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2024欧洲杯官网入口单月委用量照旧高出2.5万辆-2024欧洲杯(中国区)官网-投注app入口

专题：聚焦好意思股2024年第三季度财报

　　理思汽车（NASDAQ：LI；HKEX： 2015）本日发布了归天9月30日的2024年第三季度财报：总营收为429亿元，同比增长23.6%，环比增长35.3%。净利润为28亿元，同比增长0.3%，环比增长56.2%。不按好意思国通用管帐准则，净利润为39亿元，同比增长11.1%，环比增长156.2%。

　　财报发布后，理思汽车料理层召开电话会议，理思汽车董事长兼CEO李思、CFO李铁、总裁马东辉以及高等副总裁邹良军参加会议并恢复了分析师发问。

　　以下为本次电话会议分析师问答门径主要内容：

　　摩根士丹利分析师Tim Hsiao：开端恭喜本季度公司保管了相当强盛的事迹增长。我有两个问题。第一个问题关联理思L系列增程式车型畴昔的增漫空间。我看到料理层给出的全年（销量）主见诱导是在50.2至51.2万之间，这代表理思L系列在四季度的平均月销不错达到5.3万的水平。那么，预测来岁，料理层以为理思L系列好像还有多大的增漫空间？若是有的话，这种增漫空间是来改过的车型，比如理思L5，如故现存车型的改款？或是出口？如故低线城市的浸透？

　　邹良军：对于你的第一个问题。咱们但愿理思来岁的销量增速能够达到高端新动力汽车（NEV）商场（20万东谈主民币）增速的两倍。

　　摩根士丹利分析师Tim Hsiao：我的第二个问题关联理思智驾。在本年9月份，理思汽车推出了车位到车位的“一键智驾”功能内测版。料理层算计什么时候运转全量推送？另外，来岁跟着硬件升级的到来，理思汽车城市NOA功能（导航赞助驾驶功能）是否有契机进一步下千里到新款Pro的车型？

　　马东辉：在曩昔的十个月，理思智驾完成了几个大版块的迭代，从最运转的“轻图”，到其后的“无图”，再到“端到端”，不错看出大家对理思汽车智驾的招供和期待也越来越高。

　　对于你问题里提到的车位到车位的“一键智驾”功能，咱们想象在本年年底，也即是12月之前，全量推送给通盘的AD Max用户。同期，咱们也将一同推送“寰球ETC不退出通行武艺”。咱们会接管VLM模子来识别ETC，不管是从城市到高速的NOA，如故从高速到城市的NOA，都不会因为通过ETC收费站而退出，但愿能给用户带来愈加开通的体验。

　　另外，对于目下城市NOA是否有契机下千里到Pro车型的问题。因为城市NOA需要更强的感知武艺以及更高的算力，当今的城市NOA不支柱现金的Pro车型。对于后续的新车型，也请大家善良咱们新址品的发布会。

　　德相识银行分析师Bin Wang：我的第一个问题是对于来岁理思的纯电车型。能否请料理层与咱们共享一下新车型具体的推出时候、它地方的价钱区间以及料理层祈望的月销量？我看到网上有媒体报谈称，理思会在来岁年中的时候推出理思i6，这个音讯是否准确？

　　李思：至于详备的居品想象，咱们会在稳健的时候通过慎重的居品发布会和大家作念共享。因为对于这种全新的居品藏匿责任还口角常关键的。举座来讲，咱们对后续的纯电车型还口角常有信心的，正如咱们增程L系列在高端新动力车商场的发扬，咱们会悉力让理思的纯电SUV踏进高端纯电商场的第一梯队。

　　德相识银行分析师Bin Wang：我的第二个问题是，本季度公司是否有CEO股权奖励？在之前的会议上料理层曾提到（销量）过50万的话就不错阐述有奖励。目下的年销量还莫得达到50万，本季度（的股权奖励用度）好像有若干？在第四季度还会有若干干系用度？另外，折柳用度时候节点的原则有哪些？

　　李铁：对于你提到的CEO股权激勉。归天9月30日，公司算计前三季度的销量应该不错达到首批股权激勉主见，即12个月内销量高出50万。因此，咱们在第三季度基本阐述了5.93亿东谈主民币的股权激勉用度。第四季度还会额外披发4200万东谈主民币。每一批股权激勉用度披发的时候点取决于是否达成“50万销量”的主见，每次的激勉用度均调换。

