不特定对 象刊行可转机公司债券相关肯求文献进行查对并核实。 珠海英搏尔电气股份有限公司   向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发   三、核查论断   经核查，刊行东谈主自本次向不特定对象刊行可转机公司债券受理日以来不存在 重要舆情或媒体质疑情况，刊行东谈主本次刊行肯求文献中的信息线路真正、准确、 好意思满，不存在应线路但未线路事项。  （以下无正文） 珠海英搏尔电气股份有限公司   向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 （本页无正文，为《对于珠海英搏尔电气股份有限公司肯求向不特定对象刊行可 转机公司债券审核问询函的回复阐发》之盖印页）                         珠海英搏尔电气股份有限公司                                  年   月   日 珠海英搏尔电气股份有限公司     向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发 （本页无正文，为《对于珠海英搏尔电气股份有限公司肯求向不特定对象刊行可 转机公司债券审核问询函的回复阐发》之签章页） 保荐代表东谈主：             徐德志           朱   晨                                   东北证券股份有限公司                                       年   月   日 珠海英搏尔电气股份有限公司          向不特定对象刊行可转机公司债券审核问询函的回复阐发                 保荐东谈主法定代表东谈主声明   本东谈主已负责阅读珠海英搏尔电气股份有限公司本次审核问询函回复阐发的 一齐内容，了解阐发波及问题的核查过程、本公司的内核和风险欺压历程，阐发 本公司按照勤快尽职原则履行核查模范,审核问询函回复阐发不存在诞妄纪录、 误导性述说或重要遗漏，并对上述文献的真正性、准确性、好意思满性、实时性承担 相应法律遭殃。 保荐东谈主法定代表东谈主：                  李福春                                   东北证券股份有限公司                                         年   月   日