汇通财经APP讯——周二(4月1日) ，好意思国中西部玉米和大豆现货基差走强，重叠USDA莳植意向论说激勉商场对2025年供应姿首的从头订价，CBOT谷物期货呈现分化走势。玉米和小麦受基金空头回补股东反弹，而大豆链则因南好意思竞争与国内压榨放缓承压。以下从抓仓变动、基差及国际交往维度剖析各品种逻辑。

凭证汇通财经不雅察，国酬酢易商估算的成果表示：

2025年3月31日当日，大量商品基金：

增多CBOT玉米投契性净多头；增多CBOT大豆投契性净空头；增多CBOT小麦投契性净多头；增多CBOT豆粕投契性净空头；增多CBOT豆油投契性净空头。

最近5个交过去，大量商品基金：

增多CBOT玉米投契性净空头；增多CBOT大豆投契性净空头；增多CBOT小麦投契性净空头；增多CBOT豆粕投契性净空头；增多CBOT豆油投契性净多头；

最新30个交过去，大量商品基金：

增多CBOT玉米投契性净空头；增多CBOT大豆投契性净空头；增多CBOT小麦投契性净空头；增多CBOT豆粕投契性净空头；增多CBOT豆油投契性净空头。

具体变动数据见图表。

抓仓变动：3月31日商品基金净增玉米多头13,500手，终了相连5日净空头趋势，但30日累计净空头仍达113,500手，反馈商场对丰产预期的弥远担忧。

基本面初始：

基差走强：伊利诺伊州Decatur加工中心玉米基差上升7好意思分/蒲式耳，俄亥俄州Toledo河运船埠跟涨2好意思分，表示末端需求回暖。好意思国墨西哥湾玉米FOB出口升水周涨10好意思分至90好意思分/蒲式耳(4月船期)，印证出口需求坚挺。

莳植面积利空消化：USDA展望2025年玉米莳植面积同比增5%至9,530万英亩，但短期焦点转向出口高景气(上周测验量161万吨超预期)及密西西比河运力受限导致的物流资本上升。

小麦：莳植面积下调与产区天气博弈

抓仓变动：基金单日净增小麦多头6,500手，但30日净空头累计26,500手，标明空头主导姿首未改。

枢纽数据：

面积下调超预期：USDA将2025年冬小麦莳植面积下调至3,331.5万英亩(1月预估3,411.5万)，堪萨斯州及俄克拉荷马州同比降4%-5%。

作物评级恶化：得克萨斯州小麦“优良率”周降5个百分点至26%，俄克拉荷马州降至33%，干旱担忧撑抓KC硬红冬麦期货KWK25反弹至5.57好意思元/蒲式耳。

国际需求：叙利亚招标采购10万吨制粉小麦(4月28日截标)，日本、约旦近期招标亦表示亚洲需求韧性，但黑海廉价小麦仍压制好意思国出口溢价空间。

大豆链：压榨放缓与南好意思供应压制

抓仓情谊：基金单日净增大豆空头7,000手，豆粕及豆油净空头差别增多3,000手和500手，反馈对需求端的悲不雅预期。

中枢矛盾：

压榨量下滑：2月好意思国大豆压榨预估188.7百万蒲式耳，环比降11.2%，严冷天气及豆粕库存高企导致加工场降负荷。

出口竞争：巴西大豆贴水上风挤压好意思豆需求，上周好意思豆出口测验量79.3万吨虽超预期，但新签销售疲软。

基差分化：墨西哥湾大豆FOB升水抓稳于92好意思分/蒲式耳(4月末船期)，而内陆基差因农民惜售局部走强(Toledo涨10好意思分)。

豆粕与豆油：生物燃料需求角落转弱

豆粕：

压榨放缓导致短期供应压力裁汰，但宇宙饲料需求疲软(伊朗推迟12万吨豆粕招标)截至反弹空间。5月合约SMK25技巧面承压于330好意思元/短吨枢纽均线。

豆油：

2月末好意思豆油库存预估22.68亿磅欧洲杯2024官网，环比增8.5%，生物燃料掺混利润收窄牵累需求。尽管基金5日净增多头15,000手，但30日净空头17,500手表示弥远眺空情谊未改。