　　高盛分析师Tina Hou：开端恭喜本季度相当好的事迹，颠倒是整车毛利率发扬相当亮眼。

　　我有两个问题。第一个问题是对于理思在第四季度的销售政策。因为一般在四季度各个车企的销售政策都会有支援，是以思讨教料理层，公司第四季度的销售政策有哪些想象？同期，我看到料理层给出的四季度销量诱导与三季度比拟可能只增长了好像1万到2万辆；可是昨年四季度比拟三季度的增长其实是在26000到 27000辆。本年其实咱们还多了一款车，但举座销量的诱导比较保守。思问料理层这是如何沟通的？是不是本年的销售政策不会像昨年相通补贴的那么多？

　　邹良军：开端，在现时的商场竞争大环境中，理思L系列的销量依然保执强盛。这主要收货于理思品牌通晓度擢升、达成了100万台车的委用以及智驾武艺的速即冲破。咱们对第一季度的销售相当有信心。

　　本年以来，固然商场竞争相当热烈，但理思汽车的商场份额一直在不断提高。第三季度，咱们在20万东谈主民币及以上的新动力汽车商场的商场份额达到了17.3%，创下历史新高。同期，理思L6自上市以来，单月委用量照旧高出2.5万辆，总委用量高出13.9万辆。在本年上市的新车中，理思L6是销量最佳的车型。

　　销售网罗方面。咱们在本年下半年启动了新一轮的营销校正，赋予每个销售区更多运营自主权。每个省的营销负责东谈主将负责举座运营，而不是像曩昔那样只负责销售。有了运营自主权，每个省的负责东谈主都不错字据当地商场情况，开展区域特定的销售和营销步履，进一步擢升品牌着名度和商场占有率。分区域来看，针对不同省份的竞争模式，咱们会字据当地情况制定具有针对性的区域销售政策。

　　高盛分析师Tina Hou：我第二个问题与公司的销售网罗干系。本年到当今为止，好像理思汽车的门店数目没如何增长。到本年年底以及2025年，料理层是否有具体的延长想象？

　　邹良军：咱们算计到本年年底，理思汽车的零卖门店数目将高出500家。咱们本年进行了一项要津的渠谈支援措施，即徐徐替换掉销售网罗中发扬较差的购物中心门店，用旗舰店、中心门店（AutoPark）拔帜易帜。咱们的中心门店比例从2023年底的24%加多到了本年年底的40%以上；在中国商场中，咱们总展位数算计将从2023年底的2600多个加多到2024年底的3600多个。同期，咱们也在扩大理思汽车在三线城市和一些要点四、五线城市的销售和办事网罗遮盖。至于具体的门店主见，咱们会在来岁第一季度财报发布后再与大家共享。

　　中金分析师Jing Chen：我这边有两个问题。开端，刚刚李总（李思）也提到了，跟着更多增程混动玩家的加入，商场竞争会有所加重。预测来岁，理思L系列的发布也将满两年了。在理思汽车通盘混动居品方面，料理层算计会作念哪些擢升和迭代？尤其是在时代方面，料理层以为有哪些约略的标的是不错进一步擢升的？

　　李思：我以为汽车的竞争是包含了时代、居品、供应链、销售、办事等在内的空洞筹备武艺竞争。增程仅仅时代中比较关键的一项，但皆备不是全部。理思L系列在畴昔一、两年还都处在“青丁壮”的阶段。此外，耗尽者在购买理思汽车以后，咱们还会执续地更新功能、升级体验，执续地擢升居品价值。在软件、硬件体验的居品交融武艺方面，理思汽车应该是行业发扬最佳的。

　　预测畴昔三到五年，我以为最大的变量来自东谈主工智能，包括“基于真实的东谈主工智能的智能驾驶”以及“基于东谈主工智能的智能助手”。它们将给耗尽者带来和今天完全不同的体验，亦然真实质变的运转。

　　终末，我还思教唆大家的少量即是：2024年于今为止，全球商场最受耗尽者招供的新车是理思L6。这是销售端实打实的效果。从发布于今的六个月，理思L6累计委用量照旧高出了13.9万台，而且产能彰着餍足不了订单的需求。工场还需要在2025年春节时代达成扩产，才不错更好地餍足更多耗尽者的需求。

　　中金分析师Jing Chen：我的第二个问题关联国外商场。针对国外商场，目下理思汽车里面是否有更激进的战术？若是是的话，这种战术支援是基于怎么的沟通？能否请料理层再与咱们先容一下目下公司里面是否有对国外商场的约略筹备？包括一些要点商场的进入、销售渠谈的移交，以及2025年国外商场会否成为理思汽车比较关键的销量增长增量？

　　邹良军：对理思汽车来说，国外商场的关键性无用置疑。咱们的国外商场战术与其他车企不同。归天目下，咱们照旧在包括中亚的哈萨克斯坦在内的多个国度和地区建立了办事网罗。这些办事网罗能够有用匡助咱们扩大理思汽车在国外商场的商场份额。

　　至于国外售售商场的聘请。中东和中亚将是咱们首批善良的主见销售区域。在此基础上，咱们将不断探索、评估通盘具有较高增长后劲的商场，不断扩大理思汽车在全球的销售网罗。不外，咱们暂时不沟通进入西欧和北好意思商场。

　　好意思银好意思林分析师Ming Hsun Lee：我这边有两个问题。开端，就在前几天，理思汽车慎重对通盘AD Max用户全量推送“端到端+VLM双系统智驾科罚决策”。目下从用户体验的角度来看，端到端的NOA比拟曩昔有什么最大的向上？另外，本年三个季度以来， AD Max版块的销量有莫得显贵的占比变化？

　　马东辉：开端，在“端到端+VLM双系统智驾科罚决策”推送之后，咱们以为通盘智驾的看法会从“功能”形成一种“武艺”。换句话说，会从“城市NOA”、“高速NOA”的功能形成真实的、有监督的智驾武艺。这亦然从门径算法形成真实AI大模子的转机。

　　对用户而言，其实这带来的价值如故比较多的。我举两个例子。开端，“接受里程”，咱们称之为“MPI”（平均接受里程），会变得更长，而且跟着模子参数以及检会数据量的加多，MPI里程数会大幅擢升。这就意味着有高质地检会数据的企业会在畴昔竞争中具有皆备的上风。第二点是安全。全场景的安全里程，咱们称之为“MPa”，也会得到大幅擢升。比拟东谈主类驾驶员，咱们预测此次“端到端版块”会进一步擢升安全里程数，能达到东谈主类安全里程的3到5倍。另外，跟着大模子武艺的擢升，咱们在AEB（自动不毛制动）以及AES（自动不毛转向）等方面的安全性也会有显贵的擢升，紧要事故数目也必将大幅镌汰。

　　对于AD Max对通盘销售的影响其实还口角常显贵的。在30万东谈主民币以上的AD Max版块，咱们的销量擢升到了一定水平；在理思L6销量中AD Max的占比也在执续擢升。

　　好意思银好意思林分析师Ming Hsun Lee：我的第二个问题关联理思汽车的充电站。刚才李总（李思）提到目下理思汽车照旧有1000个充电站。思讨教料理层，算计到来岁年底咱们的充电站好像能达到若干个？另外，目下理思汽车的充电站好像有若干是自建、若干来自第三方？来岁公司对充电站方面的老本支拨筹备是怎么的？终末，目下理思汽车充电站的使用率好像如何？因为我看到目下理思纯电车MEGA的保有量还比较小。是不是许多理思汽车充电站都是其他品牌的车在用？如斯一来，从毛利的角度来看，充电站的加多其实并不会对公司的毛利率带来负面影响。这种说法是否准确？

　　邹良军：咱们的想象是建立行业最大的OEM充电网罗。在咱们新款新动力车型上市之前，咱们但愿能在要点城市建造更多充电站，数目上应该会高出特斯拉。

　　以咱们新款新动力车型上市为时候节点，咱们的主见是建造高出2000座充电站并参预运营，到2025年底该数字将达到4000座。目下，理思汽车的超充网罗遮盖9条国谈，总里程高出5.4万公里，遮盖率达到63%。到2025年底，咱们将在高速公路沿线建立1200多座超等充电站，遮盖90%的国谈。除高速公路和城区遮盖外，咱们还将聘请性地遮盖中长距离自驾阶梯，餍足用户的家庭出行需求。例如来说，咱们在珠峰建造的超等充电站将于本年10月参预运营；来岁四月，咱们也将在318国谈达成超充网罗的端到端遮盖。

　　至于城市中的互助超充站。归天目下，咱们照旧建立了500多座互助超充站，算计到来岁年底，该数字将会高出3000座。

　　汇丰银行分析师Yuqian Ding：我的第一个问题思讨教料理层，目下在20万东谈主民币以上价钱区间的品牌汇聚度是否与料理层年头时探讨的标的肖似？在行业整合的经由中，料理层以为该如何应付全品类品牌高端车型以出奇他有科技配景的新势力品牌的侧面打击？

　　李思：在咱们还莫得推出纯电SUV系列居品线的前提下，理思汽车在20万东谈主民币以上NEV的市占率每个季度都在擢升，在第三季度照旧到了百分之十七点几。

　　在我看来，长久以来，不管哪一个品牌进入商场，大家都会濒临兼并个、最根柢的挑战，即咱们提供的每一款居品能否在地方的价钱区间为用户提供开端的居品价值。这是一切的中枢。历久而言，咱们还口角常有信心。咱们深信，通过理思汽车的增程和纯电的居品线，理思汽车有武艺执续得到更多的商场份额。咱们历久的主见是但愿能在20万东谈主民币以上的NEV商场中拿下25%以上的商场份额。

　　汇丰银行分析师Yuqian Ding：我的第二个问题是，我在中大型尺寸的家用大型SUV、 MPV商场中不雅察到新增车型的供给渐渐加多。料理层是否会以为家庭用户的范围可能已被部分触达？有莫得哪些料理层看好的、细分的蓝海契机？

　　李思：我以为理思汽车对通盘家庭商场的挖掘才刚运转，尤其是东谈主工智能对自动驾驶以及座舱体验产生转变后，家庭商场空间的可思象和创造力会变得更强。我以为咱们并不急于去开拓更多的商场，而是应该把这个商场作念得更好。

　　另外一方面，从纯电的角度来看，许多东谈主以为是不是30万东谈主民币以上的纯电居品会很难卖。但事实是，30万以上的纯电居品，若是思找到像理思L7、L8、L9这么具备居品力的居品，大家仔细思思，商场反而是莫得的。是以，许多时候咱们说不管是从东谈主工智能的角度，如故从增程除外的纯电角度来看，这种中大型SUV本色上还有更多商场空间不错挖掘。是以咱们并不急着去开拓商场，“不成拿着金饭碗要饭”。

　　中信分析师：我这边有两个问题。我的第一个问题关联自动驾驶。料理层能否与咱们共享一下目下自动驾驶的进展以及畴昔筹备的结构？从中历久的维度预测畴昔，自动驾驶的时代迭代是否会放缓？若是说放缓的话，这会不会导致各家公司时代各别的减弱？

　　马东辉：目下理思汽车是以“监督智能驾驶”为标的去开展时代研发以及居品迭代，打造真实的“车位到车位”、全场景莫得断点的居品体验。同期，咱们以为在智能驾驶方面，东谈主机交互也需要居品和时代翻新。目下，咱们照旧运转进行用户内测，通过之后也会连续推送给全量用户。

　　面向历久，咱们同期也启动了L4级别的自动驾驶预演，在现时的时代阶梯基础之上，咱们会贪图武艺更强的车端VLM模子以及云表视觉模子相诱导的强化学习体系。另外，咱们也会执续加大在智能驾驶基建方面的参预，保执咱们在检会算力以及智能检会里程数方面的开端。

　　对于各家公司智驾武艺的问题，咱们不以为差距会减弱。因为从历久来看，自动驾驶对车端的算力、云表的算力以及检会数据资源的需求参预口角常大的，畴昔自动驾驶对大模子算法的武艺条款会越来越高。咱们以为这其中的差距反而会越来越大。

　　中信分析师：我的第二个问题关联畴昔的降本增效责任，对此料理层有哪些看法？伴跟着销量的擢升，公司畴昔降本的空间主要包括哪些身分？比如采购、时代或是折旧等等。

　　马东辉：降本增效方面。咱们会从端到端、全链条来寻找这么的契机，包括刚才您提到的时代翻新、采购质地，减少猝然，提高咱们和互助伙伴的产能欺诈率，以至包括愈加高效的物发配送神气。这些都需要相当缜密化的运营。

　　伸开来说。开端，咱们以为时代翻新对于降成本口角常关键的。比如，增程包含电驱动、通盘系统的集成化、以及中央限度单位的集成化。这不仅不错提高居品力，还不错擢升咱们成本的竞争力；在供应端，咱们照旧搭建了纠合翻新的平台，让咱们的互助伙伴更早介入，与咱们一皆寻找更好的想象决策和工艺决策以及镌汰成本的契机；在互助方面，咱们长久是主张“双赢”的理念，这也有益于产业的历久发展；此外，咱们和会过零部件的平台化打造爆款居品；在互助份额方面，咱们会愈加聚焦、聚量，擢升产能欺诈率，从而带来成本的优化契机。

　　同期，咱们长久在欺诈数字化、智能化，将它们应用在理思汽车我方的工场，同期赋能互助伙伴，减少制造经由中成本的猝然，提高制造开垦的开通率，最终达成成本优化。（完）

包袱剪辑：刘亮堂 2024欧洲杯官网入口